<p>沃尔玛（WMT）刚刚发布了 2026 年第三季度的财报，收入约为 1795 亿美元，净收入大约为 61 亿美元，折合每股收益为 0.77 美元，投资者关注这些数字如何影响零售商的盈利势头。该公司的收入从 2025 年第三季度的约 1696 亿美元增长至 2026 年第三季度的 1795 亿美元，而过去十二个月的净收入从约 194 亿美元上升至 229 亿美元。这为投资者分析持续盈利能力和更强的利润率如何塑造短期前景奠定了基础。</p>
<p>查看我们对沃尔玛的完整分析。</p>
<p>在主要数据公布后，下一步是看看这些数据如何与沃尔玛的增长、利润率和长期盈利轨迹的主流叙述相符。</p>
<p>看看社区对沃尔玛的看法</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/c9cd3a6f-5f6c-4b8d-9631-b44b05f0252e/chart/earnings-and-revenue-history?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1642" height="1120" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/c9cd3a6f-5f6c-4b8d-9631-b44b05f0252e/chart/earnings-and-revenue-history"/></p>
<p>截至 2025 年 12 月的纽约证券交易所：WMT 盈利与收入历史</p>
<h2>利润率上升至 3.3%</h2>
<ul>
<li>在过去 12 个月中，净利润率从 2.9% 提高至 3.3%，而净收入在约 7031 亿美元的收入下达到了约 229 亿美元。</li>
<li>分析师的共识观点认为，全渠道和更高利润率的业务是未来盈利的关键驱动因素。然而，目前的 3.3% 净利润率仍远低于他们预计的三年后 3.5% 的利润率。投资者将关注国际电子商务和物流中的成本压力是否会减缓这一转变，即使广告和会员等高利润领域正在扩展。</li>
</ul>
<h2>盈利增长超过销售增长</h2>
<ul>
<li>过去 12 个月的盈利增长了 16.4%，达到了约 229 亿美元，而收入增长约为 4.5%，达到了 7031 亿美元，这表明利润增长速度超过了收入增长。</li>
<li>看涨者认为对人工智能、更快的交付和更高利润率业务的投资证明了这一 16.4% 的盈利增长和 5 年 11.8% 的盈利年均增长率。然而，收入预计每年仅增长 4.5%，而盈利预计增长约 6.11%，这意味着看涨的理由依赖于持续的利润率扩张，而不是销售的重大加速。</li>
</ul>
<p>观察沃尔玛利润率和更快盈利增长与销售的分析师可能会将其视为长期利润结构的转折点，但这些数字也引发了关于随着电子商务和国际业务的扩展，这一利润率故事的可持续性的问题。<strong>🐂 沃尔玛看涨案例</strong></p>
<h2>相对于同行的溢价估值</h2>
<ul>
<li>股票交易价格约为 114.84 美元，高于约 110.94 美元的折现现金流公允价值，市盈率约为 40 倍，而同行约为 26 倍，美国消费零售行业整体约为 20.7 倍。</li>
<li>看跌者指出，在盈利预计每年增长约 6.11% 和收入约 4.5% 的情况下，支付约 40 倍的市盈率可能是苛刻的，尤其是当前价格 114.84 美元已经高于 110.94 美元的折现现金流公允价值和 118.79 美元的分析师目标价。最近 16.4% 的盈利增长的任何放缓都可能使这一溢价更难以辩护。</li>
</ul>
<p>担心沃尔玛高估值留给失望空间不多的怀疑者将关注盈利能多快接近共识预期，以免估值成为未来回报的拖累。<strong>🐻 沃尔玛看跌案例</strong></p>
<h2>下一步</h2>
<p>要了解这些结果如何与长期增长、风险和估值相关，请查看 Simply Wall St 上关于沃尔玛的完整社区叙述。将该公司添加到您的关注列表或投资组合中，以便在故事发展时收到提醒。</p>
<p>对数字有不同看法？只需几分钟，您就可以将这种视角转化为反映您自己展望的新叙述：以您的方式进行。</p>
<p>进行沃尔玛研究的一个很好的起点是我们的分析，强调了 2 个关键奖励和 1 个重要警示信号，这可能会影响您的投资决策。</p>
<h2>探索替代方案</h2>
<p>虽然沃尔玛的利润增长健康，但其溢价估值和对持续利润率扩张的依赖几乎没有犯错或盈利增长放缓的空间。</p>
<p>如果您对支付这种不确定性感到不安，可以使用我们基于现金流的 908 只被低估股票，快速找到当前价格更好地反映其基本面和上行潜力的公司。</p>
<p><em>本文由 Simply Wall St 撰写，内容具有一般性。<strong>我们提供基于历史数据和分析师预测的评论，仅使用无偏见的方法，我们的文章并不旨在提供财务建议。</strong> 这并不构成买卖任何股票的推荐，也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中没有持仓。</em></p>

沃尔玛

<p>沃尔玛 2026 年第三季度的财报显示，收入为 1795 亿美元，净收入为 61 亿美元，每股收益为 0.77 美元。净利润率从去年的 2.9% 提升至 3.3%。分析师认为，全渠道和更高利润率的业务是未来盈利能力的关键驱动因素。尽管估值较高，但盈利增长超过销售增长，这引发了关于在国际电子商务挑战下利润扩张可持续性的质疑</p>

<p>Walmart (WMT) just posted its Q3 2026 numbers, with revenue of about $179.5 billion and net income of roughly $6.1 billion translating to EPS of $0.77 as investors focus on how these figures feed into the retailer’s earnings momentum story. The company has seen revenue move from around $169.6 billion in Q3 2025 to $179.5 billion in Q3 2026, while trailing twelve month net income climbed from about $19.4 billion to $22.9 billion. This sets the stage for investors to parse how sustained profitability and a firmer margin profile shape the near term outlook.</p>
<div class="lb-trans"><p>沃尔玛（WMT）刚刚发布了 2026 年第三季度的财报，收入约为 1795 亿美元，净收入大约为 61 亿美元，折合每股收益为 0.77 美元，投资者关注这些数字如何影响零售商的盈利势头。该公司的收入从 2025 年第三季度的约 1696 亿美元增长至 2026 年第三季度的 1795 亿美元，而过去十二个月的净收入从约 194 亿美元上升至 229 亿美元。这为投资者分析持续盈利能力和更强的利润率如何塑造短期前景奠定了基础。</p>
</div><p>See our full analysis for Walmart.</p>
<div class="lb-trans"><p>查看我们对沃尔玛的完整分析。</p>
</div><p>With the headline figures on the table, the next step is to see how they line up against the prevailing narratives around Walmart’s growth, margins, and long term profit trajectory.</p>
<div class="lb-trans"><p>在主要数据公布后，下一步是看看这些数据如何与沃尔玛的增长、利润率和长期盈利轨迹的主流叙述相符。</p>
</div><p>See what the community is saying about Walmart</p>
<div class="lb-trans"><p>看看社区对沃尔玛的看法</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/c9cd3a6f-5f6c-4b8d-9631-b44b05f0252e/chart/earnings-and-revenue-history" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/c9cd3a6f-5f6c-4b8d-9631-b44b05f0252e/chart/earnings-and-revenue-history"/></p>
<p>NYSE:WMT Earnings &amp; Revenue History as at Dec 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年 12 月的纽约证券交易所：WMT 盈利与收入历史</p>
</div><h2>Margins Climb To 3.3 Percent</h2>
<div class="lb-trans"><h2>利润率上升至 3.3%</h2>
</div><ul>
<li>Over the last 12 months, net profit margin improved to 3.3 percent from 2.9 percent while net income reached about $22.9 billion on roughly $703.1 billion of revenue.</li>
<li>Analysts' consensus view sees omni channel and higher margin streams as key drivers of future profitability. However, the current 3.3 percent net margin still sits well below the 3.5 percent margin they expect in about three years. Investors will watch whether cost pressures in international e commerce and logistics slow that shift, even as higher margin areas like advertising and memberships expand.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>在过去 12 个月中，净利润率从 2.9% 提高至 3.3%，而净收入在约 7031 亿美元的收入下达到了约 229 亿美元。</li>
<li>分析师的共识观点认为，全渠道和更高利润率的业务是未来盈利的关键驱动因素。然而，目前的 3.3% 净利润率仍远低于他们预计的三年后 3.5% 的利润率。投资者将关注国际电子商务和物流中的成本压力是否会减缓这一转变，即使广告和会员等高利润领域正在扩展。</li>
</ul>
</div><h2>Earnings Growth Outpaces Sales</h2>
<div class="lb-trans"><h2>盈利增长超过销售增长</h2>
</div><ul>
<li>Trailing 12 month earnings grew 16.4 percent to about $22.9 billion, versus revenue growth of around 4.5 percent to $703.1 billion, pointing to profit rising faster than the top line.</li>
<li>Bulls argue that investments in AI, faster delivery, and higher margin businesses justify this 16.4 percent earnings growth and a 5 year earnings CAGR of 11.8 percent. However, the fact that revenue is only forecast to grow 4.5 percent per year while earnings are expected to grow about 6.11 percent means the bullish case rests on continued margin expansion rather than a major acceleration in sales.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>过去 12 个月的盈利增长了 16.4%，达到了约 229 亿美元，而收入增长约为 4.5%，达到了 7031 亿美元，这表明利润增长速度超过了收入增长。</li>
<li>看涨者认为对人工智能、更快的交付和更高利润率业务的投资证明了这一 16.4% 的盈利增长和 5 年 11.8% 的盈利年均增长率。然而，收入预计每年仅增长 4.5%，而盈利预计增长约 6.11%，这意味着看涨的理由依赖于持续的利润率扩张，而不是销售的重大加速。</li>
</ul>
</div><p>Analysts watching Walmart’s margins and faster earnings growth versus sales may see this as an inflection point for the long term profit mix, but the numbers also raise questions about how durable that margin story can be as e commerce and international operations scale. <strong>🐂 Walmart Bull Case</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>观察沃尔玛利润率和更快盈利增长与销售的分析师可能会将其视为长期利润结构的转折点，但这些数字也引发了关于随着电子商务和国际业务的扩展，这一利润率故事的可持续性的问题。<strong>🐂 沃尔玛看涨案例</strong></p>
</div><h2>Premium Valuation Versus Peers</h2>
<div class="lb-trans"><h2>相对于同行的溢价估值</h2>
</div><ul>
<li>The stock trades around $114.84, which is above the DCF fair value of about $110.94, and on roughly 40 times earnings compared with about 26 times for peers and 20.7 times for the broader US consumer retailing industry.</li>
<li>Bears highlight that paying about 40 times earnings when earnings are forecast to grow roughly 6.11 percent annually and revenue about 4.5 percent per year could be demanding, especially since the current price of $114.84 already sits above both the DCF fair value of $110.94 and an illustrative analyst price target of $118.79. Any slowdown in the recent 16.4 percent earnings growth could make that premium harder to defend.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>股票交易价格约为 114.84 美元，高于约 110.94 美元的折现现金流公允价值，市盈率约为 40 倍，而同行约为 26 倍，美国消费零售行业整体约为 20.7 倍。</li>
<li>看跌者指出，在盈利预计每年增长约 6.11% 和收入约 4.5% 的情况下，支付约 40 倍的市盈率可能是苛刻的，尤其是当前价格 114.84 美元已经高于 110.94 美元的折现现金流公允价值和 118.79 美元的分析师目标价。最近 16.4% 的盈利增长的任何放缓都可能使这一溢价更难以辩护。</li>
</ul>
</div><p>Skeptics who worry that Walmart’s rich multiple leaves little room for disappointment will focus on how quickly earnings can move toward consensus expectations before valuation becomes a drag on future returns. <strong>🐻 Walmart Bear Case</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>担心沃尔玛高估值留给失望空间不多的怀疑者将关注盈利能多快接近共识预期，以免估值成为未来回报的拖累。<strong>🐻 沃尔玛看跌案例</strong></p>
</div><h2>Next Steps</h2>
<div class="lb-trans"><h2>下一步</h2>
</div><p>To see how these results tie into long-term growth, risks, and valuation, check out the full range of community narratives for Walmart on Simply Wall St. Add the company to your watchlist or portfolio so you'll be alerted when the story evolves.</p>
<div class="lb-trans"><p>要了解这些结果如何与长期增长、风险和估值相关，请查看 Simply Wall St 上关于沃尔玛的完整社区叙述。将该公司添加到您的关注列表或投资组合中，以便在故事发展时收到提醒。</p>
</div><p>See the numbers differently? In just a few minutes you can turn that perspective into a fresh narrative that reflects your own outlook: Do it your way.</p>
<div class="lb-trans"><p>对数字有不同看法？只需几分钟，您就可以将这种视角转化为反映您自己展望的新叙述：以您的方式进行。</p>
</div><p>A great starting point for your Walmart research is our analysis highlighting 2 key rewards and 1 important warning sign that could impact your investment decision.</p>
<div class="lb-trans"><p>进行沃尔玛研究的一个很好的起点是我们的分析，强调了 2 个关键奖励和 1 个重要警示信号，这可能会影响您的投资决策。</p>
</div><h2>Explore Alternatives</h2>
<div class="lb-trans"><h2>探索替代方案</h2>
</div><p>While Walmart is posting healthy profit gains, its premium valuation and dependence on ongoing margin expansion leave little room for missteps or slower earnings growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然沃尔玛的利润增长健康，但其溢价估值和对持续利润率扩张的依赖几乎没有犯错或盈利增长放缓的空间。</p>
</div><p>If you are uneasy about paying up for that kind of uncertainty, use our these 908 undervalued stocks based on cash flows to quickly find companies where current prices better reflect their fundamentals and upside.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果您对支付这种不确定性感到不安，可以使用我们基于现金流的 908 只被低估股票，快速找到当前价格更好地反映其基本面和上行潜力的公司。</p>
</div><p><em>This article by Simply Wall St is general in nature. <strong>We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice.</strong> It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>本文由 Simply Wall St 撰写，内容具有一般性。<strong>我们提供基于历史数据和分析师预测的评论，仅使用无偏见的方法，我们的文章并不旨在提供财务建议。</strong> 这并不构成买卖任何股票的推荐，也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中没有持仓。</em></p>
</div>

Walmart (WMT) Net Margin Improvement Reinforces Bullish Profitability Narratives Despite Rich Valuation

- 沃尔玛 Q3 2026 收入约为 1795 亿美元，净收入约为 61 亿美元。  
- 净利润率从 2.9% 提升至 3.3%，但仍低于预期的 3.5%。  
- 股票交易价格为 114.84 美元，高于 DCF 公允价值 110.94 美元。  

沃尔玛（WMT）净利润率的改善强化了尽管估值较高但仍看涨的盈利故事