AI“新王” 登基，A 股谷歌链集体起飞！

谷歌 AI 大模型升级，引爆 A 股谷歌链，光通信板块集体起飞。

11 月 25 日，A 股光通信板块大涨，光库科技 20% 涨停，腾景科技涨超 15%，双双创历史新高。德科立、长光华芯、长飞光纤、福晶科技等涨停，长芯博创、仕佳光子、炬光科技、太辰光均涨超 10%。分析指出，市场对光通信板块的追捧，源于谷歌近期发布的新一代 AI 大模型 Gemini 3 及图像生成模型 Nano Banana Pro 的突破性表现。

（来源：Wind）

谷歌本月发布的 Gemini 3 模型主要在 TPU 芯片上训练，表现已接近甚至超越 OpenAI 的 ChatGPT，这一技术突破令投资者重新评估 AI 芯片市场格局。谷歌股价单日飙升 6.3% 至 318.58 美元的历史新高，今年累计涨幅达 68%。更重要的是，谷歌正利用其在 AI 模型领域的最新突破，向 Meta 等大型客户推销在自有数据中心部署 TPU 芯片的方案。

方正证券和华泰证券在最新研报中指出，谷歌在 TPU 互联中引入光交换（OCS）技术，构建由多个机柜组成的 TPU 超节点。在 Hot Chips 2025 大会上，谷歌详细介绍了新一代 TPU 芯片 Ironwood。Cignal AI 预计到 2029 年，光交换 OCS 的总潜在市场规模将超过 16 亿美元。因此，国内光通信产业链有望显著受益。

谷歌 AI 大模型全面升级

谷歌 AI 能力实现全面跃升。Gemini 3 在编程、应用开发与图像生成方面的能力大幅增强，支持 100 万个 token 的上下文窗口，适用于 Agent、高级编程、长上下文、多模态理解等功能。

据华泰证券研报，Gemini 3 Pro 在 LMArena 以 1501 Elo 登顶，并在"博士级推理"测试中取得 Humanity's Last Exam 无工具 37.5% 的成绩。"深度思考模式"进一步将 HLE 提升至 41.0%，并在 GPQA Diamond 达到 93.8%。在多模态领域，MMMU-Pro 得分 81.0%，Video-MMMU 达 87.6%，屏幕理解 ScreenSpot-Pro 获得 72.7%，显著领先竞争对手。

更重要的是，该模型基于谷歌 TPU 芯片进行训练，支持 100 万个 token 的上下文窗口，适用于 Agent、高级编程、长上下文、多模态理解、算法开发等功能。在 SimpleQA Verified 基准测试中获得了 72.1% 的得分，显著领先于竞争对手。

谷歌同时发布的 Nano Banana Pro 大模型在文本渲染准确性、分辨率和专业控制能力上实现显著提升，号称能提供"摄影棚级别"的精度和控制。该模型把图像生成从"扩散直画"升级为"先理解/再生成"，正在谷歌现有 AI 工具中全面推广。

方正证券研报称，谷歌云端 Token 规模呈现爆发式增长。谷歌在 2025 年第三季度电话会中表示，公司每月处理的 token 量从 7 月的 980 万亿激增至超过 1300 万亿，一年内增长超过 20 倍。Gemini 应用程序月活跃用户突破 6.5 亿，查询量比第二季度激增 3 倍。华泰证券指出，模型能力的跨越与生态级集成，正在缩短"投入—验证—收入"的时间差，叠加推理需求占比提升与云端 Token 规模化增长。

TPU 战略升级推动 OCS 产业链发展

更重要的是，据华尔街见闻文章，媒体援引知情人士最新报道，Meta 正与谷歌就 2027 年在其数据中心使用价值数十亿美元 TPU 芯片进行谈判，同时计划明年从谷歌云租用芯片。这一潜在交易可能让谷歌抢占英伟达年收入的 10% 份额，为其带来数十亿美元的新增收入，谷歌云部门的部分领导层已向内部表达这一目标。

谷歌多年来一直向云客户出租其自研的张量处理单元 TPU 芯片，但现在已开始向包括 Meta 和大型金融机构在内的客户推销一项新方案：让他们在自己的数据中心使用 TPU。这一名为"TPU@Premises"的新计划，为支持客户更容易使用这些芯片，谷歌开发了名为"TPU command center"的软件。

方正证券指出，在 Hot Chips 2025 大会上，谷歌详细介绍了新一代 TPU 芯片 Ironwood。新一代 Ironwood 超节点由 9216 张 Ironwood 芯片通过 OCS 光交换实现机柜级连接，进一步强化 OCS 光交换在谷歌网络连接中的重要作用。

光交换 OCS 是一种无需光电/电光转换，直接实现光信号在光纤端口间切换的技术。谷歌在 TPU 互联中引入光交换 OCS 技术，构建由多个机柜组成的 TPU 超节点，支持 3D Torus 拓扑架构。

方正证券称，据 Cignal AI 预测，到 2029 年，OCS 光交换的总潜在市场规模将超过 16 亿美元。伴随着谷歌大模型的进展，OCS 产业链有望受益于谷歌 AI 进程的持续推进。华泰证券首推谷歌链核心环节，包括光模块/OCS、液冷等领域。

华泰证券分析师指出，在海外 AI"泡沫"争议升温与股价短期调整之际，Gemini 3 在推理、多模态与 Agent 平台三条主线实现代际跃迁，模型能力的跨越与生态级集成正在缩短"投入—验证—收入"的时间差。叠加推理需求占比提升与云端 Token 规模化增长，AI 算力链行情有望持续演绎。

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