债券巨头警告：“起诉鲍威尔” 是特朗普的 “乌龙球”，只会抬高利率

多家大型债券投资机构警告，特朗普政府对美联储独立性的攻击与其降低利率的目标南辕北辙。 华尔街见闻提及，上周日，美国司法部威胁起诉美联储主席鲍威尔。管理约 9000 亿美元资产的 PGIM 固定收益联席首席投资官 Gregory Peters 表示： 市场会对美联储感到非常不安，因为它可能造成不稳定。 他将政府施压行动比作乌龙球——足球运动员意外将球踢进自家球门。他说： 这一举动毫无疑问将引发避险情绪。再次动摇了制度规范，并将产生中长期影响。 尽管周一美债收益率依旧走高，但远低于早盘恐慌性高点，10 年期收益率微涨 1 个基点。 （美国主要期限债券收益率日内走势） 不过投资机构依旧警告，若这种不确定性持续，将推高长期利率风险溢价，甚至可能削弱美元作为主要储备货币的地位。 市场暂时保持韧性但风险犹存 周一市场反应相对克制，表明投资者对法律和政治程序保护美联储独立性仍有信心。 美债 10 年期拍卖获得稳健需求，中标收益率略低于投标时的市场水平。彭博策略师 Brendan Fagan 指出： 尽管出现美联储信誉问题的新闻，债券市场仍维持近期区间，表明买家可能愿意在合适价位介入。 期货市场显示，交易员仍预计今年仅降息两次，每次 25 个基点，与上周末预期一致。这表明政府施压短期内不太可能影响美联储近期利率决策。 Pimco 首席投资官 Daniel Ivascyn 表示，周一市场反应显示出对法律和政治程序足以保护美联储免受政府压力的信心。但他强调风险依然明确： 市场喜欢确定性、可预测性，以及美联储使命的关键方面，尤其是利率政策的独立性。任何威胁货币政策决策独立性的行为都可能导致意外后果。更简单地说，你可能最终面临更高的利率。 美联储独立性受威胁引发市场风险 大型债券投资机构一致认为，特朗普政府对美联储独立性的冲击正在制造市场不稳定因素。Peters 表示： 市场将对美联储作为不稳定源头感到非常紧张。 他指出，这种压力将使交易员维持美债收益率在高位，从而抬高抵押贷款、企业贷款和其他信贷形式的成本。 DWS Americas 固定收益负责人 George Catrambone 表示，美国政府的做法与其降低长端收益率的目标自相矛盾。他说： 美国政府不想推高长端收益率，但对美联储独立性的质疑恰恰会导致这一结果。 市场仍押注特朗普最终会退缩，就像此前关税威胁时交易员逢低买入的"TACO 交易"那样。 SEB 经济学家 Elisabet Kopelman 预计，美联储与白宫之间的公开冲突"不会被市场欢迎"，将"增加美国通胀和信用风险的风险溢价，可能对长期收益率造成上行压力"。 Brown Brothers Harriman 全球市场策略负责人 Elias Haddad 则表示： 这些行动威胁美联储的抗通胀信誉，可能加速美元作为主要储备货币角色的衰落。 分析认为，如果投资者担心通胀侵蚀投资价值，即使美联储降低短期利率，他们也会要求更高的长期收益率作为补偿。这还可能促使作为美债关键买家的海外投资者撤离美国市场。