<p>[新加坡] 共 22 家新加坡房地产投资信托基金（S-Reits）发布了截至 12 月 31 日的财务业绩或业务更新，另有 13 家预计将在未来几周内报告。</p>
<p>其中，医疗保健类 S-Reits 百汇生命产业（Parkway Life Reit）和先锋医疗产业（First Reit）均已公布其全年业绩。百汇生命产业的全年每单位分配收益（DPU）同比增长 2.5%，达到新加坡元 0.1529。该信托基金还报告了更高的总收入为 1.563 亿新加坡元，同比增长 7.6%，净物业收入为 1.475 亿新加坡元，同比增长 8%。</p>
<p>业绩改善得益于新收购的法国和日本资产的贡献，以及新加坡医院组合的稳定有机租金增长，后者得到了逐步租赁协议的支持。</p>
<p>在扩展至欧洲后，百汇生命产业已全面整合其法国护理院组合，将该地区确立为其第三个主要增长市场。</p>
<p>CGSI Research 分析师 Lock Mun Yee 指出，新加坡仍然是该信托基金的主要收入来源，其主租赁结构为信托基金提供了可见且可持续的收入增长。</p>
<p>百汇生命产业维持 33.4% 的杠杆比率和 8.6 倍的利息覆盖率，Lock 指出这为信托基金提供了充足的空间以进行进一步的非有机增长机会。</p>
<p>截至 2025 年 12 月 31 日，百汇生命产业的投资组合涵盖新加坡、日本和法国的 74 处物业，按总收入计算，平均租赁到期时间为 14.5 年。</p>
<h2>先锋医疗产业</h2>
<p>先锋医疗产业报告的全年每单位分配收益为新加坡元 0.0217，同比下降 8.1%，主要由于印尼盾和日元对新加坡元贬值。</p>
<p>然而，从当地货币来看，基础物业表现依然稳健。印尼和新加坡物业的租金及其他收入分别增长了 5.1% 和 2%，而日本物业保持稳定。</p>
<p>在这一年中，先锋医疗产业完成了对帝国阿雅杜塔酒店及乡村俱乐部的剥离，这是其持续优化投资组合的一部分。在其印尼资产中，10 家医院记录了 4.5% 的内建租金增长，三家医院实现了基于业绩的租金，相当于每家医院总营业收入的 8%（以当地货币计算）。</p>
<p>与此同时，该信托基金在新加坡的三家护理院记录了正向租金增长，其在日本的 14 家护理院继续保持稳定表现。</p>
<p><strong>作者是 SGX 的研究分析师。有关新加坡房地产投资信托行业的更多研究和信息，请访问</strong> <em><strong>sgx.com/research-education/sectors</strong></em> <strong>获取 S-Reits 和物业信托图表书。</strong></p>

百汇生命产业

先锋医疗产业

<p>新加坡的医疗保健 S-Reits 在货币挑战中表现出混合的每单位分配收益（DPU）。Parkway Life Reit 报告全年 DPU 增长 2.5%，达到 0.1529 新元，得益于新收购和有机增长，而 First Reit 的 DPU 则下降 8.1%，降至 0.0217 新元，原因是货币贬值。尽管如此，First Reit 的基础物业表现依然稳定，新加坡和印尼资产的租金增长积极。两家 Reit 都专注于各自市场的运营稳定性和增长机会</p>

<p>[SINGAPORE] A total of 22 Singapore real estate investment trusts (S-Reits) have released their financial results or business updates for the periods ended Dec 31, with another 13 expected to report in the coming weeks.</p>
<div class="lb-trans"><p>[新加坡] 共 22 家新加坡房地产投资信托基金（S-Reits）发布了截至 12 月 31 日的财务业绩或业务更新，另有 13 家预计将在未来几周内报告。</p>
</div><p>Among them, Healthcare S-Reits Parkway Life Reit (PLife Reit) and First Reit have both published their full-year results. ParkwayLife Reit posted a 2.5 per cent year-on-year (yoy) increase in full-year distribution per unit (DPU) to S$0.1529. The Reit also reported higher gross revenue of S$156.3 million increasing 7.6 per cent yoy and net property income of S$147.5 million rising 8 per cent yoy.</p>
<div class="lb-trans"><p>其中，医疗保健类 S-Reits 百汇生命产业（Parkway Life Reit）和先锋医疗产业（First Reit）均已公布其全年业绩。百汇生命产业的全年每单位分配收益（DPU）同比增长 2.5%，达到新加坡元 0.1529。该信托基金还报告了更高的总收入为 1.563 亿新加坡元，同比增长 7.6%，净物业收入为 1.475 亿新加坡元，同比增长 8%。</p>
</div><p>The improved performance was driven by both contributions from newly acquired assets in France and Japan, and steady organic rental growth from its Singapore hospital portfolio, supported by step-up lease agreements.</p>
<div class="lb-trans"><p>业绩改善得益于新收购的法国和日本资产的贡献，以及新加坡医院组合的稳定有机租金增长，后者得到了逐步租赁协议的支持。</p>
</div><p>Following its expansion into Europe, PLife Reit has fully integrated its France nursing home portfolio, establishing the region as its third key growth market.</p>
<div class="lb-trans"><p>在扩展至欧洲后，百汇生命产业已全面整合其法国护理院组合，将该地区确立为其第三个主要增长市场。</p>
</div><p>CGSI Research analyst Lock Mun Yee noted that Singapore remains the Reit’s main income contributor, with its master lease structure providing the Reit with visible and sustainable income growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>CGSI Research 分析师 Lock Mun Yee 指出，新加坡仍然是该信托基金的主要收入来源，其主租赁结构为信托基金提供了可见且可持续的收入增长。</p>
</div><p>PLife Reit maintains a gearing ratio of 33.4 per cent and an interest coverage ratio of 8.6 times, which Lock noted gives the trust ample headroom for further inorganic growth opportunities.</p>
<div class="lb-trans"><p>百汇生命产业维持 33.4% 的杠杆比率和 8.6 倍的利息覆盖率，Lock 指出这为信托基金提供了充足的空间以进行进一步的非有机增长机会。</p>
</div><p>As at Dec 31, 2025, PLife Reit’s portfolio spans 74 properties across Singapore, Japan and France, with a weighted average lease expiry of 14.5 years by gross revenue.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年 12 月 31 日，百汇生命产业的投资组合涵盖新加坡、日本和法国的 74 处物业，按总收入计算，平均租赁到期时间为 14.5 年。</p>
</div><h2>First Reit</h2>
<div class="lb-trans"><h2>先锋医疗产业</h2>
</div><p>First Reit reported a full-year DPU of S$0.0217, representing an 8.1 per cent yoy decline, mainly due to the depreciation of the rupiah and yen against the Singapore dollar.</p>
<div class="lb-trans"><p>先锋医疗产业报告的全年每单位分配收益为新加坡元 0.0217，同比下降 8.1%，主要由于印尼盾和日元对新加坡元贬值。</p>
</div><p>In local currency terms, however, underlying property performance remained resilient. Rental and other income for Indonesia and Singapore properties rose by 5.1 and 2 per cent, respectively, while Japan properties remained stable.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，从当地货币来看，基础物业表现依然稳健。印尼和新加坡物业的租金及其他收入分别增长了 5.1% 和 2%，而日本物业保持稳定。</p>
</div><p>During the year, First Reit completed the divestment of the Imperial Aryaduta Hotel and Country Club, a non-core asset, as part of its ongoing portfolio optimisation efforts. Across its Indonesian assets, 10 hospitals recorded a 4.5 per cent built-in rental escalation, and three hospitals achieved performance-based rent equivalent to 8 per cent of each hospital’s gross operating revenue (in local currency terms).</p>
<div class="lb-trans"><p>在这一年中，先锋医疗产业完成了对帝国阿雅杜塔酒店及乡村俱乐部的剥离，这是其持续优化投资组合的一部分。在其印尼资产中，10 家医院记录了 4.5% 的内建租金增长，三家医院实现了基于业绩的租金，相当于每家医院总营业收入的 8%（以当地货币计算）。</p>
</div><p>Meanwhile, the Reit’s three Singapore nursing homes recorded positive rental growth, and its 14 nursing homes in Japan continued to deliver stable performance.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，该信托基金在新加坡的三家护理院记录了正向租金增长，其在日本的 14 家护理院继续保持稳定表现。</p>
</div><p><strong>The writer is a research analyst at SGX. For more research and information on Singapore’s Reit sector, visit</strong> <em><strong>sgx.com/research-education/sectors</strong></em> <strong>for the S-Reits &amp; Property Trusts Chartbook.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>作者是 SGX 的研究分析师。有关新加坡房地产投资信托行业的更多研究和信息，请访问</strong> <em><strong>sgx.com/research-education/sectors</strong></em> <strong>获取 S-Reits 和物业信托图表书。</strong></p>
</div>

医疗保健 S-Reits 的 DPU 表现参差不齐，但在货币逆风的情况下仍保持了运营稳定