<p>作者：Quentin Fottrell</p>
<p>“在你问之前，我的 ‘另类’ 资产中没有什么极端的事情。”</p>
<p>“我应该以不同的方式处理吗？”（照片中的人物是模特。）</p>
<p>这是一个合理的问题。</p>
<p>一位读者想知道。“我感到害怕，这也许是可以理解的。当我查看我的资产多样化时，我将黄金和白银视为与我的资产分开的类别，并且是我退休计划中不寻常的一部分。我应该以不同的方式处理吗？它们应该在我的投资组合中吗？在你问之前，不，我的 ‘另类’ 资产中没有什么极端的事情。”</p>
<p>他们确实应该将其与股票非常不同地对待。不要依赖黄金和白银来为你的退休提供保障。它们通常被视为在经济和地缘政治不确定时期的 “避风港” 和对波动性的对冲，但它们并不会提供你在标准普尔 500 指数中所期望的那种回报。</p>
<p>这些商品在上周五遭遇重创，经历了一年的牛市。由于特朗普总统提名凯文·沃什（Kevin Warsh）担任下一任美联储主席，市场对美国货币政策的稳定性担忧有所缓解，而沃什被视为更有利于降息。但这似乎是一个过于简单的解释。</p>
<p>毕竟，黄金价格现在从近期高点下跌了大约 600 美元，早在周三早些时候为每盎司 5,102 美元。但别忘了，去年的黄金价格仅为每盎司 2,893 美元，因此在过去 12 个月中也上涨了很多。更可能的解释是：（1）数百万投资者争相投资于 “避风港”。</p>
<p>人们出于恐惧而购买，在地缘政治动荡时期寻求更高的安全感。（2）黄金价格的上涨令人惊叹，伴随着激动的情绪，更多的人涌入。这加剧了投资者之间的 “黄金热”，他们可以理解地渴望参与其中。你会在退休时依赖这样的资产吗？</p>
<p>大量的黄金和白银并不适合退休人员。</p>
<p>底线是：黄金和白银（SI00）不是增长资产。它们提供的是长期对冲，而不是对股市的投机。它们不会复利收益，历史上它们的回报通常远远落后于股市。在大量情况下，来信者是正确的，它们对退休人员来说是糟糕的选择。</p>
<p>在高利率、通货膨胀担忧、货币问题和/或地缘政治动荡时期，商品提供了心理安全，尤其是在特朗普总统继续挑战旧经济伙伴关系的背景下，为一些投资者在动荡时期提供了多样化和心理安全的地方。</p>
<p>这两者是相辅相成的。正如 Natixis 投资管理解决方案的投资组合策略师加雷特·梅尔森（Garrett Melson）本周在 MarketWatch 上所说，购买黄金的热潮导致了一个 “拥挤” 或 “极端” 的动量交易，在过去几周内变得 “抛物线式” 增长。</p>
<p>看看这张图表，比较黄金、白银、标准普尔 500 指数和道琼斯工业平均指数（DJIA）的走势。正如研究人员所指出的，有时股票和黄金一起波动，有时则不然——即使在经济衰退期间，这种情况也会发生变化。</p>
<p>相关内容：‘我在固定预算内’：白银和黄金对我来说太贵了。我还能送什么给我可爱的孙子孙女？</p>
<p>有时，黄金（GC00）的价格甚至几乎没有变化。投资者将资产分散到不同的投资类别中以管理风险。当投资没有一起波动时，研究人员表示，一个资产的下跌可以通过另一个资产的上涨来缓解。这种情况在这里并不一定会发生。</p>
<p>撇开价格波动不谈，黄金和白银仍然是长期的可靠投资。摩根大通的分析师在给客户的报告中写道，他们认为黄金仍然有上涨空间。“我们对黄金的中期前景保持坚定的看涨信念……” 他们表示，需求仍然强劲。</p>
<p>事实上，他们预测今年来自中央银行和投资者的需求将推动黄金价格在 2026 年底达到每盎司 6,300 美元。“我们尚未接近黄金结构性反弹因自身重压而崩溃的风险，” 他们补充道。</p>
<p>黄金和白银有时被一起讨论，但它们是不同的资产类别。它们的外观不同，表现也大相径庭；首先，黄金被视为逆周期资产。中央银行压倒性地购买更多的黄金（GC00）作为其储备，而不是白银。</p>
<p>中央银行压倒性地购买黄金而非白银。</p>
<p>它们在过去一周经历了剧烈的回调，然后又恢复了一些涨幅。避风港并不总是等同于稳定的价格，尤其是在战后西方联盟重置的背景下。这就是为什么它们作为小额长期投资以分散风险的效果最佳。</p>
<p>正如伦敦 Zaye Capital Markets 的首席投资官纳伊姆·阿斯拉姆（Naeem Aslam）在 MarketWatch 上所写的：“这不仅仅是情绪的转变。这是全球流动性突然收缩——直接影响到被广泛视为实物价值储存的资产。”</p>
<p>“这并不是根本性的冲击，” 他补充道。“通胀数据并没有突然变化。政策预期并没有在一夜之间逆转。失败的是广泛被视为防御性资产的流动性在压力下保持的假设。”</p>
<p>将 5% 的资产配置给包括黄金和白银（SI00）在内的另类资产并不算残酷或不寻常；它们应该以小额配置。并不是极端或投机的。相应地调整你的期望。它们会经历上涨，也会像其他任何资产类别一样遭受下跌。因此，是的，它们永远只是你投资组合的补充。</p>
<p>相关内容：‘我面临道德困境’：我寡居的母亲正在将我的继兄弟姐妹排除在家庭信托之外。我有责任吗？</p>
<p>更多来自 Quentin Fottrell 的专栏：</p>
<p>‘这是我们的第二次婚姻’：我们已经 60 多岁了。如果我们一起搬进来并租一套房子，如何分摊费用？</p>
<p>‘真是个故事，不是吗？’：我哥哥从我生病的父亲那里偷走了 50 万美元。我们能得到公正吗？</p>
<p>‘我们依靠社会保障和养老金生活’：我已经 70 多岁了，我的房子需要修理。我是应该贷款 5 万美元，还是卖掉股票？</p>
<p>‘我在一切方面都很富有，但父母不在’：我继承了 40 万美元。用这笔钱和我的未婚夫买房子是否不明智？</p>
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<p>-昆廷·福特雷尔</p>
<p>此内容由 MarketWatch 创建，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》独立出版。</p>
<p>（结束）道琼斯新闻通讯</p>
<p>02-04-26 0038ET</p>

GOLD

易方达黄金矿-R

华夏黄金ETF

<p>黄金价格已飙升至每盎司超过 5000 美元，引发了人们对其在退休投资组合中适用性的担忧。尽管黄金通常被视为经济不确定时期的避风港，但它并不具备股票的增长潜力。分析师警告称，黄金和白银不应在退休计划中被过度依赖，因为它们的回报落后于股市。尽管近期波动性加大，但对黄金的需求依然强劲，预测到 2026 年价格可能达到每盎司 6300 美元。黄金主要受到中央银行的青睐，这使其在投资策略中与白银有所区别</p>

<p>By Quentin Fottrell</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Quentin Fottrell</p>
</div><p>'Before you ask, there is nothing extreme about 5% of my &#34;alternative&#34; assets'</p>
<div class="lb-trans"><p>“在你问之前，我的 ‘另类’ 资产中没有什么极端的事情。”</p>
</div><p>&#34;Should I handle it differently?&#34; (Photo subject is a model.)</p>
<div class="lb-trans"><p>“我应该以不同的方式处理吗？”（照片中的人物是模特。）</p>
</div><p>It's a valid question.</p>
<div class="lb-trans"><p>这是一个合理的问题。</p>
</div><p>A reader wants to know. &#34;I'm spooked, perhaps understandably. When looking at my asset diversification I treat gold and silver as separate categories from my assets, and an unusual part of my retirement plan. Should I handle it differently? Do they belong in my portfolio? And before you ask, no, there is nothing extreme about 5% of my 'alternative' assets.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>一位读者想知道。“我感到害怕，这也许是可以理解的。当我查看我的资产多样化时，我将黄金和白银视为与我的资产分开的类别，并且是我退休计划中不寻常的一部分。我应该以不同的方式处理吗？它们应该在我的投资组合中吗？在你问之前，不，我的 ‘另类’ 资产中没有什么极端的事情。”</p>
</div><p>They are correct to treat them very differently than stocks. Do not rely on gold and silver for your retirement. They are typically regarded as a &#34;safe haven&#34; and a hedge against volatility in times of economic and geopolitical uncertainty, sure, but they don't give the kind of returns you would expect to earn in the S&amp;P 500. SPX</p>
<div class="lb-trans"><p>他们确实应该将其与股票非常不同地对待。不要依赖黄金和白银来为你的退休提供保障。它们通常被视为在经济和地缘政治不确定时期的 “避风港” 和对波动性的对冲，但它们并不会提供你在标准普尔 500 指数中所期望的那种回报。</p>
</div><p>These commodities took a beating last Friday, after a year-long bull run. Fears eased about the stability of U.S. monetary policy after President Trump nominated Kevin Warsh, seen as favorable to more interest-rate cuts, to be the next Federal Reserve chair. But that seems like too easy an explanation.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些商品在上周五遭遇重创，经历了一年的牛市。由于特朗普总统提名凯文·沃什（Kevin Warsh）担任下一任美联储主席，市场对美国货币政策的稳定性担忧有所缓解，而沃什被视为更有利于降息。但这似乎是一个过于简单的解释。</p>
</div><p>Gold prices are now, after all, down roughly $600 to $5,102 per ounce early Wednesday from their recent highs. But lest we forget, gold prices were just $2,893 per ounce a year ago, so they've also risen a lot in the last 12 months. A more likely explanation: (1.) Millions of investors raced to invest in a &#34;safe haven.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>毕竟，黄金价格现在从近期高点下跌了大约 600 美元，早在周三早些时候为每盎司 5,102 美元。但别忘了，去年的黄金价格仅为每盎司 2,893 美元，因此在过去 12 个月中也上涨了很多。更可能的解释是：（1）数百万投资者争相投资于 “避风港”。</p>
</div><p>People were buying out of fear, seeking higher ground in a time of geopolitical turmoil. (2.) The rise in gold prices has been stunning to watch and, with a surge of excitement, even more people piled in. That added to a quasi &#34;gold rush&#34; among investors who understandably hungered for a piece of the action. Is that the kind of asset you would rely on in retirement?</p>
<div class="lb-trans"><p>人们出于恐惧而购买，在地缘政治动荡时期寻求更高的安全感。（2）黄金价格的上涨令人惊叹，伴随着激动的情绪，更多的人涌入。这加剧了投资者之间的 “黄金热”，他们可以理解地渴望参与其中。你会在退休时依赖这样的资产吗？</p>
</div><p>Gold and silver, in a large quantity, are not for retirees.</p>
<div class="lb-trans"><p>大量的黄金和白银并不适合退休人员。</p>
</div><p>Bottom line: Gold and silver (SI00) are not growth assets. They provide a long-term hedge - not a bet - against the stock market. They don't compound earnings, and they have historically lagged stock-market returns by a wide margin. In large quantities, the letter writer is correct, they are poor choices for retirees.</p>
<div class="lb-trans"><p>底线是：黄金和白银（SI00）不是增长资产。它们提供的是长期对冲，而不是对股市的投机。它们不会复利收益，历史上它们的回报通常远远落后于股市。在大量情况下，来信者是正确的，它们对退休人员来说是糟糕的选择。</p>
</div><p>Commodities provide psychological safety during times of high interest rates, inflation worries, currency concerns and/or geopolitical unrest, especially as President Trump continues to challenge old economic partnerships, providing diversification and acting as a psychological safe place for some investors during volatile periods.</p>
<div class="lb-trans"><p>在高利率、通货膨胀担忧、货币问题和/或地缘政治动荡时期，商品提供了心理安全，尤其是在特朗普总统继续挑战旧经济伙伴关系的背景下，为一些投资者在动荡时期提供了多样化和心理安全的地方。</p>
</div><p>That works both ways. As Garrett Melson, portfolio strategist at Natixis Investment Managers Solutions, told MarketWatch this week, the rush to buy gold led to a &#34;crowded&#34; or &#34;extreme&#34; momentum trade that turned &#34;parabolic over the past few weeks.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>这两者是相辅相成的。正如 Natixis 投资管理解决方案的投资组合策略师加雷特·梅尔森（Garrett Melson）本周在 MarketWatch 上所说，购买黄金的热潮导致了一个 “拥挤” 或 “极端” 的动量交易，在过去几周内变得 “抛物线式” 增长。</p>
</div><p>Take a look at this chart, comparing the movements of gold, silver, the S&amp;P 500 and Dow Jones Industrial Average DJIA. As the researchers note, sometimes stocks and gold move together, sometimes they don't - and this can change even during recessions.</p>
<div class="lb-trans"><p>看看这张图表，比较黄金、白银、标准普尔 500 指数和道琼斯工业平均指数（DJIA）的走势。正如研究人员所指出的，有时股票和黄金一起波动，有时则不然——即使在经济衰退期间，这种情况也会发生变化。</p>
</div><p>Related: 'I'm on a fixed budget': Silver and gold are too rich for my blood. What else can I gift my adorable grandchildren?</p>
<div class="lb-trans"><p>相关内容：‘我在固定预算内’：白银和黄金对我来说太贵了。我还能送什么给我可爱的孙子孙女？</p>
</div><p>At times, the price of gold (GC00) even barely changed. Investors spread assets across different investment classes to manage risk. When investments don't move together, the researchers say, a drop in one can be softened by gains in another. That doesn't necessarily happen here.</p>
<div class="lb-trans"><p>有时，黄金（GC00）的价格甚至几乎没有变化。投资者将资产分散到不同的投资类别中以管理风险。当投资没有一起波动时，研究人员表示，一个资产的下跌可以通过另一个资产的上涨来缓解。这种情况在这里并不一定会发生。</p>
</div><p>Price volatility aside, gold and silver remain solid long-term bets. J.P. Morgan analysts wrote in a note to clients that they believe gold still has upside. &#34;We remain firmly bullishly convicted in gold over the medium term...&#34; They said demand still remains strong.</p>
<div class="lb-trans"><p>撇开价格波动不谈，黄金和白银仍然是长期的可靠投资。摩根大通的分析师在给客户的报告中写道，他们认为黄金仍然有上涨空间。“我们对黄金的中期前景保持坚定的看涨信念……” 他们表示，需求仍然强劲。</p>
</div><p>In fact, they forecast enough demand from central banks and investors this year to push gold prices to $6,300 per ounce by the end of 2026. &#34;We are not yet close to a place where the structural rally in gold is at risk of collapsing under its own weight,&#34; they added.</p>
<div class="lb-trans"><p>事实上，他们预测今年来自中央银行和投资者的需求将推动黄金价格在 2026 年底达到每盎司 6,300 美元。“我们尚未接近黄金结构性反弹因自身重压而崩溃的风险，” 他们补充道。</p>
</div><p>Gold and silver are sometimes talked about together, but they are different asset classes. They don't look the same, and they certainly don't perform in the same way; gold, for starters, is seen as a countercyclical asset. Central banks overwhelmingly purchase more gold GC00 for their reserves instead of silver.</p>
<div class="lb-trans"><p>黄金和白银有时被一起讨论，但它们是不同的资产类别。它们的外观不同，表现也大相径庭；首先，黄金被视为逆周期资产。中央银行压倒性地购买更多的黄金（GC00）作为其储备，而不是白银。</p>
</div><p>Central banks overwhelmingly purchase gold over silver.</p>
<div class="lb-trans"><p>中央银行压倒性地购买黄金而非白银。</p>
</div><p>They have experienced sharp drawdowns in the past week, before regaining some ground. Safe havens don't always equate to stable prices, especially during a resetting of the postwar Western alliance. That's why they work best as small, long-term investments designed to spread risk.</p>
<div class="lb-trans"><p>它们在过去一周经历了剧烈的回调，然后又恢复了一些涨幅。避风港并不总是等同于稳定的价格，尤其是在战后西方联盟重置的背景下。这就是为什么它们作为小额长期投资以分散风险的效果最佳。</p>
</div><p>As Naeem Aslam, chief investment officer at Zaye Capital Markets in London, wrote on MarketWatch: &#34;This was not a shift in sentiment alone. It was a sudden contraction in global liquidity - one that spilled directly into assets widely regarded as physical stores of value.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>正如伦敦 Zaye Capital Markets 的首席投资官纳伊姆·阿斯拉姆（Naeem Aslam）在 MarketWatch 上所写的：“这不仅仅是情绪的转变。这是全球流动性突然收缩——直接影响到被广泛视为实物价值储存的资产。”</p>
</div><p>&#34;This was not a fundamental shock,&#34; he added. &#34;Inflation data did not suddenly change. Policy expectations did not reverse overnight. What failed was the assumption that assets widely viewed as defensive would remain liquid under stress.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“这并不是根本性的冲击，” 他补充道。“通胀数据并没有突然变化。政策预期并没有在一夜之间逆转。失败的是广泛被视为防御性资产的流动性在压力下保持的假设。”</p>
</div><p>A 5% allocation to alternatives, including gold and silver SI00, is not so cruel or unusual; they belong in small quantities. It's not extreme or speculative. Adjust your expectations accordingly. They will experience surges and they will suffer the same falls as any other asset class. So, yes, they are only ever complementary to your portfolio.</p>
<div class="lb-trans"><p>将 5% 的资产配置给包括黄金和白银（SI00）在内的另类资产并不算残酷或不寻常；它们应该以小额配置。并不是极端或投机的。相应地调整你的期望。它们会经历上涨，也会像其他任何资产类别一样遭受下跌。因此，是的，它们永远只是你投资组合的补充。</p>
</div><p>Related: 'I'm facing an ethical dilemma': My widowed mother is cutting my step siblings out of the family trust. Do I have a responsibility?</p>
<div class="lb-trans"><p>相关内容：‘我面临道德困境’：我寡居的母亲正在将我的继兄弟姐妹排除在家庭信托之外。我有责任吗？</p>
</div><p>More columns from Quentin Fottrell:</p>
<div class="lb-trans"><p>更多来自 Quentin Fottrell 的专栏：</p>
</div><p>'This is our second marriage': We're in our 60s. How do we split expenses if we move in together and rent one house?</p>
<div class="lb-trans"><p>‘这是我们的第二次婚姻’：我们已经 60 多岁了。如果我们一起搬进来并租一套房子，如何分摊费用？</p>
</div><p>'Hell of a story, isn't it?': My brother stole $500K from my ailing father. Can we get justice?</p>
<div class="lb-trans"><p>‘真是个故事，不是吗？’：我哥哥从我生病的父亲那里偷走了 50 万美元。我们能得到公正吗？</p>
</div><p>'We live on Social Security and pensions': I'm in my 70s and my house needs repairs. Do I take out a $50K loan - or sell stocks?</p>
<div class="lb-trans"><p>‘我们依靠社会保障和养老金生活’：我已经 70 多岁了，我的房子需要修理。我是应该贷款 5 万美元，还是卖掉股票？</p>
</div><p>'I'm rich in everything but parents': I inherited $400K. Is it unwise to use this money to buy a house with my fiancé?</p>
<div class="lb-trans"><p>‘我在一切方面都很富有，但父母不在’：我继承了 40 万美元。用这笔钱和我的未婚夫买房子是否不明智？</p>
</div><p>Check out the Moneyist private Facebook group, where we look for answers to life's thorniest money issues. Post your questions or weigh in on the latest Moneyist columns.</p>
<div class="lb-trans"><p>加入 Moneyist 私人 Facebook 小组，我们在这里寻找生活中最棘手的财务问题的答案。发布您的问题或对最新的 Moneyist 专栏发表看法。</p>
</div><p>By submitting your story to Dow Jones &amp; Co., the publisher of MarketWatch, you understand and agree that we may use your story, or versions of it, in all media and platforms.</p>
<div class="lb-trans"><p>通过向道琼斯公司（MarketWatch 的出版商）提交您的故事，您理解并同意我们可以在所有媒体和平台上使用您的故事或其版本。</p>
</div><p>-Quentin Fottrell</p>
<div class="lb-trans"><p>-昆廷·福特雷尔</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此内容由 MarketWatch 创建，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》独立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（结束）道琼斯新闻通讯</p>
</div><p>02-04-26 0038ET</p>
<div class="lb-trans"><p>02-04-26 0038ET</p>
</div>

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