<p>17 日，美联储理事沃勒在 CNBC 上表示，鉴于就业市场趋于疲软，美联储仍有降息空间，可以采取 “稳步、逐步” 的方式将政策利率降至中性水平。</p>
<p>他强调，<strong>基于当前的经济前景，“没有必要急于降息”，美联储可以采取适度步伐，无需采取激烈的行动。</strong></p>
<p>沃勒指出，目前的利率水平比中性利率高出 50 到 100 个基点。关于通胀前景，他认为通胀已得到控制且不会重新加速上升，预计未来几个月将继续回落。同时，他提到就业市场虽然表现出 “非常疲软” 且增长接近于零，但并未出现 “断崖式下滑”。</p>
<p>沃勒目前是接替现任美联储主席鲍威尔的五名最终候选人之一。鲍威尔的任期定于明年 5 月结束，而沃勒已确认被安排在本周接受特朗普的面试。他的表态向市场传递了明确的政策信号：美联储将在控制通胀与支持就业之间寻求平衡，通过温和的降息节奏来应对经济放缓，而不是采取恐慌性的刺激措施。</p>
<h2><strong>迈向中性利率的稳健路径</strong></h2>
<p>沃勒明确排除了急于大幅降息的必要性，主张通过稳步的节奏调整政策。他认为，当前的经济前景允许美联储采取更为从容的策略，逐步将利率从目前的限制性水平引导至中性水平。</p>
<p>他具体量化了当前的政策空间，指出目前利率水平仍比中性利率高出 50 到 100 个基点。这一差距表明，即使在没有经济危机的情况下，美联储仍有充裕的空间进行调整。沃勒强调，美联储的行动无需激烈，适度的步伐足以应对当前的经济形势。</p>
<h2><strong>就业市场的疲软与支撑</strong></h2>
<p>针对备受关注的劳动力市场，沃勒给出了喜忧参半的评估。他坦言就业市场目前 “非常疲软”，就业增长情况不佳，甚至接近于零。但他同时强调，并未看到市场出现断崖式的突然下滑，这表明经济并未陷入失控的衰退。</p>
<p>沃勒指出，美联储此前的降息举措已经对就业市场产生了一定的帮助。就业市场发出的信号表明美联储应继续降息。展望未来，他希望 2026 年的经济形势会更好，从而进一步提振就业市场。至于人工智能对就业的长远影响，他表示目前尚不清楚。</p>
<h2><strong>通胀预期回落且可控</strong></h2>
<p>在物价稳定性方面，沃勒展现出较强的信心。他断言通胀不会重新加速上升，并认为通胀已得到控制，美联储将继续保持这种控制力。尽管目前的通胀率仍高于目标水平，但他预计在未来几个月内数据会进一步回落。</p>
<p>关键在于通胀预期的稳定性。沃勒强调，通胀预期保持稳定，这为政策调整提供了基础。他明确表示，仅凭通胀预期趋缓这一因素，就足以支持美联储进行降息，这意味着降息门槛并不完全依赖于实体经济的恶化。</p>
<h2><strong>资产负债表与外部风险</strong></h2>
<p>除了利率政策，沃勒还对美联储的资产负债表管理进行了说明。他澄清，美联储新一轮的资产购买并不属于刺激措施，市场对此反应也不明显。目前银行准备金接近充足水平，且放宽监管将有助于进一步缩减美联储的资产负债表规模。</p>
<p>在外部风险方面，沃勒认为关税带来的下行风险有限，且很难断言关税是导致就业市场疲软的原因。对于美联储与政府之间的互动，他认为这其中并不存在不妥之处。</p>

<p>沃勒表示，随着就业市场趋弱且通胀受控，美联储仍有 50 至 100 个基点的降息空间，但无需急于行动，将以稳步、渐进方式把利率引向中性。他认为就业未现断崖式下滑、通胀预期稳定，为温和降息提供条件，美联储将在稳增长与控通胀间保持平衡。</p>

美联储理事沃勒：鉴于当前经济前景，没有必要急于降息