<p>米兰表示他支持美联储结束资产负债表缩减的计划</p>
<p>美联储官员认为较小的美联储资产负债表有益</p>
<p>美国中央银行正在进行新的放松监管行动</p>
<p>作者：迈克尔·S·德比</p>
<p>11 月 19 日（路透社）——美联储理事斯蒂芬·米兰周三表示，减轻金融公司的监管负担可能使美国中央银行在未来再次缩小其资产负债表的规模。米兰在华盛顿银行政策研究所和小企业与创业委员会主办的活动上发表的讲话稿中表示：“随着我们在放松监管方面取得更多进展，我预计储备的最佳水平可能会低于目前的水平，至少相对于 GDP 或银行系统的规模。”</p>
<p>如果监管负担减轻，米兰表示，“未来可能适合恢复缩减资产负债表；今天停止缩减并不意味着永远停止。” 在进一步缩减美联储持有的资产之前，“我们首先必须确保监管措施得当，并确保银行资产负债表在美联储规模较小的环境中足够灵活。”</p>
<p>米兰目前正在休假，担任白宫经济顾问，填补明年初到期的美联储理事职位。他表示，尽管他希望中央银行在未来某个时候能够减少其在市场中的影响力，但他仍然支持货币政策制定委员会上个月停止缩减中央银行持有资产的决定。</p>
<p>米兰表示：“考虑到新出现的资金市场信号，我支持在货币政策委员会的 10 月会议上立即结束美联储资产负债表的缩减，而不是等到 12 月 1 日，尽管 10 月 29 日和 12 月 1 日之间的差异并不大。” 美联储在 10 月 28 日至 29 日的会议上将基准利率下调了四分之一个百分点，同时宣布计划在下个月初停止资产负债表的缩减。</p>
<p>在过去三年中，美联储一直允许其在 COVID-19 大流行期间购买的债券到期而不进行替换，以期消除在危机期间增加的过多流动性。美联储的整体持有量在 2022 年夏季达到约 9 万亿美元的峰值，现已降至约 6.6 万亿美元。</p>
<h3>美联储的新放松监管行动</h3>
<p>由于货币市场的压力加大，中央银行结束了其量化紧缩（QT）计划。QT 的目标是为金融系统提供足够的流动性，以便美联储能够牢牢控制其利率目标，同时允许正常的货币市场波动。在美联储上次政策会议前，关键的短期借贷利率开始上升，市场参与者开始利用中央银行的流动性工具。在 10 月会议后，美联储官员表示 QT 有效地达到了他们的目标，同时也指出不久后中央银行需要再次购买国债，以技术性方式管理整体市场流动性。美联储正在进行新的放松监管行动，这可能会影响银行管理流动性水平的方式，从而影响中央银行在金融系统中管理整体储备水平的方式。</p>
<p>美联储持有的资产规模仍然很大，至少在美元计价上，这在某些方面引发了担忧，尽管这并未扩展到当前的中央银行官员。</p>
<p>在周三的讲话中，米兰表示，较小的美联储持有量 “还将使我们能够减少对储备的利息支付”，并补充说：“如果我们在放松监管方面走得足够远，我们可能能够限制人们对美联储通过监管、资产购买和信贷分配决策来选择赢家和输家的看法。”</p>

<p>美联储理事 Stephen Miran 支持放宽金融监管，这可能使美联储在未来能够缩减其资产负债表。他认为，减少监管可能会降低相对于 GDP 或银行系统规模的最佳准备金水平。Miran 支持美联储在 10 月份停止资产负债表缩减的决定，但认为如果监管得到调整，未来仍有缩减的潜力。美联储的资产负债表目前约为 6.6 万亿美元，较 2022 年的 9 万亿美元峰值有所下降</p>

<p>Miran says he supported Fed’s plan to end balance sheet drawdown</p>
<div class="lb-trans"><p>米兰表示他支持美联储结束资产负债表缩减的计划</p>
</div><p>Fed governor sees benefits from smaller Fed balance sheet</p>
<div class="lb-trans"><p>美联储官员认为较小的美联储资产负债表有益</p>
</div><p>US central bank is engaged in new deregulatory drive</p>
<div class="lb-trans"><p>美国中央银行正在进行新的放松监管行动</p>
</div><p>By Michael S. Derby</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：迈克尔·S·德比</p>
</div><p>Nov 19 (Reuters) - Federal Reserve Governor Stephen Miran said on Wednesday that easing financial firms’ regulatory burden could allow the U.S. central bank to shrink the size of its balance sheet again in the future. “As we make more progress peeling back regulations, I expect the optimal level of reserves may drop below where it is now, at least relative to GDP or the size of the banking system,” Miran said in the text of a speech to be delivered to an event hosted by the Bank Policy Institute and Small Business &amp; Entrepreneurship Council in Washington.</p>
<div class="lb-trans"><p>11 月 19 日（路透社）——美联储理事斯蒂芬·米兰周三表示，减轻金融公司的监管负担可能使美国中央银行在未来再次缩小其资产负债表的规模。米兰在华盛顿银行政策研究所和小企业与创业委员会主办的活动上发表的讲话稿中表示：“随着我们在放松监管方面取得更多进展，我预计储备的最佳水平可能会低于目前的水平，至少相对于 GDP 或银行系统的规模。”</p>
</div><p>If the regulatory footprint gets lighter, “it is possible that in the future, it will be appropriate to resume shrinking the balance sheet; stopping run-off today does not necessarily mean stopping it forever,” Miran said. Before shrinking Fed holdings further, “we first have to get the regulations right and ensure that bank balance sheets are flexible enough for an environment with a smaller Federal Reserve footprint.”</p>
<div class="lb-trans"><p>如果监管负担减轻，米兰表示，“未来可能适合恢复缩减资产负债表；今天停止缩减并不意味着永远停止。” 在进一步缩减美联储持有的资产之前，“我们首先必须确保监管措施得当，并确保银行资产负债表在美联储规模较小的环境中足够灵活。”</p>
</div><p>Miran, who is on leave from his job as an economic adviser in the White House to fill a Fed governor term that expires early next year, said that even as he hopes the central bank can at some point in the future reduce its footprint in markets, he nevertheless was on board with the policy-setting Federal Open Market Committee’s decision last month to stop the contraction of central bank holdings.</p>
<div class="lb-trans"><p>米兰目前正在休假，担任白宫经济顾问，填补明年初到期的美联储理事职位。他表示，尽管他希望中央银行在未来某个时候能够减少其在市场中的影响力，但他仍然支持货币政策制定委员会上个月停止缩减中央银行持有资产的决定。</p>
</div><p>“Given emergent funding market signals, I supported ending the runoff of the Fed’s balance sheet immediately at the FOMC’s October meeting rather than waiting until December 1, though the difference between October 29 and December 1 is not enormous,” Miran said. The Fed lowered its benchmark interest rate by a quarter of a percentage point at the October 28-29 meeting, while also announcing plans to stop the drawdown of its balance sheet at the start of next month.</p>
<div class="lb-trans"><p>米兰表示：“考虑到新出现的资金市场信号，我支持在货币政策委员会的 10 月会议上立即结束美联储资产负债表的缩减，而不是等到 12 月 1 日，尽管 10 月 29 日和 12 月 1 日之间的差异并不大。” 美联储在 10 月 28 日至 29 日的会议上将基准利率下调了四分之一个百分点，同时宣布计划在下个月初停止资产负债表的缩减。</p>
</div><p>Over the last three years the Fed has been allowing the bonds it bought during the COVID-19 pandemic to mature and not be replaced, in a bid to remove the excessive amount of liquidity it added during the crisis. Having more than doubled its overall holdings to a peak of about $9 trillion in the summer of 2022, the Fed now has a balance sheet that stands at around $6.6 trillion.</p>
<div class="lb-trans"><p>在过去三年中，美联储一直允许其在 COVID-19 大流行期间购买的债券到期而不进行替换，以期消除在危机期间增加的过多流动性。美联储的整体持有量在 2022 年夏季达到约 9 万亿美元的峰值，现已降至约 6.6 万亿美元。</p>
</div><h3>FED’S NEW DEREGULATORY DRIVE</h3>
<div class="lb-trans"><h3>美联储的新放松监管行动</h3>
</div><p>The central bank ended its quantitative tightening, or QT, program due to mounting pressure in money markets. The goal of QT was to leave the financial system with enough liquidity that the Fed could retain firm control over its interest rate target while allowing for normal money market volatility. In the run-up to the Fed’s last policy meeting, key short-term borrowing rates began drifting higher and market participants began availing themselves of the central bank’s liquidity tools. Following the October meeting, Fed officials said QT had effectively met their objectives, while also noting that some time soon the central bank would need to buy Treasuries again in a technical move to manage overall market liquidity. The Fed is engaged in a new deregulatory drive that could affect how banks need to manage liquidity levels, which in turn impacts how the central bank will need to manage overall reserve levels in the financial system.</p>
<div class="lb-trans"><p>由于货币市场的压力加大，中央银行结束了其量化紧缩（QT）计划。QT 的目标是为金融系统提供足够的流动性，以便美联储能够牢牢控制其利率目标，同时允许正常的货币市场波动。在美联储上次政策会议前，关键的短期借贷利率开始上升，市场参与者开始利用中央银行的流动性工具。在 10 月会议后，美联储官员表示 QT 有效地达到了他们的目标，同时也指出不久后中央银行需要再次购买国债，以技术性方式管理整体市场流动性。美联储正在进行新的放松监管行动，这可能会影响银行管理流动性水平的方式，从而影响中央银行在金融系统中管理整体储备水平的方式。</p>
</div><p>The still-large size of Fed holdings, at least in dollar terms, has caused concern in some quarters, although that does not extend to current central bank officials.</p>
<div class="lb-trans"><p>美联储持有的资产规模仍然很大，至少在美元计价上，这在某些方面引发了担忧，尽管这并未扩展到当前的中央银行官员。</p>
</div><p>In his remarks on Wednesday, Miran said smaller Fed holdings “would also enable us to reduce our interest payments on reserves,” adding that “if we go far enough with removing regulations, we may be able to limit perceptions that the Fed is picking winners and losers through regulations, asset purchases, and credit allocation decisions.”</p>
<div class="lb-trans"><p>在周三的讲话中，米兰表示，较小的美联储持有量 “还将使我们能够减少对储备的利息支付”，并补充说：“如果我们在放松监管方面走得足够远，我们可能能够限制人们对美联储通过监管、资产购买和信贷分配决策来选择赢家和输家的看法。”</p>
</div>

Easing regulations could lead to smaller Fed balance sheet, Miran says

- 美联储理事斯蒂芬·米兰支持结束资产负债表缩减计划。  
- 他表示，放松金融机构的监管负担可能使美联储未来再次缩减资产负债表成为可能。  
- 米兰提到，当前的监管环境需要调整，以确保银行在较小的美联储影响下保持灵活性。  

Miran 表示，放松监管可能会导致美联储资产负债表的缩小