<p>虽然人们常常关注外国对美国债务的持有情况，但新的分析显示，过去三年中，美联储是美国国债最重要的卖方。</p>
<p>自 2022 年 5 月 31 日以来，中央银行已将其持有量减少了惊人的 1.5 万亿美元，这一举动远远超过了其他所有国家的综合行动。</p>
<h2><strong>美联储国债投资组合减少 1.5 万亿美元</strong></h2>
<p>这一剧烈减少是美联储量化紧缩（QT）政策的结果，旨在缩减其资产负债表并应对通货膨胀。</p>
<p><strong>Otavio Costa</strong> 来自 Crescat Capital LLC 编制的一张图表，使用了美联储的数据，清晰地展示了这一趋势。</p>
<p>美联储的投资组合呈现出急剧下降的趋势。与此同时，主要外国债权国的持有量，包括日本、中国、德国和加拿大，在同一时期内相对稳定或仅出现小幅波动。</p>
<h2><strong>美联储需要 ‘重新作为主要买方’ 吗？</strong></h2>
<p>美联储的这种激进卖出姿态引发了关于国债市场长期稳定性的关键问题。Costa 指出，“在过去三年中，没有任何国家或机构的国债持有量减少得比美联储更显著。”</p>
<p>分析师认为这一趋势是不可持续的。随着政府对资金的需求持续增长，美联储作为主要买方的缺席造成了结构性需求缺口。</p>
<p>Costa 认为，这种情况正将美国推向一个困境。“最终，美联储或美国政府的其他部门将需要重新作为国债的主要买方，这是我的看法。”</p>
<h2><strong>朝着 ‘全面金融压制’ 的方向发展？</strong></h2>
<p>这一政策转变引发了对美国经济战略未来的猜测。Costa 认为，国家正 “稳步朝着全面金融压制的框架发展”，政府将采取措施将资金引导到自身。</p>
<p>他总结道，虽然结束量化紧缩是必要的一步，但这 “并不能从根本上改革国债的需求结构。”</p>
<h2><strong>价格走势</strong></h2>
<p>标准普尔 500 指数周二收盘下跌 0.16%，报 6644.31 点，而纳斯达克 100 指数下跌 0.69%，报 24579.32 点。另一方面，道琼斯指数上涨 0.44%，报 46270.46 点。</p>
<p><strong>SPDR S&amp;P 500 ETF Trust</strong>（NYSE:SPY）和 <strong>Invesco QQQ Trust ETF</strong>（NASDAQ:QQQ）分别跟踪标准普尔 500 指数和纳斯达克 100 指数，周二均下跌。根据 Benzinga Pro 的数据，SPY 下跌 0.12%，报 662.23 美元，而 QQQ 下跌 0.67%，报 598.00 美元。</p>
<p>周三，标准普尔 500、道琼斯和纳斯达克 100 指数的期货交易价格上涨。</p>
<ul>
<li><strong>Scott Bessent 警告 SEC 停摆正在阻碍重大 IPO，给美国带来 ‘严重的国家安全问题’</strong></li>
</ul>
<p><em><strong>免责声明：</strong> 本内容部分由 AI 工具生成，并由 Benzinga 编辑审核和发布。</em></p>
<p><em>图片来源：Tanarch 在 Shutterstock.com</em></p>

<p>自 2022 年 5 月以来，美联储已出售 1.5 万亿美元的美国国债，超过了外国持有量，而后者保持稳定。这一减少是美联储旨在应对通货膨胀的量化紧缩政策的一部分。分析师警告称，美联储作为主要买家的缺席可能会在国债市场造成需求缺口，可能导致美联储需要重新作为主导买家。关于美国经济战略向全面金融压制转变的猜测也随之而来</p>

<p>While much attention is often given to foreign ownership of U.S. debt, new analysis reveals that the Federal Reserve has been the most significant seller of U.S. Treasuries over the last three years.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然人们常常关注外国对美国债务的持有情况，但新的分析显示，过去三年中，美联储是美国国债最重要的卖方。</p>
</div><p>The central bank has reduced its holdings by a staggering $1.5 trillion since May 31, 2022, a move that dwarfs the combined actions of all other nations.</p>
<div class="lb-trans"><p>自 2022 年 5 月 31 日以来，中央银行已将其持有量减少了惊人的 1.5 万亿美元，这一举动远远超过了其他所有国家的综合行动。</p>
</div><h2><strong>Fed’s Treasury Portfolio Shrinks By $1.5 Trillion</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>美联储国债投资组合减少 1.5 万亿美元</strong></h2>
</div><p>This dramatic reduction is the result of the Fed’s quantitative tightening (QT) policy, an effort to shrink its balance sheet and combat inflation.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一剧烈减少是美联储量化紧缩（QT）政策的结果，旨在缩减其资产负债表并应对通货膨胀。</p>
</div><p>A chart compiled by <strong>Otavio Costa</strong> of Crescat Capital LLC, using data from the Federal Reserve, starkly illustrates this trend.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Otavio Costa</strong> 来自 Crescat Capital LLC 编制的一张图表，使用了美联储的数据，清晰地展示了这一趋势。</p>
</div><p>The Fed’s portfolio is shown in a steep decline. At the same time, the holdings of major foreign creditors—including Japan, China, Germany, and Canada—have remained comparatively stable or shown only minor fluctuations over the same period.</p>
<div class="lb-trans"><p>美联储的投资组合呈现出急剧下降的趋势。与此同时，主要外国债权国的持有量，包括日本、中国、德国和加拿大，在同一时期内相对稳定或仅出现小幅波动。</p>
</div><h2><strong>Fed Needs ‘To Step Back In As The Dominant Buyer’?</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>美联储需要 ‘重新作为主要买方’ 吗？</strong></h2>
</div><p>This aggressive selling posture by the Fed raises critical questions about the long-term stability of the Treasury market. Costa noted that “no single country or institution has reduced its Treasury holdings more significantly than the Fed in the past three years.”</p>
<div class="lb-trans"><p>美联储的这种激进卖出姿态引发了关于国债市场长期稳定性的关键问题。Costa 指出，“在过去三年中，没有任何国家或机构的国债持有量减少得比美联储更显著。”</p>
</div><p>Analyst suggests this trend is unsustainable. As the government’s need for funding continues to grow, the absence of the Fed as a primary buyer creates a structural demand gap.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析师认为这一趋势是不可持续的。随着政府对资金的需求持续增长，美联储作为主要买方的缺席造成了结构性需求缺口。</p>
</div><p>Costa argues that this situation is pushing the U.S. into a corner. “Eventually, the Fed—or another arm of the U.S. government—will need to step back in as the dominant buyer of Treasuries, in my view,” he stated.</p>
<div class="lb-trans"><p>Costa 认为，这种情况正将美国推向一个困境。“最终，美联储或美国政府的其他部门将需要重新作为国债的主要买方，这是我的看法。”</p>
</div><h2><strong>A Move Toward ‘Full Financial Repression’?</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>朝着 ‘全面金融压制’ 的方向发展？</strong></h2>
</div><p>This policy shift has led to speculation about the future of U.S. economic strategy. Costa believes the nation is “steadily moving toward a framework of full financial repression,” where the government would take measures to channel funds to itself.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一政策转变引发了对美国经济战略未来的猜测。Costa 认为，国家正 “稳步朝着全面金融压制的框架发展”，政府将采取措施将资金引导到自身。</p>
</div><p>He concluded that while ending quantitative tightening is a necessary step, it “does not itself overhaul Treasury demand structurally.”</p>
<div class="lb-trans"><p>他总结道，虽然结束量化紧缩是必要的一步，但这 “并不能从根本上改革国债的需求结构。”</p>
</div><h2><strong>Price Action</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>价格走势</strong></h2>
</div><p>The S&amp;P 500 index ended 0.16% lower at 6,644.31 on Tuesday, whereas the Nasdaq 100 index declined 0.69% to 24,579.32. On the other hand, Dow Jones gained 0.44% to 46,270.46.</p>
<div class="lb-trans"><p>标准普尔 500 指数周二收盘下跌 0.16%，报 6644.31 点，而纳斯达克 100 指数下跌 0.69%，报 24579.32 点。另一方面，道琼斯指数上涨 0.44%，报 46270.46 点。</p>
</div><p>The <strong>SPDR S&amp;P 500 ETF Trust</strong> (NYSE:SPY) and <strong>Invesco QQQ Trust ETF</strong> (NASDAQ:QQQ), which track the S&amp;P 500 index and Nasdaq 100 index, respectively, fell on Tuesday. The SPY was down 0.12% at $662.23, while the QQQ declined 0.67% to $598.00, according to Benzinga Pro data.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>SPDR S&amp;P 500 ETF Trust</strong>（NYSE:SPY）和 <strong>Invesco QQQ Trust ETF</strong>（NASDAQ:QQQ）分别跟踪标准普尔 500 指数和纳斯达克 100 指数，周二均下跌。根据 Benzinga Pro 的数据，SPY 下跌 0.12%，报 662.23 美元，而 QQQ 下跌 0.67%，报 598.00 美元。</p>
</div><p>On Wednesday, the futures of the S&amp;P 500, Dow Jones, and Nasdaq 100 indices were trading higher.</p>
<div class="lb-trans"><p>周三，标准普尔 500、道琼斯和纳斯达克 100 指数的期货交易价格上涨。</p>
</div><ul>
<li><strong>Scott Bessent Warns SEC Shutdown Is Halting Major IPOs, Poses ‘Serious National Security Issue’ For America</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>Scott Bessent 警告 SEC 停摆正在阻碍重大 IPO，给美国带来 ‘严重的国家安全问题’</strong></li>
</ul>
</div><p><em><strong>Disclaimer:</strong> This content was partially produced with the help of AI tools and was reviewed and published by Benzinga editors.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em><strong>免责声明：</strong> 本内容部分由 AI 工具生成，并由 Benzinga 编辑审核和发布。</em></p>
</div><p><em>Photo courtesy: Tanarch on Shutterstock.com</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>图片来源：Tanarch 在 Shutterstock.com</em></p>
</div>

Forget China, Federal Reserve Is Biggest Seller Of US Debt—By $1.5 Trillion, Even As Foreign Holdings Remain Stable

- 美联储在过去三年内减持美国国债达 1.5 万亿美元。  
- 这一举措源于美联储的量化紧缩政策，旨在缩减资产负债表以应对通胀。  
- 分析师警告，缺乏美联储作为主要买家可能导致国债市场的结构性需求缺口。

忘掉中国，美联储是美国债务的最大卖家——即便外国持有量保持稳定，美联储仍出售了 1.5 万亿美元