<p>在 ETF 领域内，正在发生一种悄然的变化，资产管理公司越来越依赖公共基金来提供对高知名度私人公司的投资机会，其中 <strong>SpaceX</strong> 在关于今年晚些时候可能进行 IPO 的重新猜测中成为了焦点。</p>
<p>巴伦资本的 <strong>Baron First Principles ETF</strong> (NYSE: RONB) 因其将约 14% 的投资组合分配给 <strong>Elon Musk</strong> 的航空航天公司而引起了广泛关注，正如 <em>The Daily Upside</em> 所指出的。这一发展展示了 ETF 发行人弥合公共市场与风险投资之间差距的努力，这一领域历史上一直由机构和超富裕投资者主导。</p>
<h2>SpaceX 的投资机会仍然稀少——但在增长</h2>
<p>一小部分正在增长的基金正在探索类似的策略。<strong>Entrepreneur Private-Public Crossover ETF</strong> (NASDAQ: XOVR) 通过特殊目的工具结构获得了投资机会，而 <strong>Destiny Tech 100 ETF</strong> (NYSE: DXYZ) 作为封闭式基金， reportedly 也持有相当可观的股份，正如 <em>The Daily Upside</em> 所报道的。</p>
<p>这样的配置仍然不常见，但它们突显了投资者对早期投资知名私人公司的需求日益增长，特别是在航天技术、人工智能基础设施和前沿创新等领域。</p>
<h2>预 IPO 定位的吸引力</h2>
<p>对于投资者来说，这是一种简单的公式：通过更早地获得投资机会，可以在更广泛的市场意识到这一流动性池之前，受益于潜在的估值升值。当然，历史表明，早期接触为投资者提供了好处，但仅限于公司上市之前。</p>
<p>然而，如果 SpaceX 继续推进 IPO，主题航空航天、创新和技术 ETF 可能最终会直接添加该股票，从而可能降低目前吸引投资者的跨界策略的独特性。</p>
<h2>流动性问题依然存在</h2>
<p>然而，结构性问题依然存在。例如，ETF 在持有非流动资产方面受到监管限制。在某些情况下，将私人投资归类为 “流动性较低” 而不是严格的非流动性，以保持在监管阈值之内。这种做法引发了关于估值透明度需求的辩论。</p>
<p>目前，预 IPO 投资机会在 ETF 中的兴起标志着投资组合构建的更广泛演变，公共投资与私人投资之间的界限变得越来越模糊，即使风险仍然受到密切关注。</p>
<p><em>图片来源：JHVEPhoto 在 Shutterstock.com</em></p>

RONB

<p>SpaceX 潜在的首次公开募股（IPO）正在推动 ETF 寻求私募市场的曝光，像 Baron Capital 的 Baron First Principles ETF 就将 14% 的资金分配给该公司。这一趋势反映了对早期接触私营公司的日益关注，特别是在航天技术和人工智能等领域。然而，流动性资产的监管限制带来了挑战。如果 SpaceX 公开上市，主题 ETF 可能会包含其股票，这可能会降低当前交叉投资策略的吸引力。ETF 中对 IPO 前曝光的增加表明投资组合构建的转变，模糊了公共投资和私人投资之间的界限</p>

<p>There is a quiet shift underway within the ETF universe where asset managers are increasingly relying on public funds to offer exposure to high-profile private corporations, with <strong>SpaceX</strong> emerging as a focal point amid renewed speculation about a potential IPO later this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 ETF 领域内，正在发生一种悄然的变化，资产管理公司越来越依赖公共基金来提供对高知名度私人公司的投资机会，其中 <strong>SpaceX</strong> 在关于今年晚些时候可能进行 IPO 的重新猜测中成为了焦点。</p>
</div><p>Baron Capital's <strong>Baron First Principles ETF</strong> (NYSE: RONB) has garnered significant attention due to its allocation of around 14% of its portfolio to <strong>Elon Musk’s</strong> aerospace company, as noted by <em>The Daily Upside</em>. This development showcases the increasing efforts made by ETF issuers to bridge the gap between public markets and venture-style investing, an arena historically dominated by institutions and ultra-wealthy investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>巴伦资本的 <strong>Baron First Principles ETF</strong> (NYSE: RONB) 因其将约 14% 的投资组合分配给 <strong>Elon Musk</strong> 的航空航天公司而引起了广泛关注，正如 <em>The Daily Upside</em> 所指出的。这一发展展示了 ETF 发行人弥合公共市场与风险投资之间差距的努力，这一领域历史上一直由机构和超富裕投资者主导。</p>
</div><h2>SpaceX Exposure Still Rare — But Growing</h2>
<div class="lb-trans"><h2>SpaceX 的投资机会仍然稀少——但在增长</h2>
</div><p>A small but growing group of funds is exploring similar strategies. The <strong>Entrepreneur Private-Public Crossover ETF</strong> (NASDAQ: XOVR) gained exposure via a special-purpose vehicle structure, while the <strong>Destiny Tech 100 ETF</strong> (NYSE: DXYZ), structured as a closed-end fund, reportedly holds a sizable stake as well, according to <em>The Daily Upside</em>.</p>
<div class="lb-trans"><p>一小部分正在增长的基金正在探索类似的策略。<strong>Entrepreneur Private-Public Crossover ETF</strong> (NASDAQ: XOVR) 通过特殊目的工具结构获得了投资机会，而 <strong>Destiny Tech 100 ETF</strong> (NYSE: DXYZ) 作为封闭式基金， reportedly 也持有相当可观的股份，正如 <em>The Daily Upside</em> 所报道的。</p>
</div><p>Such allocations remain uncommon, but they highlight growing investor appetite for early exposure to marquee private companies, particularly in sectors such as space technology, AI infrastructure, and frontier innovation.</p>
<div class="lb-trans"><p>这样的配置仍然不常见，但它们突显了投资者对早期投资知名私人公司的需求日益增长，特别是在航天技术、人工智能基础设施和前沿创新等领域。</p>
</div><h2>The Appeal Of Pre-IPO Positioning</h2>
<div class="lb-trans"><h2>预 IPO 定位的吸引力</h2>
</div><p>For an investor, this is a simple equation: by getting access earlier, one can benefit from potential valuation appreciation before the broader market catches on to this liquidity pool. Of course, history has shown that early access has provided benefits to investors, but only until the company goes public.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于投资者来说，这是一种简单的公式：通过更早地获得投资机会，可以在更广泛的市场意识到这一流动性池之前，受益于潜在的估值升值。当然，历史表明，早期接触为投资者提供了好处，但仅限于公司上市之前。</p>
</div><p>However, if SpaceX moves forward with an IPO, thematic aerospace, innovation, and technology ETFs could eventually add the stock directly, potentially reducing the exclusivity that currently draws investors to crossover strategies.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，如果 SpaceX 继续推进 IPO，主题航空航天、创新和技术 ETF 可能最终会直接添加该股票，从而可能降低目前吸引投资者的跨界策略的独特性。</p>
</div><h2>Liquidity Questions Remain</h2>
<div class="lb-trans"><h2>流动性问题依然存在</h2>
</div><p>Structural issues exist, nevertheless. For example, ETFs have regulatory constraints on holding illiquid assets. In some cases, classify private investments as &#34;less liquid&#34; rather than strictly illiquid to stay within regulatory thresholds. This approach has garnered debate about the need for valuation transparency.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，结构性问题依然存在。例如，ETF 在持有非流动资产方面受到监管限制。在某些情况下，将私人投资归类为 “流动性较低” 而不是严格的非流动性，以保持在监管阈值之内。这种做法引发了关于估值透明度需求的辩论。</p>
</div><p>For now, the rise of pre-IPO exposure in ETFs signals a broader evolution in the portfolio construction where the line between public and private investing is becoming increasingly blurred, even if the risks remain firmly in focus.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，预 IPO 投资机会在 ETF 中的兴起标志着投资组合构建的更广泛演变，公共投资与私人投资之间的界限变得越来越模糊，即使风险仍然受到密切关注。</p>
</div><p><em>Photo Courtesy: JHVEPhoto on Shutterstock.com</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>图片来源：JHVEPhoto 在 Shutterstock.com</em></p>
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SpaceX 热潮在潜在 IPO 前席卷 ETF——这是明智的投资还是炒作交易？