智通财经 APP 获悉，财通证券发布研报称，小核酸药物因其独特的分子结构和治疗机制，被认为是治疗多种疾病的有潜力的候选药物，由于核酸药物中大部分比例为寡核苷酸，因此寡核苷酸成为核酸药物的重要原料，是小核酸药物生产过程中的主要成本来源。据 sphericalinsights 预测，2023 年全球核苷酸市场 (包含寡核苷酸及单体) 销售额为 7.3 亿美元。中国是全球核苷酸最大的生产市场，其中大部分都对外出口。未来，随着下游小核酸药物的蓬勃发展，对于亚磷酰胺单体等重要原材料的需求也将蓬勃发展，跨国药企供应链内企业有望获益。 <h2>财通证券主要观点如下：</h2>亚磷酰胺单体作对小核酸药物的研发过程具有显著影响 小核酸药物因其独特的分子结构和治疗机制，被认为是治疗多种疾病的有潜力的候选药物。核酸药物可针对疾病相关基因或 RNA 进行干预，以实现精准治疗。然而，小核酸药物的研发过程复杂且充满挑战，其中，亚磷酰胺单体作为合成小核酸药物的关键原料，对研发过程具有显著影响。其作用包括：1) 合成小核酸药物的基本原料；2) 提高小核酸药物的稳定性和生物活性；3) 推动小核酸药物研发的创新。寡核苷酸是核酸药物生产的中药原料和主要成本来源从寡核苷酸原料生产工艺来看，目前上游工艺中合成寡核苷酸的主流方法是固相亚磷酰胺三酯法，其中亚磷酰胺单体与固相载体在核酸合成仪中经过脱保护、耦合、氧化、盖帽等步骤，获得目标碱基序列，即寡核苷酸粗品，之后对粗品进行脱除保护基并从固相载体上切割下来，经过液相色谱对粗品纯度进行初步检测后，再经纯化、超滤、冻干等步骤可得到寡核苷酸原料药中间体。由于核酸药物中大部分比例为寡核苷酸，因此寡核苷酸成为核酸药物的重要原料，是小核酸药物生产过程中的主要成本来源。亚磷酰胺单体需求将蓬勃发展，跨国药企供应链内企业有望获益据 sphericalinsights 预测，2023 年全球核苷酸市场 (包含寡核苷酸及单体) 销售额为 7.3 亿美元。中国是全球核苷酸最大的生产市场，其中大部分都对外出口。总体而言，全球核苷酸 90% 的去处都用作核酸类药物生产，只有 10% 左右用于保健食品及农业等领域。未来，随着下游小核酸药物的蓬勃发展，对于亚磷酰胺单体等重要原材料的需求也将蓬勃发展，同时，由于小核酸终端药物市场短期内主要依赖诺华、罗氏、赛诺菲、Alnylam 等知名行业内跨国药企，因此，跨国药企供应链内企业有望获益。投建议关注标的创新药械：如福瑞股份 (300049.SZ)、昂利康 (002940.SZ)、舒泰神 (300204.SZ)、微芯生物 (688321.SH)、前沿生物 (688221.SH)、中国抗体-B(03681)、百诚医药 (301096.SZ)、长春高新 (000661.SZ)、迈威生物-U(688062.SH)、吉贝尔 (688566.SH)、康方生物 (09926)、德源药业 (301255.SZ)、百利天恒 (688506.SH)、科伦博泰生物-B(06990)、科伦药业 (002422.SZ)、泽璟制药-U(688266.SH)、荣昌生物 (09995)、信达生物 (01801)、翰森制药 (03692)、乐普生物-B(02157)、云顶新耀 (01952)、键凯科技 (688356.SH)、科兴制药 (688136.SH)、基石药业-B(02616)、首药控股-U(688197.SH)、百奥泰 (688177.SH) 和科济药业-B(02171) 等。从 CXO、原料药角度：建议关注药明康德 (603259.SH)、九洲药业 (603456.SH)、诚达药业 (301201.SZ)、联化科技 (002250.SZ)、华海药业 (600521.SH)、ST 诺泰 (688076.SH) 等。风险提示行业反腐影响超出预期的风险；新药研发进展的不确定性风险；销售不达预期风险；集采降价超预期的风险等。

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科兴制药

联化科技

福瑞医科

迈威生物-U

财通证券发布研报指出，亚磷酰胺单体在小核酸药物研发中扮演关键角色，预计未来需求将显著增长。根据 sphericalinsights 的预测，2023 年全球核苷酸市场销售额将达到 7.3 亿美元，中国是最大的生产市场，主要以出口为主。小核酸药物因其独特的分子结构和治疗机制，被视为多种疾病的潜在治疗方案，跨国药企供应链内的企业有望从中受益。

财通证券：亚磷酰胺单体需求将蓬勃发展 跨国药企供应链内企业有望获益

财通证券：亚磷酰胺单体需求将蓬勃发展跨国药企供应链内企业有望获益