<p>[东京] 日本上周（1 月 20 日）的债券崩盘威胁到房地产投资信托基金（Reits）的融资，因融资成本上升，融资已经减缓至几乎停滞。</p>
<p>根据彭博社的数据，2025 年，上市的 Reits 筹集了 740 亿日元（约合 6.069 亿新元），是自 2009 年以来的最低水平。</p>
<p>尽管房地产投资信托在今年初以 310 亿日元的后续融资启动，但由于日本银行持续提高借贷成本，市场对该行业的担忧反映出其表现不及整体市场。</p>
<p>“在利率上升的情况下，融资成本的不确定性使得通过新发行筹集资金变得棘手，” 新金资产管理公司的高级基金经理藤原直树表示。</p>
<p>他补充说，在 Reits 公布收益结果之前，显示投资者实际影响的结果，年初上半年的新融资可能会很困难。</p>
<p>虽然并非所有 Reits 都直接受到长期债券收益率飙升的影响，但债券收益率的快速上升增加了整个行业借贷和再融资成本上升的风险，藤原表示，他最初预计会有更多的发行。</p>
<p>上周，因高市早苗首相政府的财政过度担忧，债券市场损失了 410 亿美元，并引发了其他市场的抛售。</p>
<p>债务市场的波动已抹去东京证券交易所 Reit 指数今年的涨幅，自 1 月 20 日以来，该指数下跌了 2.5%，而东京股票价格指数则因债券崩盘下跌了 2%。</p>
<p>房地产信托的指数最近反弹至四年来的最高点，此前曾跌至 2020 年以来的最低点。</p>
<p>私募股权公司 Integral Corporation 房地产投资部门的董事大村浩平表示，加速的通货膨胀也在增加房地产管理者的成本，建筑和维护变得更加昂贵。</p>
<p>他补充说，这可能促使 Reits 出售一些持有的资产，进一步减少通过股市筹集资金的动力。</p>
<p>“资产管理者会通过出售一些物业来抵消恶化的风险，” 他指出。“通过发行新股筹集资金可能不会显著增加，因为他们可以通过投资组合再平衡来获得现金。” 彭博社</p>

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<p>日本最近的债券市场动荡正在阻碍房地产投资信托基金（Reits）的融资，这些基金由于融资成本上升，已经出现了资本募集的显著下降。2025 年，上市的 Reits 仅筹集了 740 亿日元，为 2009 年以来的最低水平。由于利率上升导致的借款成本增加，预计在今年上半年进行新一轮融资将面临挑战。东京证券交易所 Reit 指数自 1 月 20 日以来下跌了 2.5%，反映了债券市场波动和房地产管理者面临的通胀成本上升的影响</p>

<p>[TOKYO] Japan’s bond meltdown last week (Jan 20) is threatening to further curb fundraising by real estate investment trusts (Reits), which has already slowed to a crawl because of rising financing costs.</p>
<div class="lb-trans"><p>[东京] 日本上周（1 月 20 日）的债券崩盘威胁到房地产投资信托基金（Reits）的融资，因融资成本上升，融资已经减缓至几乎停滞。</p>
</div><p>In 2025, listed Reits raised 74 billion yen (S$606.9 million), the least since 2009, based on data compiled by Bloomberg.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据彭博社的数据，2025 年，上市的 Reits 筹集了 740 亿日元（约合 6.069 亿新元），是自 2009 年以来的最低水平。</p>
</div><p>While property investment trusts kicked off this year with 31 billion yen of follow-ons, the momentum is unlikely to last, with concerns reflected in the sector underperforming the overall market as the Bank of Japan continued to raise borrowing costs.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管房地产投资信托在今年初以 310 亿日元的后续融资启动，但由于日本银行持续提高借贷成本，市场对该行业的担忧反映出其表现不及整体市场。</p>
</div><p>“It’s tricky to raise cash by new issuance when there are uncertainties over financing costs amid higher interest rates,” said Noaki Fujiwara, a senior fund manager at Shinkin Asset Management.</p>
<div class="lb-trans"><p>“在利率上升的情况下，融资成本的不确定性使得通过新发行筹集资金变得棘手，” 新金资产管理公司的高级基金经理藤原直树表示。</p>
</div><p>Fresh fundraising may be difficult in the first half of the year, before the Reits announce earnings results that will show investors the actual impact, he added.</p>
<div class="lb-trans"><p>他补充说，在 Reits 公布收益结果之前，显示投资者实际影响的结果，年初上半年的新融资可能会很困难。</p>
</div><p>While not all Reits are directly vulnerable to a jump in the longer-end of the curve, a quick spike in bond yields raises the risk of potential increases in borrowing and refinancing costs across the industry, said Fujiwara, who initially expected more offerings to come.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然并非所有 Reits 都直接受到长期债券收益率飙升的影响，但债券收益率的快速上升增加了整个行业借贷和再融资成本上升的风险，藤原表示，他最初预计会有更多的发行。</p>
</div><p>Last week, fears of fiscal excess by Prime Minister Sanae Takaichi’s administration wiped out US$41 billion from the bond market, and triggered a sell-off elsewhere.</p>
<div class="lb-trans"><p>上周，因高市早苗首相政府的财政过度担忧，债券市场损失了 410 亿美元，并引发了其他市场的抛售。</p>
</div><p>The debt market volatility has erased this year’s gains in the Tokyo Stock Exchange Reit Index, which has dropped 2.5 per cent since Jan 20, against a 2 per cent decline in the Tokyo Stock Price Index after the bond’s meltdown.</p>
<div class="lb-trans"><p>债务市场的波动已抹去东京证券交易所 Reit 指数今年的涨幅，自 1 月 20 日以来，该指数下跌了 2.5%，而东京股票价格指数则因债券崩盘下跌了 2%。</p>
</div><p>The real estate trusts’ index has recently rallied to a four-year high, after it plunged to its lowest since 2020.</p>
<div class="lb-trans"><p>房地产信托的指数最近反弹至四年来的最高点，此前曾跌至 2020 年以来的最低点。</p>
</div><p>Kohei Omura, director at the real estate investment unit of private equity firm Integral Corporation, said that accelerating inflation is also increasing costs for real estate managers, with construction and maintenance becoming more expensive.</p>
<div class="lb-trans"><p>私募股权公司 Integral Corporation 房地产投资部门的董事大村浩平表示，加速的通货膨胀也在增加房地产管理者的成本，建筑和维护变得更加昂贵。</p>
</div><p>He added that this may spur Reits to cash out of some holdings, further decreasing the incentive to raise funds through the stock market.</p>
<div class="lb-trans"><p>他补充说，这可能促使 Reits 出售一些持有的资产，进一步减少通过股市筹集资金的动力。</p>
</div><p>“Asset managers would look to offset deterioration risks by selling some properties,” he noted. “Fundraising by issuing new shares may not significantly increase as they could secure cash from portfolio rebalancing.” BLOOMBERG</p>
<div class="lb-trans"><p>“资产管理者会通过出售一些物业来抵消恶化的风险，” 他指出。“通过发行新股筹集资金可能不会显著增加，因为他们可以通过投资组合再平衡来获得现金。” 彭博社</p>
</div>

Bond wipeout threatens Japan property fundraising as Reits slump

Businesstimes News

Nomura Holdings, Inc.

BlackRock, Inc.

MAXIS J-REIT ETF

One REIT. Inc.

Sumitomo Mitsui Financial Group, Inc.

Nikko Asset Management Co., Ltd.

债券市场的清算对日本房地产融资构成威胁，因为房地产投资信托基金（Reits）正在暴跌