一名药剂师在犹他州普罗沃的一家药店展示了一盒 Wegovy 药丸，时间是 2026 年 1 月 15 日。
George Frey | Bloomberg | Getty Images
蓬勃发展的肥胖药物市场的未来不会仅仅依赖于能够提供更大减重效果的药物。
来自大型和小型制药公司的高管们告诉 CNBC，未来这一领域将由更广泛的治疗选择和改善患者的获取途径来定义。这些主题在旧金山举行的年度摩根大通医疗会议上与礼来、诺和诺德、辉瑞及其他制药公司的高层访谈中浮现出来。
&#34;我们确实看到肥胖市场正在从今年的一刀切的理念转变为针对不同患者的不同药物。我们没有水晶球来预测这一切将如何发展，&#34;礼来的首席科学官 Dan Skovronsky 在会议上接受 CNBC 采访时表示。
&#34;但我认为通过为人们提供选择，他们会与医生一起做出选择，我认为我们希望为每个人提供一些选择，&#34;他继续说道。&#34;我们还没有完成。&#34;
在未来几年，高管们预计将会有更多可以根据个体患者需求量身定制的肥胖治疗方案——从药丸和较少频率的注射到组合方案以及旨在在促进减重的同时保护肌肉质量的药物。一些人还预计，直接面向消费者的市场将成为市场中更大的一部分，同时希望阻碍患者获得治疗的障碍能够继续减少。
诺和诺德和礼来被广泛认为是通过其每周的 GLP-1 注射药物为肥胖和糖尿病建立了市场，这些药物近年来受到了极大的欢迎。下一个篇章已经开始成形，诺和诺德本月早些时候推出了首款用于肥胖的 GLP-1 药丸，而礼来则准备在今年晚些时候推出自己的口服选择。
虽然这些公司将在这一领域的发展中发挥关键作用，但从制药巨头辉瑞到鲜为人知的新兴公司，其他参与者也可能进入市场——这既威胁到这两家竞争对手的销售主导地位，也为消费者提供了更多的治疗选择。
尽管许多患者的获取仍然是一个挑战，但过去一年中获得 GLP-1 的能力显著改善。诺和诺德和礼来都降低了其注射药物的现金价格，并在 11 月与唐纳德·特朗普总统达成协议，这将首次在今年晚些时候为肥胖药物引入医疗保险覆盖。
更多的治疗选择和更广泛的获取可能会增强分析师的预测，即到本十年末，减重和糖尿病药物市场的价值可能接近每年 1000 亿美元。
在会议上，诺和诺德首席执行官 Mike Doustdar 表示，该公司和礼来目前大约有 1500 万人正在使用 GLP-1 药物治疗肥胖。他补充说，仍然有一个&#34;长尾&#34;需要达到报告中提到的 1.1 亿患有该病的人，以及那些超重的人。
在一份 5 月的报告中，麦肯锡预计到 2030 年，将有 2500 万到 5000 万美国患者使用 GLP-1 药物。
以下是高管们对这一领域未来可能的样子所说的。
<h2>药丸的潜力</h2>
药丸尚未证明比注射更有效。
尽管如此，高管们的共识是，口服选择可能会扩大市场，接触到全新的患者。这可能包括那些害怕针头的人，以及那些可能从现有注射中受益但认为自己的病情不够严重而不需要每周注射的人。
在会议上，Doustdar 表示，这也可能包括那些经常旅行且无法轻易冷藏注射药物的人。
&#34;与这一市场扩展故事完全一致的是……因为有大量患者根本不愿意以注射自己为代价来减肥，&#34;Doustdar 说。
药丸的&#34;真正增长&#34;和接受度将来自初级保健医生，他们为美国人开具大多数处方，通常更倾向于药丸而非注射，结构治疗公司的首席执行官 Ray Stevens 说。
他说，他公司的 GLP-1 药丸 aleniglipron 将是继礼来和诺和诺德之后进入市场的第三款。结构的口服药物将在今年进入第三阶段临床试验。
每日药丸可以为患者提供更多灵活性。例如，Stevens 说，患者可以将药丸切成两半，以减轻在重要会议日的副作用。
礼来的 Skovronsky 表示，药丸也将为患者提供一种&#34;降低治疗强度&#34;的方式，在接受注射后。该公司在 12 月发布的数据表明，最初接受 Wegovy 或 Zepbound 注射的患者在转向礼来的药丸后，保持了大部分的减重效果。
&#34;他们说，‘我已经减掉了体重，我掌握了这个，所以我可以用更弱的药物自己维持下去，’&#34;Skovronsky 说。
结构公司还在开发一种针对淀粉酶的口服药物，这是一种新兴的减重治疗形式，模仿胰腺中与胰岛素共同分泌的激素，以抑制食欲和减少食物摄入。诺和诺德正在开发一种名为 amycretin 的药物，旨在同时针对 GLP-1 和淀粉酶，以提供潜在的增强减重效果。
<h2>药物的混合与匹配</h2>
Stevens 说，组合方案&#34;将是该领域的下一个阶段。&#34;
例如，结构希望将其口服 GLP-1 和淀粉酶药物结合，以实现比单独使用任何一种药物更大的减重效果，他表示这可能会成为&#34;未来最佳组合之一。&#34;现在还为时已早，无法确定哪些患者最适合这种方案，但 Stevens 说这可能会实现&#34;良好的耐受性、非常好的患者体验和良好的疗效。&#34;
他说公司已经在研发将这两种成分合并为一颗药丸的生产，这与诺和诺德的阿米克林所实现的类似。
但他说，组合疗法也可以更好地治疗某些与肥胖相关的疾病，而不仅仅依赖单一产品。这可能表现为将 GLP-1 与现有的脂肪肝疾病治疗方法结合起来。
他说：&#34;我觉得单药治疗的赢家现在开始显现了。&#34;但斯蒂文斯表示，患者所采用的治疗方案将根据个人除了肥胖之外的其他健康状况进行细分，例如脂肪肝疾病、慢性肾病和心血管疾病。
礼来的即将推出的药丸是一种口服 GLP-1，但斯科夫朗斯基表示，公司看到了针对这种激素以及另一种称为 GIP 的激素的药丸的潜力，因为这是一种&#34;优选配方&#34;。
这就是利拉鲁肽的作用，利拉鲁肽是礼来畅销的肥胖和糖尿病注射剂中的活性成分。该药物已被证明比诺和诺德竞争对手注射剂中的活性成分塞马鲁肽更有效，后者仅针对 GLP-1。
斯科夫朗斯基表示：&#34;我们正在努力创造这些药物&#34;的口服形式，但尚未准备好披露任何细节。
辉瑞从其约 100 亿美元收购肥胖生物科技公司 Metsera 的交易中继承了几种具有组合潜力的实验性注射剂和药丸。
但辉瑞首席执行官阿尔伯特·布尔拉表示，公司还在开发一种内部口服药物，该药物可以阻断 GIP 受体，这在与 GLP-1 结合时可以显著减少副作用。
布尔拉表示：&#34;我对它的期望非常高，它也将有所不同。&#34;
一家生物科技公司 Wave Life Sciences 也将组合视为其更广泛战略的一部分，该公司的首席执行官保罗·博尔诺在会议上接受采访时表示。
<h2>不同的减肥方法</h2>
Wave 采取了一种不同的减肥方法，针对身体如何燃烧脂肪，而不是抑制食欲。目标是实现与 GLP-1 相当的减肥效果，而不伴随肌肉流失，并且每年只需注射一次或两次，而不是每周一次。
这一推动是在对下一代肥胖药物的减肥质量日益关注的背景下进行的，因为 GLP-1 治疗引发了对肌肉流失、副作用和患者流失的担忧。
Wave 有一种实验性注射剂，利用 RNA 技术降低一种名为 activin E 的蛋白质水平——这是一种由肝脏产生的蛋白质，会减缓脂肪燃烧。通过减少这种蛋白质，Wave 相信该药物可以增加脂肪损失，特别是有害的内脏脂肪，同时保持瘦体重。
博尔诺表示，公司正在开发这种名为 WVE-007 的注射剂，作为单药治疗或潜在的维持治疗，患者在使用 GLP-1 后可以更少频繁地切换到该药物。
但他也看到了将公司注射剂与 GLP-1 结合的机会，以&#34;继续推动益处&#34;。
博尔诺表示：&#34;我们可以在 GLP-1 的组合中将减肥效果翻倍，&#34;指的是公司在临床前研究中看到的结果。
他说，将 Wave 的注射剂添加到 GLP-1 上不会使患者更难以耐受治疗方案，因此使公司的药物&#34;非常适合组合&#34;选项。
至于谁可以使用 Wave 的注射剂，博尔诺表示，它将适用于任何患者，因为&#34;这恰好是一个实际上存在于人类基因中的靶点。&#34;
该行业的未来可能还包括能够实现比市场上现有治疗方法更大减肥效果的药物。
礼来在 12 月发布了关于一种名为 retatrutide 的注射药物的第一阶段晚期数据，其中最高剂量在 68 周内实现了超过 28% 的减肥效果，前提是患者持续接受治疗。礼来将在今年公布该药物的其他七项 3 期试验的数据。
被称为&#34;三重 G&#34; 药物的 retatrutide 通过模仿三种调节饥饿的激素——GLP-1、GIP 和胰高血糖素——而不仅仅是一种或两种。这似乎对一个人的食欲和对食物的满足感产生了比其他治疗方法更强的影响。
斯科夫朗斯基表示，该药物可以为需要额外减肥或在肥胖之外还有其他严重健康问题的患者提供服务，例如关节炎膝痛。
诺和诺德正在加紧追赶：在 3 月，该公司同意支付高达 20 亿美元以获得中国制药公司联合实验室国际的一种早期实验药物的权利。新获得的治疗方法显然是 retatrutide 的潜在竞争对手，因为它同样采用三重方法来促进减肥和调节血糖。
<h2>患者获取药物的途径</h2>
该行业在改善患者药物获取方面取得了进展，企业高管预计这种趋势将持续。诺和诺德的药丸现金价格已经是市场上最低的，起始剂量为 149 美元，较高剂量为 299 美元。
GLP-1 注射剂的价格在保险之前大约为每月 1000 美元，并且没有最近的现金折扣。
辉瑞的布尔拉和礼来的斯科夫朗斯基都表示，未来的医疗保险对肥胖药物的覆盖也应该会有所推动。
斯科夫朗斯基表示：&#34;一旦政府开始在医疗保险中覆盖它，雇主不覆盖的情况可能会变得越来越不舒服——这是一种社会压力。&#34;
他还指出了&#34;消费者的激活&#34;，患者开始致电雇主询问为什么他们的福利不覆盖肥胖药物。
制药公司、研究人员和科学家们也在生成更多关于肥胖药物对医疗支出的益处的数据，这可能有助于推动更多雇主的覆盖，斯科夫朗斯基表示。
他说：&#34;那么对于雇主来说，缺勤率是否降低？生产力是否提高？医疗成本是否更低？&#34; &#34;数据正在不断涌入，我们看到越来越多的情况。&#34;
在直接面向消费者的渠道方面，Skovronsky 表示，由于近期药企推出现金产品的推动，这可能成为该领域 “增长最快的细分市场”。
礼来是 2024 年首批推出直接面向消费者平台的公司之一，提供其减肥药 Zepbound 的折扣，而诺和诺德则在一年多后跟进。
Bourla 估计，直接面向消费者的渠道在美国的肥胖和糖尿病药物市场中已经占据了 30%。他补充说，这一比例在国外可能接近 90% 或更高。
当被问及到 2030 年更广泛市场的情况时，Structure 的 Stevens 表示，他希望获取和负担能力不再是问题。
“我对成本下降没有意见，因为对我来说，这一直是关于数量，并真正试图解决全球范围内一个非常大的未满足需求，” 他说。

主要制药公司的高管，包括礼来和诺和诺德，在摩根大通医疗会议上讨论了肥胖药物市场的未来。他们预计治疗选择将向更广泛的方向发展，包括药丸和联合疗法，以满足个体患者的需求。口服 GLP-1 药物的推出预计将扩大市场，使治疗更加可及。分析师预测，到本十年末，肥胖和糖尿病药物市场可能每年接近 1000 亿美元，可能有更多数百万患者使用这些治疗

What obesity drugmakers see next in the market: More pills, easier access and drug combinations

CNBC

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