<p>随着美国小型股和国际股票在市场上表现出一些最强劲的回报，一个显而易见的问题随之而来……为什么不将这些主题结合起来，并立即增加对国际小型股的投资呢？</p>
<p>当然，美国小型股与其他国家的小型股之间存在重大差异。但今天我们暂且不讨论这个问题，而是看看表现，以判断这个想法是否值得探索。</p>
<p>截至目前，<strong>标普 600 小型股指数 ETF (IJR)</strong> 上涨了 6.2%，远远领先于标普 500 的平稳表现和纳斯达克的-1.9% 回报。</p>
<p>与此同时，<strong>iShares 全球除美国外 MSCI (ACWX)</strong> 上涨了 8%。而 <strong>iShares MSCI 新兴市场除中国 ETF (EMXC)</strong> 更是上涨了惊人的 14.5%。</p>
<p>显然，小型股和国际股票之间发生了一些变化。我已经详细写过为什么美国小型股表现良好；因此，今天我想关注国际股票的表现，并介绍一些通过国际小型股 ETF 获取投资机会的选项。</p>
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<h3><strong>为什么国际市场表现优于美国市场</strong></h3>
<p>在 2024 年出现的 “卖出美国” 交易在 2025 年和 2026 年获得了显著的动力。这个趋势的核心反映了对美国经济和市场主导地位的延续时代正在转变的押注。</p>
<p>支持这一观点的是疲软的美元，这为美国投资者在国际股票中创造了货币顺风。因为有利的汇率变动增强了海外股票的美元计价回报。</p>
<p>此外，美国市场与国际市场之间的估值差距已经变得过于明显，无法忽视。海外股市的市盈率显著低于美国市场，同时仍然拥有许多高质量的公司。从估值角度来看，新兴市场显得尤其吸引人，对于一些投资者来说，与美国股市的高估值相比，提供了一个引人注目的风险回报特征。</p>
<p>最后，地缘政治和政策的变化正在重新分配全球资本流动。一个结果是，全球资本开始从美国股票转向欧洲、日本和新兴市场。</p>
<p>明确一点，我并不是建议我们所有人都完全抛售美国股票。然而，考虑战术性再平衡以增加国际投资的曝光是有意义的。</p>
<h2><strong>如何获取国际小型股的投资机会</strong></h2>
<p>有很多方法可以通过个股获得国际投资机会。但对于许多不想承担公司特定风险并处理在外国交易所购买股票的投资者来说，最简单的方法是选择一个多元化的国际小型股 ETF。</p>
<p>有许多可供选择的选项。以下是我喜欢的六个可以实现这一目标的选项。</p>
<h3><strong>通过小型股 ETF 构建国际投资：六个想法</strong></h3>
<p><strong>iShares 国际小型股多因子 ETF (ISCF)</strong></p>
<p>这个除美国外的发达市场 ETF 专注于根据质量、价值、动量和低波动性对股票进行评分。它的管理资产（AUM）为 6.11 亿美元，成立于 2015 年，费用比率为 0.23%。它主要集中在亚太地区（38%）、欧洲（37%）和美洲（18%），在金融（24%）和工业（20%）领域有显著的行业曝光。ISCF 的收益率约为 3.4%。该 ETF 今年迄今上涨了 8.2%。</p>
<p><strong>iShares MSCI EAFE 小型股 ETF (SCZ)</strong></p>
<p>SCZ 是一个比 ISCF 更受欢迎的基金，管理资产达到 140 亿美元。它成立于 2007 年，费用比率稍高，为 0.4%，而股息略低，为 3.0%。有趣的是，该基金最近的表现与 ISCF 相差不大，今年迄今回报为 8.4%。地理曝光略有不同（虽然差别不大），亚太地区占 47%，欧洲占 33%，美洲占 14%。SCZ 在金融（25%）、工业（18%）和材料（12.6%）方面的权重较重。</p>
<p><strong>iShares MSCI 欧洲小型股 ETF (IEUS)</strong></p>
<p>IEUS 今年迄今上涨了 4.9%。顾名思义，这是一个以欧洲为重点的基金（66% 权重）。IEUS 将 18% 分配给美洲，9.9% 分配给亚太地区。金融（26%）和工业（22%）是两个最大的行业权重。IEUS 并不是一个非常受欢迎的基金，管理资产仅为 1.53 亿美元。但它的收益率为 3%，自 2007 年以来一直存在，其欧洲焦点可能正是一些投资者所寻找的。</p>
<p><strong>WisdomTree 国际小型股分红基金 (DLS)</strong></p>
<p>WisdomTree 的 DLS ETF 并不是最大的的小型股基金，但它的管理资产为 10 亿美元，自 2006 年以来一直存在，因此相对较为知名。股息收益率为健康的 3.5%，今年迄今的表现为 8.9%，表现稳健。地理曝光主要集中在亚太地区（43%）和欧洲（38%），金融（22%）、工业（20%）和材料（12%）是三个最高的行业权重。</p>
<p><strong>Schwab 基础国际小型股 ETF (FNDC)</strong></p>
<p>Schwab 的小型股国际基金是表现最好的基金之一。FNDC 今年迄今回报为 11%，使其成为 2025 年该组中的最佳表现者。FNDC 的管理资产为 30 亿美元，提供了 3.4% 的可观股息收益率。地理和行业曝光与 WisdomTree 的 DLS 相似，尽管 FNDC 在亚太地区的比例稍高（49%），而在欧洲的比例稍低（27%）。正如其名称所示，该 ETF 具有基础面关注。关注调整后的销售、运营现金流、股息和回购的公司。</p>
<p><strong>Schwab 国际小型股 ETF (SCHC)</strong></p>
<p>施瓦布的 SCHC ETF 放弃了基本面关注，简单覆盖了 FTSE Developed ex-US Index 中市值超过 1.5 亿美元的合格股票的底部 10%。最近缺乏基本面筛选并没有造成太大影响。该基金年初至今上涨了 10.3%。在资产管理规模方面，它的规模超过了 FNDC，后者的资产管理规模为 60 亿美元。与 FNDC 相比，欧洲的敞口略高（34%），亚太地区的敞口略低（36%）。再次强调，行业敞口主要集中在金融（23%）、工业（18%）和材料（16%）。</p>
<h3><strong>购买哪只国际小盘股 ETF？</strong></h3>
<p>上述任何小盘股 ETF 都应该能满足其预期目的。我的建议是，在两到三只之间进行多样化，以捕捉不同的地理倾斜和投资理念。确保至少混合一只关注股息的和一只关注基本面的。这两者都应该提供一定的下行保护。</p>
<p>和往常一样，确保分批投资。</p>
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SPDR新兴市场投资组合ETF

标普小盘股 ETF - iShares

罗素 2000 成长股指数 ETF - iShares

<p>这篇文章讨论了国际小盘股的强劲表现，强调标普 600 小盘股指数 ETF 上涨了 6.2%，而 iShares MSCI 新兴市场（不包括中国）ETF 年初至今飙升了 14.5%。推动这一趋势的因素包括美元疲软、国际市场的吸引力估值以及全球资本流动的变化。文章建议考虑向国际市场进行战术性再平衡，并列出了六只推荐的国际小盘 ETF，包括 iShares 国际小盘股多因子 ETF 和 WisdomTree 国际小盘股高股息基金等</p>

<p>With both U.S. small-cap stocks and international stocks posting some of the strongest returns in the market, an obvious question begs to be asked … why not combine these themes and add exposure to international small-cap stocks right now?</p>
<div class="lb-trans"><p>随着美国小型股和国际股票在市场上表现出一些最强劲的回报，一个显而易见的问题随之而来……为什么不将这些主题结合起来，并立即增加对国际小型股的投资呢？</p>
</div><p>There are, of course, major differences between U.S.-focused small-cap stocks and small caps domiciled in other countries. But let’s put that discussion aside for today and just look at performance to see if this idea is worth exploring.</p>
<div class="lb-trans"><p>当然，美国小型股与其他国家的小型股之间存在重大差异。但今天我们暂且不讨论这个问题，而是看看表现，以判断这个想法是否值得探索。</p>
</div><p>Year to date, the <strong>S&amp;P 600 Small-Cap Index ETF (IJR)</strong> is up 6.2%, well ahead of the flat performance of the S&amp;P 500 and the -1.9% return of the Nasdaq.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至目前，<strong>标普 600 小型股指数 ETF (IJR)</strong> 上涨了 6.2%，远远领先于标普 500 的平稳表现和纳斯达克的-1.9% 回报。</p>
</div><p>Meanwhile, the <strong>iShares All Country World ex-US MSCI (ACWX)</strong> is up 8%. And the <strong>iShares MSCI Emerging Markets ex China ETF (EMXC)</strong> is up a whopping 14.5%.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，<strong>iShares 全球除美国外 MSCI (ACWX)</strong> 上涨了 8%。而 <strong>iShares MSCI 新兴市场除中国 ETF (EMXC)</strong> 更是上涨了惊人的 14.5%。</p>
</div><p>Clearly, there is something going on with both small caps and international stocks. I’ve written extensively about why U.S. small caps are doing well; so, for today, I want to focus on why international stocks are performing and then run through some options for how you can get exposure through international small-cap ETFs.</p>
<div class="lb-trans"><p>显然，小型股和国际股票之间发生了一些变化。我已经详细写过为什么美国小型股表现良好；因此，今天我想关注国际股票的表现，并介绍一些通过国际小型股 ETF 获取投资机会的选项。</p>
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<div class="lb-trans"><p>[text_ad]</p>
</div><h3><strong>Why International Markets Are Outperforming</strong></h3>
<div class="lb-trans"><h3><strong>为什么国际市场表现优于美国市场</strong></h3>
</div><p>The “Sell America” trade that emerged in 2024 gained significant momentum through 2025 and into 2026. At its core, this trend reflects a bet that the extended era of American economic and market dominance is shifting.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2024 年出现的 “卖出美国” 交易在 2025 年和 2026 年获得了显著的动力。这个趋势的核心反映了对美国经济和市场主导地位的延续时代正在转变的押注。</p>
</div><p>Adding credibility to this view is a weak dollar, which is creating a currency tailwind for U.S. investors in international stocks. This is because favorable exchange rate movements enhance USD-denominated returns from overseas equities.</p>
<div class="lb-trans"><p>支持这一观点的是疲软的美元，这为美国投资者在国际股票中创造了货币顺风。因为有利的汇率变动增强了海外股票的美元计价回报。</p>
</div><p>Also, valuation gaps between U.S. and international markets have become too wide to ignore. Overseas stock markets trade at significantly lower price-to-earnings ratios while still housing many high-quality companies. Emerging markets look especially appealing from a valuation perspective, and for some investors offer a compelling risk-reward profile as compared to stretched U.S. equity valuations.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，美国市场与国际市场之间的估值差距已经变得过于明显，无法忽视。海外股市的市盈率显著低于美国市场，同时仍然拥有许多高质量的公司。从估值角度来看，新兴市场显得尤其吸引人，对于一些投资者来说，与美国股市的高估值相比，提供了一个引人注目的风险回报特征。</p>
</div><p>Finally, geopolitical and policy shifts are redistributing global capital flows. One outcome is that there’s been an uptick in global capital rotating out of U.S. stocks and into European, Japanese, and emerging markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>最后，地缘政治和政策的变化正在重新分配全球资本流动。一个结果是，全球资本开始从美国股票转向欧洲、日本和新兴市场。</p>
</div><p>To be clear, I’m not suggesting we should all go out and sell out of American stocks entirely. However, it does make sense to consider tactical rebalancing to ramp up international exposure.</p>
<div class="lb-trans"><p>明确一点，我并不是建议我们所有人都完全抛售美国股票。然而，考虑战术性再平衡以增加国际投资的曝光是有意义的。</p>
</div><h2><strong>How To Gain Exposure to International Small-Cap Stocks</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>如何获取国际小型股的投资机会</strong></h2>
</div><p>There are many ways to gain international exposure with individual stocks. But for many investors who don’t want to take on company-specific risk and deal with buying stocks on foreign exchanges, the easiest will be a diversified international small-cap ETF.</p>
<div class="lb-trans"><p>有很多方法可以通过个股获得国际投资机会。但对于许多不想承担公司特定风险并处理在外国交易所购买股票的投资者来说，最简单的方法是选择一个多元化的国际小型股 ETF。</p>
</div><p>There are numerous options available. Here are six options I like that can get the job done.</p>
<div class="lb-trans"><p>有许多可供选择的选项。以下是我喜欢的六个可以实现这一目标的选项。</p>
</div><h3><strong>Build International Exposure with Small-Cap ETFs: Six Ideas</strong></h3>
<div class="lb-trans"><h3><strong>通过小型股 ETF 构建国际投资：六个想法</strong></h3>
</div><p><strong>iShares International Small-Cap Equity Multifactor ETF (ISCF)</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>iShares 国际小型股多因子 ETF (ISCF)</strong></p>
</div><p>This ex-U.S. developed-market ETF focuses on equities scored on quality, value, momentum and low volatility. It has $611 million in assets under management (AUM), launched in 2015 and has an expense ratio of 0.23%. It is heavily focused on APAC (38%), Europe (37%), and the Americas (18%), with significant sector exposure to financials (24%) and industrials (20%). The ISCF yields around 3.4%. The ETF is up 8.2% YTD.</p>
<div class="lb-trans"><p>这个除美国外的发达市场 ETF 专注于根据质量、价值、动量和低波动性对股票进行评分。它的管理资产（AUM）为 6.11 亿美元，成立于 2015 年，费用比率为 0.23%。它主要集中在亚太地区（38%）、欧洲（37%）和美洲（18%），在金融（24%）和工业（20%）领域有显著的行业曝光。ISCF 的收益率约为 3.4%。该 ETF 今年迄今上涨了 8.2%。</p>
</div><p><strong>iShares MSCI EAFE Small-Cap ETF (SCZ)</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>iShares MSCI EAFE 小型股 ETF (SCZ)</strong></p>
</div><p>SCZ is a much more popular fund than the ISCF, as evidenced by having $14 billion in AUM. It’s also been around longer, having launched in 2007. The expense ratio is a little higher at 0.4%, and the dividend is a little lower, at 3.0%. Interestingly, the fund’s performance isn’t much different from that of the ISCF lately, having returned 8.4% YTD. Geographic exposure is a little different (though not much), with 47% in APAC, 33% in Europe and 14% in the Americas. The SCZ is heavy on financials (25%), industrials (18%) and materials (12.6%).</p>
<div class="lb-trans"><p>SCZ 是一个比 ISCF 更受欢迎的基金，管理资产达到 140 亿美元。它成立于 2007 年，费用比率稍高，为 0.4%，而股息略低，为 3.0%。有趣的是，该基金最近的表现与 ISCF 相差不大，今年迄今回报为 8.4%。地理曝光略有不同（虽然差别不大），亚太地区占 47%，欧洲占 33%，美洲占 14%。SCZ 在金融（25%）、工业（18%）和材料（12.6%）方面的权重较重。</p>
</div><p><strong>iShares MSCI Europe Small-Cap ETF (IEUS)</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>iShares MSCI 欧洲小型股 ETF (IEUS)</strong></p>
</div><p>The IEUS has a YTD gain of 4.9%. As the name states, this is a Europe-focused fund (66% weight). The IEUS allocates 18% to the Americas and 9.9% toward APAC. Financials (26%) and industrials (22%) are the two biggest sector weights. The IEUS is not a hugely popular fund, with just $153 million in AUM. But it yields 3%, has been around since 2007 and its European focus may be just what some investors are looking for.</p>
<div class="lb-trans"><p>IEUS 今年迄今上涨了 4.9%。顾名思义，这是一个以欧洲为重点的基金（66% 权重）。IEUS 将 18% 分配给美洲，9.9% 分配给亚太地区。金融（26%）和工业（22%）是两个最大的行业权重。IEUS 并不是一个非常受欢迎的基金，管理资产仅为 1.53 亿美元。但它的收益率为 3%，自 2007 年以来一直存在，其欧洲焦点可能正是一些投资者所寻找的。</p>
</div><p><strong>WisdomTree International SmallCap Dividend Fund (DLS)</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>WisdomTree 国际小型股分红基金 (DLS)</strong></p>
</div><p>WisdomTree’s DLS ETF isn’t the biggest small-cap fund out there, but it has $1 billion in AUM and has been around since 2006, so it’s relatively well-known. The dividend yield is a healthy 3.5%, and YTD performance of 8.9% is solid. Geographic exposure is heavy on APAC (43%) and Europe (38%), with financials (22%), industrials (20%) and materials (12%) the three highest sector weights.</p>
<div class="lb-trans"><p>WisdomTree 的 DLS ETF 并不是最大的的小型股基金，但它的管理资产为 10 亿美元，自 2006 年以来一直存在，因此相对较为知名。股息收益率为健康的 3.5%，今年迄今的表现为 8.9%，表现稳健。地理曝光主要集中在亚太地区（43%）和欧洲（38%），金融（22%）、工业（20%）和材料（12%）是三个最高的行业权重。</p>
</div><p><strong>Schwab Fundamental International Small Equity ETF (FNDC)</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Schwab 基础国际小型股 ETF (FNDC)</strong></p>
</div><p>Schwab’s small-cap international funds are among the best-performing out there. The FNDC has returned 11% YTD, making it the best performer of this group in 2025. FNDC has $3 billion in AUM, and it offers a respectable dividend yield of 3.4%. Geographic and sector exposure is similar to the DLS from WisdomTree, though FNDC has a little more APAC (49%) and a little less Europe (27%). As the name suggests, the ETF has a fundamental focus. Firms with the right mix of adjusted sales, operational cash flow, dividends and buybacks are the focus.</p>
<div class="lb-trans"><p>Schwab 的小型股国际基金是表现最好的基金之一。FNDC 今年迄今回报为 11%，使其成为 2025 年该组中的最佳表现者。FNDC 的管理资产为 30 亿美元，提供了 3.4% 的可观股息收益率。地理和行业曝光与 WisdomTree 的 DLS 相似，尽管 FNDC 在亚太地区的比例稍高（49%），而在欧洲的比例稍低（27%）。正如其名称所示，该 ETF 具有基础面关注。关注调整后的销售、运营现金流、股息和回购的公司。</p>
</div><p><strong>Schwab International Small-Cap Equity ETF (SCHC)</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Schwab 国际小型股 ETF (SCHC)</strong></p>
</div><p>Schwab’s SCHC ETF ditches the fundamental focus and simply covers the bottom 10% of the eligible universe of stocks in the FTSE Developed ex-US Index with market caps over $150 million. The lack of a fundamental screen hasn’t hurt much lately. The fund is up 10.3% YTD. It is larger than the FNDC in terms of AUM, which sits at $6 billion. Compared to the FNDC, European exposure is a bit higher (34%) and APAC a bit lower (36%). Again, sector exposure is heavy on financials (23%), industrials (18%) and materials (16%).</p>
<div class="lb-trans"><p>施瓦布的 SCHC ETF 放弃了基本面关注，简单覆盖了 FTSE Developed ex-US Index 中市值超过 1.5 亿美元的合格股票的底部 10%。最近缺乏基本面筛选并没有造成太大影响。该基金年初至今上涨了 10.3%。在资产管理规模方面，它的规模超过了 FNDC，后者的资产管理规模为 60 亿美元。与 FNDC 相比，欧洲的敞口略高（34%），亚太地区的敞口略低（36%）。再次强调，行业敞口主要集中在金融（23%）、工业（18%）和材料（16%）。</p>
</div><h3><strong>Which International Small-Cap ETF to Buy?</strong></h3>
<div class="lb-trans"><h3><strong>购买哪只国际小盘股 ETF？</strong></h3>
</div><p>Any of the above small-cap ETFs should work for their intended purpose. My suggestion would be to diversify between two or three to capture different geographic tilts and investment philosophies. Be sure to mix in at least one with a dividend focus and one with a fundamental focus. Both should give some downside protection.</p>
<div class="lb-trans"><p>上述任何小盘股 ETF 都应该能满足其预期目的。我的建议是，在两到三只之间进行多样化，以捕捉不同的地理倾斜和投资理念。确保至少混合一只关注股息的和一只关注基本面的。这两者都应该提供一定的下行保护。</p>
</div><p>As always, be sure to average in.</p>
<div class="lb-trans"><p>和往常一样，确保分批投资。</p>
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国际小盘股 ETF 正在席卷全球市场