一场大规模的加密货币清算事件刚刚蒸发了 15 亿美元的市值。投资者是否应该感到担忧？

在 9 月 22 日，加密货币市场因大约 15 亿美元的顶级加密货币（如 比特币（BTC 2.35%）和 以太坊（ETH 3.01%））的杠杆多头头寸突然被平仓而受到冲击。这标志着六个月以来最大的加密货币平仓事件。

这次抛售并不是由单一事件引发的，但它仍然让在过去一年中在加密市场获得丰厚收益的多头感到不安。让我们回顾一下这次突然抛售的可能原因，并看看投资者是否应该担心更大幅度的下跌。

图片来源：Getty Images。

加密货币平仓的可能原因

这次大规模平仓可能是由于杠杆多头头寸过剩造成的。随着过去一年加密货币价格的上涨，许多投资者使用保证金贷款而不是现金来积累更多的币种。但随着这些加密货币价格的回落，许多保证金交易者平仓以避免在其亏损头寸上支付保证金利息。这些连锁反应的抛售促使更多的保证金交易者匆忙平仓他们的持仓。

较低的利率通常会驱使投资者重新关注加密货币和其他风险资产。这就是为什么美联储在 2024 年进行的三次降息推动了市场上顶级加密货币的上涨。但美联储在 2025 年仅在 9 月 17 日执行了第一次降息（降幅为 25 个基点）。

当这一切终于发生时，一些原本期待美联储降息成为今年加密市场主要催化剂的投资者可能选择了兑现利润。这种获利了结被杠杆头寸的连锁平仓放大，进而触发了更多的止损，因为顶级代币突破了一些关键支撑位。例如，比特币的价格突破了 115,000 美元的关键支撑位——截至目前，它仍低于这一备受关注的价格。

这一下跌也可能因美国市场在周日晚上到周一早晨的低流动性水平而加剧。当流动性不足时，价格波动可能会更大，因为没有足够的买家或卖家来平滑交易。此外，许多顶级加密货币由 “鲸鱼” 持有——这些大型匿名投资者持有大量头寸，能够通过几笔大交易轻松影响市场价格。因此，这次平仓可能是由少数投资者引发的。

投资者应该担心吗？

一天内 15 亿美元的平仓听起来令人恐惧，但这仅占全球加密货币总市值 3.8 万亿美元的 0.04%。Coinglass 估计大约有 5 亿美元的以太坊被平仓，但这仅占其 4870 亿美元市值的 0.1%。

加密市场通常会迅速从这些剧烈的抛售中恢复过来。根据 Coinglass 的数据，上一次重大加密平仓发生在 3 月 27 日。但在那次抛售（以及最近的平仓）之后，比特币和以太坊分别上涨了约 30% 和 110%。换句话说，这次最新的平仓事件对长期投资者来说并不意味着太多。它并不会真正影响比特币的稀缺性、以太坊在日益增长的去中心化应用（dApps）市场中的曝光率，或其潜在催化剂。相反，它只是告诉我们一些短期投资者正在兑现利润，并触发了一些短期价格波动。

展望未来，仍然有许多催化剂在加密货币的前方。美联储预计到 2025 年底将再降息两次，并在 2026 年至少再降息一次。越来越多的公司和国家正在将比特币和其他加密货币作为储备资产进行积累，而去中心化金融（DeFi）平台的增长应该会锁定更多的开发者和用户。如果你期待这些顺风因素在未来几年内发挥作用，那么对于几轮恐慌性抛售就没有理由感到担忧。