《大行》瑞银升信义能源目标价至 1.25 元 评级「中性」

瑞银研报指出，维持对信义能源 (03868.HK)「中性」评级，但将目标价从 1.03 元升至 1.25 元，以反映其去年上半年派息高於预期；财务费用及税务支出降低，但部分被产能增长速度低於预期所抵销。该行对公司 2025 至 2027 年的盈利预测各上调 9%、1%、1%，大致符合市场预期，派息率料维持在 56% 至 59%，远低於 2017 至 2024 年间 88% 的平均水平，反映公司持续坚持的审慎资产负债表管理策略。

该行认为信义能源的估值合理，2025 至 2027 年的盈利年均复合增长率达 7%，但仍看到来自於较低电价和潜在的缓慢产能扩张的下行风险。