<p>在美国 ETF 流入创下 14900 亿美元净流入的年份中，最有趣的变化之一不仅仅是流入股票或债券，而是流入了 商品 ETF。</p>
<p>根据 FactSet 的 2025 年 12 月及全年总结，商品流入在 12 月环比激增了惊人的 396%，为该领域带来了近 100 亿美元的资金，因为投资者的视野超越了传统的避风港。</p>
<p>在商品领域，黄金是主要故事（但并非全部）。2025 年，商品 ETF 的总流入达到了 580 亿美元，较前一年的 13 亿美元大幅上升。</p>
<p>与黄金相关的基金占据了这一总额的约 485 亿美元，突显出在宏观风险持续的情况下，市场对价格稳定的多元化投资的强烈需求。</p>
<p>黄金的回归 势头强劲。价格在 2025 年屡创新高，频繁达到并突破新高，推动了对旗舰产品如 <strong>SPDR Gold Shares</strong> (NYSE: GLD) 和 <strong>iShares Gold Trust</strong> (NYSE: IAU) 的资金流入。</p>
<p>根据 ETFdb 汇总的数据，IAU 去年吸引了超过 110 亿美元的资金，而 GLD 则超过了 230 亿美元。全球实物支持的黄金 ETF 的年流入量达到了历史最高，接近 890 亿美元，投资者寻求避险以应对地缘政治紧张局势、通胀不确定性和美元走软。</p>
<p>但商品的回归不仅仅是黄金。白银 ETF，常常被低估的黄金 “兄弟”，在价格急剧上涨和白银产品的管理资产大幅增加的情况下，享受到了显著的提振，尤其是在印度等市场，黄金 - 白银 ETF 的管理资产总额突破了重要里程碑，正如《商业标准》的一篇文章所述。</p>
<p>虽然白银在美国尚未达到黄金的流入规模，但其相对加速突显了商品投资者更广泛的多元化趋势。像 <strong>iShares Silver Trust</strong> (NYSE: SLV) 和 <strong>abrdn Physical Silver Shares ETF</strong> (NYSE: SIVR) 去年分别吸引了 34 亿美元和 12 亿美元的资金。</p>
<p>传统股票和固定收益仍主导着 2025 年的整体 ETF 需求，但商品流入的速度表明，投资者不仅仅是在对冲。他们正在构建倾向于真实资产和通胀锚定的投资组合，而不仅仅是短暂的避风港。</p>
<p>随着 2026 年的展开，市场的关键问题将是商品的回归是否会进一步扩大（考虑工业金属、能源策略 ETF，甚至多商品篮子），还是黄金的光芒将继续掩盖其他一切。</p>

SPDR 金 ETF

黄金 ETF - SPDR

<p>商品 ETF 在 2025 年经历了显著的复苏，总流入达到 580 亿美元，较前一年的 13 亿美元大幅增加。黄金是主要驱动力，吸引了约 485 亿美元的资金，因为投资者在宏观经济风险中寻求多样化。SPDR 黄金 ETF 和 iShares 黄金信托的流入尤为显著。白银 ETF 也获得了关注，分别流入 34 亿美元和 12 亿美元。这一趋势表明投资者的投资组合正在向真实资产和通胀对冲转变，这引发了对 2026 年商品投资未来的思考</p>

<p>In a year when U.S. ETF flows smashed records with $1.49 trillion in net inflows, one of the most interesting shifts wasn't just into equities or bonds, it was into commodities ETFs.</p>
<div class="lb-trans"><p>在美国 ETF 流入创下 14900 亿美元净流入的年份中，最有趣的变化之一不仅仅是流入股票或债券，而是流入了 商品 ETF。</p>
</div><p>According to FactSet's December and full-year 2025 summary, commodities flows jumped a staggering 396% month-over-month in December, bringing nearly $10 billion into the space as investors cast a wider net beyond traditional safe havens.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 FactSet 的 2025 年 12 月及全年总结，商品流入在 12 月环比激增了惊人的 396%，为该领域带来了近 100 亿美元的资金，因为投资者的视野超越了传统的避风港。</p>
</div><p>The leading story (but hardly the whole story) within the commodities bucket was gold. In 2025, total commodity ETF flows rose to $58 billion, up sharply from $1.3 billion the prior year.</p>
<div class="lb-trans"><p>在商品领域，黄金是主要故事（但并非全部）。2025 年，商品 ETF 的总流入达到了 580 亿美元，较前一年的 13 亿美元大幅上升。</p>
</div><p>Gold-linked funds accounted for approximately $48.5 billion of that total, underscoring a big appetite for price-stable diversification as macro risks persisted.</p>
<div class="lb-trans"><p>与黄金相关的基金占据了这一总额的约 485 亿美元，突显出在宏观风险持续的情况下，市场对价格稳定的多元化投资的强烈需求。</p>
</div><p>Gold's comeback was powerful. Prices shattered records through 2025, frequently reaching and crossing new highs, and drove inflows into flagship vehicles such as <strong>SPDR Gold Shares</strong> (NYSE: GLD) and <strong>iShares Gold Trust</strong> (NYSE: IAU).</p>
<div class="lb-trans"><p>黄金的回归 势头强劲。价格在 2025 年屡创新高，频繁达到并突破新高，推动了对旗舰产品如 <strong>SPDR Gold Shares</strong> (NYSE: GLD) 和 <strong>iShares Gold Trust</strong> (NYSE: IAU) 的资金流入。</p>
</div><p>IAU saw inflows of more than $11 billion last year, whereas GLD topped $23 billion, according to data aggregated by ETFdb. Globally, physically backed gold ETFs hit their strongest annual inflows ever, nearly $89 billion, as investors sought refuge from geopolitical tensions, inflation uncertainty, and the softening dollar.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 ETFdb 汇总的数据，IAU 去年吸引了超过 110 亿美元的资金，而 GLD 则超过了 230 亿美元。全球实物支持的黄金 ETF 的年流入量达到了历史最高，接近 890 亿美元，投资者寻求避险以应对地缘政治紧张局势、通胀不确定性和美元走软。</p>
</div><p>But the commodity comeback wasn't just about gold. Silver ETFs, often the underrated sibling of gold, enjoyed a pronounced boost as prices jumped sharply and assets under management in silver products swelled, particularly in markets such as India, where combined gold-silver ETF AUM crossed meaningful milestones, according to an article by <em>Business Standard</em>.</p>
<div class="lb-trans"><p>但商品的回归不仅仅是黄金。白银 ETF，常常被低估的黄金 “兄弟”，在价格急剧上涨和白银产品的管理资产大幅增加的情况下，享受到了显著的提振，尤其是在印度等市场，黄金 - 白银 ETF 的管理资产总额突破了重要里程碑，正如《商业标准》的一篇文章所述。</p>
</div><p>While silver hasn't yet matched gold's magnitude of flows in the U.S., its relative acceleration highlights a broader diversification trend among commodity investors. Funds like <strong>iShares Silver Trust</strong> (NYSE: SLV) and <strong>abrdn Physical Silver Shares ETF</strong> (NYSE: SIVR) drew $3.4 billion and $1.2 billion last year.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然白银在美国尚未达到黄金的流入规模，但其相对加速突显了商品投资者更广泛的多元化趋势。像 <strong>iShares Silver Trust</strong> (NYSE: SLV) 和 <strong>abrdn Physical Silver Shares ETF</strong> (NYSE: SIVR) 去年分别吸引了 34 亿美元和 12 亿美元的资金。</p>
</div><p>Traditional equities and fixed income still dominated aggregate ETF demand in 2025, but the pace of commodity inflows suggests investors are hedging more than hedging. They're structuring portfolios with a tilt toward real assets and inflation anchors and not just fleeting safe havens.</p>
<div class="lb-trans"><p>传统股票和固定收益仍主导着 2025 年的整体 ETF 需求，但商品流入的速度表明，投资者不仅仅是在对冲。他们正在构建倾向于真实资产和通胀锚定的投资组合，而不仅仅是短暂的避风港。</p>
</div><p>As 2026 unfolds, the key question for markets will be whether commodities' comeback broadens further (think industrial metals, energy strategy ETFs, or even multi-commodity baskets) or whether gold's shine continues to eclipse everything else.</p>
<div class="lb-trans"><p>随着 2026 年的展开，市场的关键问题将是商品的回归是否会进一步扩大（考虑工业金属、能源策略 ETF，甚至多商品篮子），还是黄金的光芒将继续掩盖其他一切。</p>
</div>

2025 年：商品 ETF 强势回归——不仅限于黄金