<p><strong>DoubleLine</strong> 正式推出其长期以来的一项证券化信用策略，采用 ETF 结构，利用投资者对 主动管理固定收益 ETF 日益增长的兴趣，寻求超越传统债券市场的更细致的固定收益投资选项。</p>
<p><strong>DoubleLine Securitized Credit ETF</strong> (NYSE: DSCO) 于周二推出，此前将原本作为共同基金的 DoubleLine Securitized Credit Fund 转换为 ETF，原共同基金的代码为 DBLIX。这为投资者提供了一种通过日内交易、更加透明的工具来获取该策略的新方式，这种方式已成为主动管理债券基金日益受欢迎的选择。</p>
<p>DSCO 是一只主动管理的 ETF，旨在通过投资于证券化信用市场来最大化总回报并提供当前收入，该市场包括资产支持证券（ABS）、商业抵押贷款支持证券（CMBS）、非机构住宅抵押贷款支持证券（RMBS）和担保贷款义务（CLO）。该基金旨在作为传统核心债券市场敞口的补充或替代，并跟踪彭博美国综合债券指数。</p>
<p>这只新 ETF 也代表了行业趋势，资产管理公司越来越多地将现有的共同基金转变为 ETF，以满足投资者对流动性和税务效率的需求。</p>
<h2>分散固定收益风险的策略</h2>
<p>投资组合经理 <strong>Ken Shinoda</strong> 将 DSCO ETF 定位为解决他认为传统固定收益投资组合中固有的结构性集中风险的方案。由于债券投资组合仍然主要受利率敏感性和无担保企业信用的驱动，Shinoda 认为证券化信用可以提供差异化的回报来源，尤其是在当今企业信用利差仍然相对紧缩的环境中。</p>
<p>Shinoda 表示，证券化信用并不是一种适合所有人的交易，最好通过主动的自下而上的方法来处理，而不是被动的方法。行业层面的权重和对抵押品及交易结构的深入分析是管理 ABS、CMBS、RMBS、CLO 和机构 CMBS 风险的关键。</p>
<p>这种行业专业知识体现在基金的管理团队中。DSCO 由 <strong>Morris Chen、Andrew Hsu</strong> 和 Shinoda 管理，他们各自领导着 DoubleLine 的专业证券化信用团队，专注于商业房地产、资产支持证券和住宅抵押贷款。每个人自公司成立以来已在公司工作超过 16 年。</p>
<h2>费用和定位</h2>
<p>该 ETF 的管理费用比率为 49 个基点，与其他主动管理的证券化信用 ETF 相符。尽管跟踪综合指数，DSCO 的基础敞口与该指数对国债和机构抵押贷款支持证券的大量敞口有显著不同。</p>
<p>对于在 “设定后忘记” 的债券策略表现不佳的利率环境中运作的投资者，DSCO 提供了另一种主动管理的选择，旨在通过与传统久期观点高度不同的风险驱动因素来产生收入。在固定收益领域，分散投资重新回归时尚——而证券化信用正为其中心舞台提供了有力的理由。</p>
<p><em>照片：Shutterstock</em></p>

DSCO

<p>DoubleLine 推出了 DSCO ETF，将其共同基金转变为为投资者提供证券化信贷收入的工具。这只主动管理的 ETF 旨在通过投资资产支持证券、商业抵押贷款支持证券和担保贷款义务来最大化总回报和当前收入。这一举措反映了资产管理公司将共同基金转变为 ETF 以提高流动性和税务效率的趋势。投资组合经理 Ken Shinoda 强调了在证券化信贷中主动管理风险的重要性，将 DSCO 定位为解决传统固定收益集中风险的方案</p>

<p><strong>DoubleLine</strong> has formally launched one of its long-standing securitized credit strategies in the ETF structure, capitalizing on the rising interest in actively managed fixed income ETFs as investors seek more nuanced fixed income investing options beyond vanilla bond market exposure.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>DoubleLine</strong> 正式推出其长期以来的一项证券化信用策略，采用 ETF 结构，利用投资者对 主动管理固定收益 ETF 日益增长的兴趣，寻求超越传统债券市场的更细致的固定收益投资选项。</p>
</div><p>The <strong>DoubleLine Securitized Credit ETF</strong> (NYSE: DSCO) launched on Tuesday after the conversion of the DoubleLine Securitized Credit Fund, which was previously available as a mutual fund with the ticker DBLIX. This provides investors with a new way to access the strategy via an intraday-traded, more transparent vehicle, which has become an increasingly popular choice for actively managed bond funds.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>DoubleLine Securitized Credit ETF</strong> (NYSE: DSCO) 于周二推出，此前将原本作为共同基金的 DoubleLine Securitized Credit Fund 转换为 ETF，原共同基金的代码为 DBLIX。这为投资者提供了一种通过日内交易、更加透明的工具来获取该策略的新方式，这种方式已成为主动管理债券基金日益受欢迎的选择。</p>
</div><p>DSCO is an actively managed ETF that seeks to maximize total return and provide current income by investing in the securitized credit market, which includes asset-backed securities (ABS), commercial mortgage-backed securities (CMBS), non-Agency residential mortgage-backed securities (RMBS), and collateralized loan obligations (CLOs). The fund is designed to be a complement or alternative to traditional core bond market exposure and tracks the Bloomberg U.S. Aggregate Bond Index.</p>
<div class="lb-trans"><p>DSCO 是一只主动管理的 ETF，旨在通过投资于证券化信用市场来最大化总回报并提供当前收入，该市场包括资产支持证券（ABS）、商业抵押贷款支持证券（CMBS）、非机构住宅抵押贷款支持证券（RMBS）和担保贷款义务（CLO）。该基金旨在作为传统核心债券市场敞口的补充或替代，并跟踪彭博美国综合债券指数。</p>
</div><p>The new ETF also represents an industry trend, where asset managers are increasingly transforming existing mutual funds into ETFs to satisfy investor demand for liquidity and tax efficiency.</p>
<div class="lb-trans"><p>这只新 ETF 也代表了行业趋势，资产管理公司越来越多地将现有的共同基金转变为 ETF，以满足投资者对流动性和税务效率的需求。</p>
</div><h2>A Play On Diversifying Fixed-Income Risk</h2>
<div class="lb-trans"><h2>分散固定收益风险的策略</h2>
</div><p>Portfolio manager <strong>Ken Shinoda</strong> positioned the DSCO ETF as a solution to what he believes are structural concentration risks inherent in traditional fixed income portfolios. With bond portfolios still largely driven by interest rate sensitivity and unsecured corporate credit, Shinoda believes that securitized credit can provide differentiated sources of return—especially in today's environment where corporate credit spreads are still relatively tight.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资组合经理 <strong>Ken Shinoda</strong> 将 DSCO ETF 定位为解决他认为传统固定收益投资组合中固有的结构性集中风险的方案。由于债券投资组合仍然主要受利率敏感性和无担保企业信用的驱动，Shinoda 认为证券化信用可以提供差异化的回报来源，尤其是在当今企业信用利差仍然相对紧缩的环境中。</p>
</div><p>Securitized credit is not a one-size-fits-all trade, and it is best addressed through an active, bottom-up approach rather than a passive one, Shinoda said. Sector-level weightings and deep analysis of collateral and deal structures are key to managing risk in ABS, CMBS, RMBS, CLOs, and Agency CMBS, he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>Shinoda 表示，证券化信用并不是一种适合所有人的交易，最好通过主动的自下而上的方法来处理，而不是被动的方法。行业层面的权重和对抵押品及交易结构的深入分析是管理 ABS、CMBS、RMBS、CLO 和机构 CMBS 风险的关键。</p>
</div><p>This sector expertise is represented in the management team of the fund. DSCO is managed by <strong>Morris Chen, Andrew Hsu</strong>, and Shinoda—each of whom heads a specialized securitized credit team at DoubleLine, focusing on commercial real estate, asset-backed securities, and residential mortgages, respectively. Each of them has been with the company since its inception over 16 years ago.</p>
<div class="lb-trans"><p>这种行业专业知识体现在基金的管理团队中。DSCO 由 <strong>Morris Chen、Andrew Hsu</strong> 和 Shinoda 管理，他们各自领导着 DoubleLine 的专业证券化信用团队，专注于商业房地产、资产支持证券和住宅抵押贷款。每个人自公司成立以来已在公司工作超过 16 年。</p>
</div><h2>Fees And Positioning</h2>
<div class="lb-trans"><h2>费用和定位</h2>
</div><p>The ETF has a management expense ratio of 49 basis points, which is in line with other actively managed securitized credit ETFs. Although tracking the Aggregate, DSCO’s underlying exposures differ significantly from the index's large exposure to Treasurys and agency mortgage-backed securities.</p>
<div class="lb-trans"><p>该 ETF 的管理费用比率为 49 个基点，与其他主动管理的证券化信用 ETF 相符。尽管跟踪综合指数，DSCO 的基础敞口与该指数对国债和机构抵押贷款支持证券的大量敞口有显著不同。</p>
</div><p>For investors operating in a rate environment where &#34;set-it-and-forget-it&#34; bond strategies have underperformed, DSCO provides another actively managed choice that seeks to generate income with risk drivers that are highly distinct from vanilla duration views. In fixed income, diversification is back in style—and securitized credit is making a compelling case for center stage.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于在 “设定后忘记” 的债券策略表现不佳的利率环境中运作的投资者，DSCO 提供了另一种主动管理的选择，旨在通过与传统久期观点高度不同的风险驱动因素来产生收入。在固定收益领域，分散投资重新回归时尚——而证券化信用正为其中心舞台提供了有力的理由。</p>
</div><p><em>Photo: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>照片：Shutterstock</em></p>
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DoubleLine 将共同基金转换为 ETF——这对债券投资者为何重要