《大行》汇研料内地挖掘机受惠采矿业上升周期及电气化 上调中联重科目标价至 12 元

汇丰研究发表报告，认为在采矿业上升周期及电气化的推动下，内地挖掘机品牌可进一步抢占市场份额，并扩大利润。该行预期 2026 年中国挖掘机的出口及国内销量将分别增长 15% 及 6%，其中出口将由中东及非洲等地的采矿及基建需求所带动；即使海外价格竞争加剧，出口销售占比提升仍将改善中国品牌的利润率，因为出口毛利率较国内高 10 个百分点。

同时，该行认为国内市场的复苏主要由换机需求、大型项目及低基数所带动，而国内大型项目倾向采用大型、电动及智能设备，将有利於领先的中国品牌。

选股方面，该行看好 Caterpillar(CAT.US) 及徐工机械 (000425.SZ)，因其可捕捉采矿业上升周期的机遇；分别予目标价 850 美元及 13.5 元人民币，评级「买入」。另外，该行亦看好恒立液压 (601100.SH)，因其液压产品在海外客户的市场份额提升，以及具人形机械人概念，目标价 131 元人民币，评级「买入」。

至於中联重科 (01157.HK)，该行看好其出口增长及人形机械人概念，重新覆盖予「买入」评级，将中联重科 H 股目标价由 8.3 港元升至 12 港元，中联重科 (000157.SZ) A 股目标价由 9.4 元人民币升至 12.4 元人民币。