《大行》中金降德昌目标价至 39.85 元 新业务信披较少估值承压

中金研究报告指，德昌电机 (00179.HK) 去年 12 月底止 2026 财年首三季收入由 27.3 亿美元按年降至 27.26 亿美元。其中汽车业务下降 4,900 万美元，工商业业务微增 500 万美元；汇兑收益 4,000 万美元。该行认为收入略低於其预期，主要是内地市场持续承压。

展望 3 月底止全财年，公司料收入按年持平。盈利方面，没有上半年的通缩助力，加上销售压力、价格压力及人力和材料通胀，毛利率仍将面临一定压力，公司将全力通过成本控制举措缓解。

由於中国汽车业务依然承压以及原材料涨价，该行将 2026 及 27 财年净利润预测分别下调 3.4% 及 3.1%，至 2.54 亿及 2.71 亿美元；维持「跑赢行业」评级，考虑新业务信披较少估值承压，目标价下调 8.6% 至 39.85 港元。