摩通私银：对亚洲高收益市场看法上调至中性 续偏好资产负债表稳健 BB 级公司

摩根大通私人银行亚洲固定收益信贷策略主管李子隽表示，亚洲高收益市场过去几年面对不少挑战，但该行的看法已上调至中性。

李子隽解释，2026 年到期债务规模轻、资本市场重新开放，以及相较新兴市场企业债更具吸引力的收益溢价。这些因素显示市场正逐步回复正常，资产类别正走出低谷。

他补充指，违约率已明显见顶。经过连续三年超过 10% 后，2024 年已降至 5.3%，且在 2025 年进一步跌至 3.5%。该行对 2026 年的基准预测为 2 至 3%，显示再融资压力可控，总回报有望保持正面。

投资主题方面，他认为香港房地产受惠於利率下降、股市反弹及内地买家回流，市场逐步稳定；印度高收益主题受惠於长期增长动力及企业基本面改善；澳门博彩信贷方面，2025 年成功再融资，加上旅游复苏，信贷状况持续改善。该行继续偏好资产负债表稳健的 BB 级公司。