《大行》招银国际称英伟达能见度长达数年 维持受益者中际旭创和生益科技「买入」评级

招银国际研究报告表示，美国 AI 晶片龙头英伟达 (NVDA.US) 公布了 2026 财年第四季财报，其中营收、每股盈利均较市场共识预期高。总体而言，集团第四季业绩再次胜预期并上调了指引，证实了超大规模数据中心业者、新兴云端业者、主权 AI、企业等领域的强劲运算需求。英伟达管理层也强调，目前正处於代理式 AI 的转折点，运算能力现在可以直接转化为客户收入。

招银国际认为，随着客户越来越多地将分散的资料中心互连成整合的、超大规模的 AI 超级电脑，英伟达的网路业务正从一个支援性组件演进为结构性竞争护城河。

财务方面，英伟达预计在 2026 全年，随着 Rubin 平台性能提升，能够将毛利率维持在 75% 左右，主要受益於每瓦效能和单位成本效能的跨越式提升，从而显着改善了代币 (Token) 的经济效益。透过让客户在每单位投资中产生更多收入，英伟达可令 AI 工厂向其最新产品过渡在经济上更加合理。

招银国际维持对中际旭创 (300308.SZ) 和生益科技 (600183.SH) 的「买入」评级，因这两者均是英伟达持续的需求动能和平台升级周期的直接受益者。(hc/)