美国制造业在 11 月份连续第九个月收缩，基于 ISM 制造业指数。 “制造业部门继续受到不可预测的关税环境的压制，” 桑坦德美国资本市场首席经济学家斯蒂芬·斯坦利表示。
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与 ISM 制造业指数的疲软形成对比的是，标准普尔美国制造业 PMI 在 11 月份反映出适度增长。 尽管数据较强，标准普尔全球市场情报首席商业经济学家克里斯·威廉姆森建议：“虽然头条 PMI 在 11 月份显示出工厂活动进一步扩张，但美国制造业的健康状况在深入分析时愈发令人担忧。主要动力来自工厂生产的强劲增长，但新订单流入的增长急剧放缓，暗示需求增长明显减弱。”
日本 2 年期国债收益率在日本银行行长的评论后升至 2008 年以来的最高水平，暗示可能在 12 月加息。 日本收益率的上升在全球固定收益市场引发了波动，导致从美国到德国的债券价格下跌。 “全球债券市场正在感受到日本银行鹰派信号准备 12 月加息的蝴蝶效应，” 宏利约翰汉考克投资公司的联合首席投资策略师马特·米斯金表示。
经济合作与发展组织上调了对今年全球和美国经济增长的展望。 该组织对美国今年增长的修正预测为 2%，高于 6 月份预测的 1.6%。
联邦基金期货继续定价出美联储在下周政策会议上再次降息的高概率。 与此同时，美国 10 年期国债收益率在周一大幅上升，跃升至 4.09%。
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根据 ISM 制造业指数，美国制造业在 11 月份连续第九个月收缩，而标准普尔美国制造业采购经理人指数显示出适度增长。日本的 2 年期国债收益率达到 2008 年以来的最高水平，暗示 12 月份可能加息。经济合作与发展组织（OECD）将其对美国经济增长的预测上调至 2%。联邦基金期货显示美联储下周可能会降息。美国 10 年期国债收益率上升至 4.09%

US manufacturing contracted for a ninth straight month in November, based on the ISM Manufacturing Index. “The manufacturing sector continues to be weighed down by the unpredictable tariffs landscape,” said Stephen Stanley, chief U.S. economist at Santander U.S. Capital Markets.
<div class="lb-trans">美国制造业在 11 月份连续第九个月收缩，基于 ISM 制造业指数。 “制造业部门继续受到不可预测的关税环境的压制，” 桑坦德美国资本市场首席经济学家斯蒂芬·斯坦利表示。
</div><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.capitalspectator.com/wp-content/uploads/2025/12/ism.mfg_.02dec2025.png" alt="" original-src="https://www.capitalspectator.com/wp-content/uploads/2025/12/ism.mfg_.02dec2025.png"/>
Contrasting with the weakness in the ISM Manufacturing Index (see above), the S&amp;P US Manufacturing PMI reflects moderate growth in November. Despite the stronger reading, Chris Williamson, chief business economist at S&amp;P Global Market Intelligence, advises: ““Although the headline PMI signaled a further expansion of factory activity in November, the health of the US manufacturing sector gets more worrying the more you scratch under the surface. The main impetus came from a strong rise in factory production, but growth in new order inflows slowed sharply, hinting at a marked weakening of demand growth.”
<div class="lb-trans">与 ISM 制造业指数的疲软形成对比的是，标准普尔美国制造业 PMI 在 11 月份反映出适度增长。 尽管数据较强，标准普尔全球市场情报首席商业经济学家克里斯·威廉姆森建议：“虽然头条 PMI 在 11 月份显示出工厂活动进一步扩张，但美国制造业的健康状况在深入分析时愈发令人担忧。主要动力来自工厂生产的强劲增长，但新订单流入的增长急剧放缓，暗示需求增长明显减弱。”
</div>J apan’s 2-year bond yield rises to highest level since 2008 after comments from the Bank of Japan chief highlights a possible December rate hike. The rise in Japanese yields reverberated across global fixed-income markets, triggering declines in bonds from the US to Germany. “Global bonds are feeling the butterfly effect following the Bank of Japan’s hawkish signal to prepare for a December rate hike,” said Matt Miskin, co-chief investment strategist at Manulife John Hancock Investments.
<div class="lb-trans">日本 2 年期国债收益率在日本银行行长的评论后升至 2008 年以来的最高水平，暗示可能在 12 月加息。 日本收益率的上升在全球固定收益市场引发了波动，导致从美国到德国的债券价格下跌。 “全球债券市场正在感受到日本银行鹰派信号准备 12 月加息的蝴蝶效应，” 宏利约翰汉考克投资公司的联合首席投资策略师马特·米斯金表示。
</div>The Organization for Economic Cooperation and Development upgraded its outlook for global and U.S. economic growth this year. The group’s revised forecast for US growth this year is 2%, up from the 1.6% it had forecast in June.
<div class="lb-trans">经济合作与发展组织上调了对今年全球和美国经济增长的展望。 该组织对美国今年增长的修正预测为 2%，高于 6 月份预测的 1.6%。
</div>Fed funds futures continue to price in a high probability that the Federal Reserve will cut interest rates again at next week’s policy meeting. Meantime, the US 10-year yield rose sharply on Monday, jumping to 4.09%.
<div class="lb-trans">联邦基金期货继续定价出美联储在下周政策会议上再次降息的高概率。 与此同时，美国 10 年期国债收益率在周一大幅上升，跃升至 4.09%。
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Macro Briefing - Tuesday, Dec. 2

- 美国制造业在 11 月连续第九个月收缩，受不确定关税影响。  
- 日本 2 年期国债收益率升至 2008 年以来最高，全球债市受影响。  
- 经合组织上调全球及美国经济增长预期，预计美国增长为 2%。  

宏观简报 - 周二，12 月 2 日