市场概况 ▪ 11 月 25 日，港股三大指数全线走高，恒生指数上涨 0.62%，报 25875.36 点；恒生中国企业指数上涨 0.75%，报 9147.97 点；恒生科技指数表现最为亮眼，上涨 1.16%，报 5609.71 点。 ▪ 堂前盘面表现，市场上涨个股 1002 只，下跌 659 只，平收 1064 只，反映整体情绪活跃，结构性机会突出，投资者更青睐景气赛道。 ▪ 资金集中于科技、消费等核心赛道，部分龙头股带动指数活跃度明显提升，市场风险偏好回升。 板块表现 ▪ 互联网内容与信息板块波动，权重龙头涨跌互现。腾讯控股下跌 0.32%，成交额 52.78 亿港元。百度上涨 3.22%，成交额 10.70 亿港元，凭借文心 5.0 大模型登榜依然获得资金关注。快手上涨 2.55%，成交额 23.38 亿港元，市场关注商用化推进与流量变现。整体来看，资金在该板块内部调仓，板块情绪谨慎，但局部龙头仍有表现。 ▪ 零售商板块整体上扬，受消费信心回暖及政策利好影响。阿里巴巴上涨 2.39%，成交额 122.89 亿港元，聚焦 AI 电商新趋势，千问 APP 刺激新入口布局，成为资金首选。名创优品上涨 0.64%，成交额 0.56 亿港元，板块普遍受益消费升温。京东微幅下跌 0.44%。资金呈结构性流入，聚集于业绩弹性及创新转型企业。 ▪ 硬件、存储及外设板块分化加剧，小米集团上涨 4.60%，成交额 84.18 亿港元，成为全场热点并带动资金流向科技创新赛道。联想集团上涨 0.51%，成交额 6.60 亿港元。联想控股下跌 3.58%，显示板块内部分化明显，投资者对成长预期表现出高度分歧。 ▪ 半导体厂商板块维持上行态势，中芯国际上涨 0.88%，成交额 27.18 亿港元；华虹半导体上涨 2.15%，成交额 15.40 亿港元；英诺赛科上涨 0.93%，成交额 0.75 亿港元。获益于外部需求韧性及国产替代预期，板块吸引增量资金。 宏观背景 ▪ 最新数据显示，港股市场出口同比增长 14.5%，进口增长 11.5%，整体贸易维持两位数扩张，贸易逆差达 254.15 亿港元。零售销售年率保持正增长，货币供应 M3 同比维持 4%，宏观环境支撑外贸动能，内需呈现温和复苏迹象。 ▪ 在外贸活跃与消费改善带动下，市场整体风险偏好回升，为核心科技、消费板块提供结构性支撑，投资者信心持续改善。 热门个股 ▪ 龙蟠科技（2465.HK）上涨 18.51%，成交额 5.48 亿港元。股价高位大幅拉升，资金追捧科技成长属性，市场短线情绪活跃，交投热度显著放大。 ▪ 长飞光纤光缆（6869.HK）上涨 13.73%，成交额 10.47 亿港元。板块景气度提升，资金持续流入，行业前景预期提振炒作热情。 ▪ 大众公用（1635.HK）上涨 8.14%，成交额 2.74 亿港元。板块利好驱动下，资金短线博弈，高换手率体现资金活跃。 ▪ 中国上城（2330.HK）上涨 3.64%，成交额 0.21 亿港元。连续走强反映市场结构性资金流向，成长预期提升投资热度。 ▪ 赣锋锂业（1772.HK）上涨 1.25%，成交额 10.83 亿港元。新能源赛道资金关注度不减，板块轮动带动其交易活跃。 市场成交额 TOP10 ▪ 阿里巴巴 -W（9988.HK）最新成交价 158.20 港元，涨幅 2.39%，成交额 122.89 亿港元 ▪ 小米集团 -W（1810.HK）最新成交价 40.44 港元，涨幅 4.60%，成交额 84.18 亿港元 ▪ 腾讯控股（700.HK）最新成交价 622.50 港元，跌幅 0.32%，成交额 52.78 亿港元 ▪ 中芯国际（981.HK）最新成交价 68.65 港元，涨幅 0.88%，成交额 27.18 亿港元 ▪ 快手 -W（1024.HK）最新成交价 70.30 港元，涨幅 2.55%，成交额 23.38 亿港元 ▪ 华虹半导体（1347.HK）最新成交价 71.15 港元，涨幅 2.15%，成交额 15.40 亿港元 ▪ 美团 -W（3690.HK）最新成交价 97.80 港元，跌幅 0.36%，成交额 15.40 亿港元 ▪ 优必选（9880.HK）最新成交价 112.10 港元，涨幅 0.54%，成交额 15.36 亿港元 ▪ 友邦保险（1299.HK）最新成交价 79.25 港元，涨幅 0.32%，成交额 11.79 亿港元 ▪ 中国宏桥（1378.HK）最新成交价 30.90 港元，涨幅 4.18%，成交额 11.22 亿港元

港股三大指数集体上涨，科技及零售板块齐发力，小米集团与阿里巴巴成为市场焦点。整体市场情绪改善，结构性资金活跃度提升，各细分龙头轮动显著。出口与进口双双维持强劲增速，消费回暖可信号增强。板块轮动下热点突出，资金进一步集中于头部赛道与优质个股。

- 港股三大指数全线走高，恒生指数上涨 0.62% 至 25875.36 点。  
- 资金集中于科技、消费等核心赛道，市场风险偏好回升。  
- 出口同比增长 14.5%，内需温和复苏，支撑外贸动能。  

市场脉搏

恒生科技指数

恒生科技ETF

腾讯控股

百度-SW

快手-W

阿里巴巴-W

名创优品

京东-SW

小米集团-W

联想集团

联想控股

中芯国际

华虹半导体

英诺赛科

龙蟠科技

长飞光纤光缆

大众公用

中国上城

赣锋锂业

小米集团(ADR)

阿里巴巴

港股午评｜恒生科技指数涨 1.16%，小米集团领涨 4.60%，阿里巴巴成交额居首，市场普涨聚焦科技消费