智通财经 APP 获悉，国信证券发布研报称，当前农药价格和农药板块股票处于相对低位。需求端南美粮食种植面积持续增加使得农药需求增加，前期下游采取按需采购及低库存策略，使得今年旺季时补库需求强劲。供给端印度、美国农药出口增量有限，中国农药出口大幅增长，农药行业资本开支同比增速已连续 5 季度转负，次轮行业扩张期渐入尾声。该行认为农药行业下行周期已经见底，看好需求拉动及行业反内卷行动背景下农药价格整体上涨。<h2>国信证券主要观点如下：</h2>钾肥供需紧平衡，国际钾肥价格维持高位我国是全球最大的钾肥需求国，而钾肥资源供给相对不足，进口依存度超过 60%，2024 年我国氯化钾产量 550 万吨，同比降低 2.7%，进口量 1263.3 万吨，同比增长 9.1%，创历史新高。截至 2025 年 9 月底，国内氯化钾港口库存为 172.92 万吨，较去年同期减少 135.60 万吨，降幅为 43.95%%。未来由于粮食生产安全愈发被重视，预计国内钾肥安全库存量将提升到 400 万吨以上。9 月国内氯化钾市场价格小幅下滑，9 月底百川盈孚氯化钾市场均价为 3237 元/吨，环比上月跌幅为 1.43%，同比去年涨幅 34.82%。国际市场方面，巴西氯化钾的进口量在今年 1 月至 8 月期间呈现出显著增长态势，累计进口量已达 1010 万公吨，创下历史新高，9 月份国际钾肥价格维持平稳。磷化工行业的景气度取决于磷矿石价格的景气度，看好磷矿石长期价格中枢维持较高水平近两年来，我国可开采磷矿品位下降，开采难度和成本提升，而新增产能投放时间周期较长，同时需求端以磷酸铁锂为代表的下游新领域需求不断增长，国内磷矿石供需格局偏紧，磷矿的资源稀缺属性日益凸显，30% 品位磷矿石市场价格在 900 元/吨的高价区间运行时间已超 2 年。据百川盈孚，截至 2025 年 9 月 29 日，湖北市场 30% 品位磷矿石船板含税价 1040 元/吨，云南市场 30% 品位磷矿石货场交货价 970 元/吨，均环比上月底持平。磷肥国内外价差仍保持在较高水平2025 年磷肥出口政策延续总量控制原则，强调 “国内优先、适当出口、自律出口、以外补内”，出口配额较去年有所缩减，但窗口期集中于 5-9 月，法检时间优化至半个月。出口配额分两批发放，首批集中在 5-9 月高峰期。9 月 30 日磷酸一铵波罗的海 FOB 现货价与湖北地区市场价价差约 1370 元/吨;中国磷酸二铵 FOB 价格与山东地区市场价价差约 1409 元/吨。当前海外磷肥价格仍显著高于国内，拥有磷肥出口配额的企业近期受益于海内外磷肥高价差带来的利润增厚。风险提示：安全生产和环境保护风险;农化产品需求不及预期的风险;产能扩张导致的市场风险;原材料价格波动的风险;国际贸易风险等。

亚钾国际

国信证券发布研报称，农药行业下行周期已见底，预计在需求拉动及行业反内卷背景下，农药价格将整体上涨。南美粮食种植面积增加推动农药需求，供给方面中国农药出口大幅增长。钾肥供需紧平衡，国际钾肥价格维持高位，未来国内钾肥安全库存量将提升。磷化工行业景气度依赖磷矿石价格，供需格局偏紧。

国信证券：农药板块下行周期见底 看好需求拉动及行业反内卷下价格整体上涨

国信证券：农药板块下行周期见底看好需求拉动及行业反内卷下价格整体上涨