<p>在 2026 年 2 月的最后一个交易日之前，新加坡交易所上市的股票在前两个月的平均日成交额为 17 亿新元。</p>
<p>机构在工业、房地产（不包括房地产投资信托）、电信、消费品周期、技术（硬件和软件）、非周期性消费品以及材料与资源等行业中净买入。同时，零售在金融服务、房地产投资信托、公用事业、医疗保健和能源/石油与天然气等行业中净买入。</p>
<p>在上周的新加坡交易所公司行动和业绩中，Valuemax 集团通过 3480 万股的区块交易扩大了其机构投资者基础，CapitaLand India Trust（CLINT）进行了 1.5 亿新元的配售（覆盖率为 2.6 倍），以资助班加罗尔的发展，而 Marco Polo Marine 获得了新交所批准进行股权配售，并推动运营势头以支持增长。</p>
<p>iX Biopharma 也在 2 月 24 日完成了一次配售，发行 7580 万股新股，筹集 1500 万新元的总收入。此次配售旨在增强流动性，并为新获得的美国政府合同的前期营运资金需求提供资金，弥补项目支出与报销收入之间的时间差，以降低执行风险。此次配售是通过向机构和合格投资者的豁免发行进行的，董事或主要股东未参与。</p>
<p>上周的市场动态也展示了发行人如何将股东基础的举措与资产负债表融资和盈利交付相结合。</p>
<p><strong>Valuemax 控股股东区块交易以扩大机构持股</strong></p>
<p>Valuemax 集团的执行主席及其配偶以每股 1.16 新元的价格通过区块交易出售 3480 万股现有股份，较前一交易日收盘价折让 6.5%。这使他们的总持股比例降至 81.53%。</p>
<p>此次出售吸引了长期机构投资者的强烈参与，由华侨银行担任配售代理。交易完成后，卖方仍控制约 81.5% 的公司，并承诺在 90 天内不再出售更多股份，表明其持续的承诺。此次区块交易旨在多元化和机构化股东基础，改善自由流通和交易流动性，并支持潜在的指数纳入，且没有稀释，因为没有发行新股。参与此次区块交易的长期机构投资者包括 abrdn Asia Limited、Amova Asset Management Asia Limited、Avanda Investment Management Pte. Ltd.和 ICH Synergrowth Fund。</p>
<p>Valuemax 集团是新加坡最大的典当和珠宝零售连锁之一，辅以在新加坡和马来西亚的可抵押和无抵押贷款业务以及黄金交易业务。该集团在 2024 财年（截至 12 月 31 日）和 2025 财年再次实现了创纪录的财务业绩，税后利润首次超过 1 亿新元，达到 1.036 亿新元。这得益于其典当、珠宝零售和贷款业务的强劲增长。反映出盈利的改善，董事会提议每股总股息为 3.88 新分，同比增长 44.8%，同时资产负债表得到加强，净资产为 6.118 亿新元，债务与股本比率为保守的 1.43 倍。</p>
<p>该股票的平均日成交额从 2024 年的 39,000 新元增长到 2025 年的 190,000 新元，再到 2026 年第一季度截至 2 月 25 日的 799,000 新元。</p>
<p>尽管在 1 月份新加坡上市的消费品周期股票中出现超过 1700 万新元的净机构流出，Valuemax 集团却是三家逆势而上的黄金相关金融零售商之一，吸引了共计 850 万新元的资金流入。</p>
<p><strong>CLINT 的承销配售；收益将支持班加罗尔项目</strong></p>
<p>在 2 月 24 日，CLINT 宣布进行一次完全承销的私募配售，随后通过 124.2 百万新单位的私募配售筹集了约 1.5 亿新元，每单位价格为 1.208 新元，覆盖率约为 2.6 倍，反映出强劲的机构需求。发行价格相较于市场加权平均价有适度折扣，平衡了投资者吸引力与资本纪律。</p>
<p>根据历史的示例性预估，受托管理人预计此次配售将使每单位分配收益（DPU）增加 5.1%，并在收益使用后将杠杆率降低至 36.8%，同时通过更大的单位持有者基础潜在改善交易流动性。</p>
<p>在 2025 财年（截至 12 月 31 日），CLINT 的 DPU 较 2024 财年增长 15%，达到 7.87 新加坡分，而 2025 财年下半年的 DPU 增长 22%，达到 3.90 新分，得益于运营表现改善和来自正在开发的前期购买资产的更高利息收入。截至 12 月 31 日的估值显示，CLINT 的投资组合物业价值同比增长 19%，达到 2664 亿印度卢比（38 亿新元），不包括 CyberVale（钦奈）和 CyberPearl（海得拉巴）的剥离。管理层表示，严格的资本回收、可见的发展管道和资产负债表优化使信托能够支持 2026 财年及以后的稳定和韧性增长。</p>
<p><strong>Marco Polo Marine 加强资产负债表</strong></p>
<p>在 2 月 24 日，Marco Polo Marine 宣布拟配售最多 1.449 亿股新股，每股价格为 0.145 新元，筹集最多约 2100 万新元的总收入。由马来亚银行证券担任配售代理，新股约占现有已发行股本的 3.9%。净收益将全部用于与业务扩展相关的资本支出，包括但不限于船队扩展和更新，配售还旨在扩大股东基础，以潜在改善流动性；该配售面向机构和合格投资者，不包括董事和主要股东。</p>
<p>马可波罗海洋强调，此次增发对每股净有形资产（NTA）产生了积极影响，因为新股本的募集价格高于现有净资产。以每股 0.145 新元的增发价格远高于每股 6.36 新分的 NTA，发行后每股 NTA 在形式上提升至 6.64 新分。因此，股本注入在稀释的情况下，仍然大幅抵消了稀释效应，提升了每股净有形资产，并在计划的船队扩张前增强了资产负债表。</p>
<p>请注意，截至 9 月 30 日，该集团已经处于 930 万新元的净现金状态，即使在增发之前也提供了资产负债表的灵活性。</p>
<p>在 2 月 16 日，马可波罗海洋报告了其 2026 财年的强劲开局（截至 12 月 31 日），2026 财年第一季度的收入较 2025 财年第一季度增长 27%，达到 3280 万新元。这主要得益于最近船队扩张后其船舶租赁业务的快速增长。本季度的毛利润增长 32%，达到 1400 万新元，毛利率提高了两个百分点，达到 43%。集团指出，这反映了更有利的收入结构，租赁业务的贡献更高，且其毛利率结构性高于船厂活动。</p>
<p>此外，船舶租赁部门推动了 2026 财年第一季度的增长，收入同比增长 53%，达到 2320 万新元，得益于 CSOV MP Wind Archer 旗舰和三艘额外的船员转运船的部署，使船队利用率从 71% 提升至约 76%，满足持续的海上风电需求。在 2 月份，CSOV MP Wind Archer 在伦敦的年度海上支持期刊（OSJ）会议、颁奖典礼和展览中获得了 2026 年年度海上能源船舶奖。</p>
<p>马可波罗海洋还表示，2026 财年将看到 CSOV 和三艘船员转运船的全年贡献，而 2025 财年仅为部分贡献，这将支持更强的收入和盈利势头。集团还预计在 2026 年将有两艘新的锚定拖船供应船加入船队，扩大在石油和天然气及海上风电领域的能力和选择性。</p>
<p>马可波罗海洋从造船和修理转向船舶租赁，使后者在过去十年中对收入的贡献翻了一番。2026 财年第一季度的收入结构为 71% 来自租赁，29% 来自船厂，而在 2016 财年分别不到 40% 和超过 60%，突显了业务的结构性转变。尽管如此，造船部门仍然具有重要意义，依托于一份约 1.98 亿新元（47.68 亿新台币）的合同，为台湾国家海洋研究院建造一艘 4000 吨的海洋研究船，这是该集团迄今为止最大的造船项目。</p>
<p>在 2 月 19 日，马来亚银行研究也维持对该股票的买入评级，目标价为 0.20 新元，指出 2026 财年至 2030 财年将迎来多年的增长阶段，主要受益于船队扩张、海上风电的曝光和潜在的造船胜利。马来亚银行小型和中型公司研究负责人 Jarick Seet 认为，2026 财年第一季度是季节性上升趋势的开始，预计 2026 财年第二季度将超过第一季度，第三季度可能是高峰，考虑到季节性和利用率上升，之后在第四季度通常会出现软化。该股票的平均日成交量从 2025 财年上半年 467,000 新元增长到 2025 财年下半年 320 万新元，再到 2026 财年第一季度的 640 万新元，截止到 2 月 25 日。</p>
<p><em><strong>《商业时报》上的内部洞察是每周专栏，</strong></em> 阅读 <em><strong>原版。</strong></em></p>
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</ul>

IX生物制药

新加坡交易所

腾飞印度信托

方圆集团

<p>在 2026 年初，新加坡交易所上市的股票平均每日成交额达到 17 亿新元，机构在各个行业中净买入。方圆集团通过 3480 万股的区块交易扩大了其机构基础，而腾飞印度信托为开发项目筹集了 1.5 亿新元。IX 生物制药发行了 7580 万股，以增强其为美国政府合同提供的流动性。方圆集团报告了创纪录的利润并增加了股息，而 CLINT 的配售预计将提升每单位分配收益（DPU）并降低杠杆，支持其在 2026 财年的增长</p>

<p>Ahead of the final session of February, SGX-listed stocks have been averaging S$1.7 billion in average daily turnover over the first two months of 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2026 年 2 月的最后一个交易日之前，新加坡交易所上市的股票在前两个月的平均日成交额为 17 亿新元。</p>
</div><p>Institutions have been net buyers across the Industrials, Real Estate (excluding REITs), Telecommunications, Consumer Cyclicals, Technology (hardware and software), Consumer Non‑Cyclicals, and Materials &amp; Resources sectors. Meanwhile retail has been net buying the Financial Services, REITs, Utilities, Healthcare and Energy/Oil &amp; Gas sectors.</p>
<div class="lb-trans"><p>机构在工业、房地产（不包括房地产投资信托）、电信、消费品周期、技术（硬件和软件）、非周期性消费品以及材料与资源等行业中净买入。同时，零售在金融服务、房地产投资信托、公用事业、医疗保健和能源/石油与天然气等行业中净买入。</p>
</div><p>Across recent SGX corporate actions and results last week, Valuemax Group has broadened its institutional investor base via a 34.8 million share block trade, CapitaLand India Trust (CLINT) has executed a S$150 million placement (2.6x covered) to fund Bangalore developments, and Marco Polo Marine has received SGX approval for an equity placement and operational momentum to support growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>在上周的新加坡交易所公司行动和业绩中，Valuemax 集团通过 3480 万股的区块交易扩大了其机构投资者基础，CapitaLand India Trust（CLINT）进行了 1.5 亿新元的配售（覆盖率为 2.6 倍），以资助班加罗尔的发展，而 Marco Polo Marine 获得了新交所批准进行股权配售，并推动运营势头以支持增长。</p>
</div><p>iX Biopharma also completed a placement on Feb 24, issuing 75.8 million new shares to raise gross proceeds of S$15 million. The placement was undertaken to strengthen liquidity and fund upfront working capital requirements for a newly secured US Government contract, bridging the timing gap between project expenditures and reimbursement receipts to reduce execution risk. The placement was conducted via an exempt offering to institutional and accredited investors, with no participation from directors or substantial shareholders.</p>
<div class="lb-trans"><p>iX Biopharma 也在 2 月 24 日完成了一次配售，发行 7580 万股新股，筹集 1500 万新元的总收入。此次配售旨在增强流动性，并为新获得的美国政府合同的前期营运资金需求提供资金，弥补项目支出与报销收入之间的时间差，以降低执行风险。此次配售是通过向机构和合格投资者的豁免发行进行的，董事或主要股东未参与。</p>
</div><p>Last week’s beachheads also illustrate how issuers are pairing shareholder‑base initiatives with balance‑sheet funding and earnings delivery.</p>
<div class="lb-trans"><p>上周的市场动态也展示了发行人如何将股东基础的举措与资产负债表融资和盈利交付相结合。</p>
</div><p><strong>Valuemax</strong> <strong>Controlling Shareholder Block Trade to Broaden Institutional Ownership</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Valuemax 控股股东区块交易以扩大机构持股</strong></p>
</div><p>Valuemax Group’s Executive Chairman and his spouse sold 34.8 million existing shares via a block trade at S$1.16 per share, representing a 6.5 per cent discount to the previous closing price. This reduces their total intertest to 81.53 per cent.</p>
<div class="lb-trans"><p>Valuemax 集团的执行主席及其配偶以每股 1.16 新元的价格通过区块交易出售 3480 万股现有股份，较前一交易日收盘价折让 6.5%。这使他们的总持股比例降至 81.53%。</p>
</div><p>The sale attracted strong participation from long‑only institutional investors and was handled by Oversea-Chinese Banking Corporation as placement agent. Following the transaction, the vendors still control about 81.5 per cent of the company and have committed to a 90‑day moratorium on further share sales, signalling continued commitment. The block trade was undertaken to diversify and institutionalise the shareholder base, improve free float and trading liquidity, and support potential index inclusion, with no dilution since no new shares were issued. Long‑only institutional investors that participated in the block trade included abrdn Asia Limited, Amova Asset Management Asia Limited, Avanda Investment Management Pte. Ltd., and ICH Synergrowth Fund.</p>
<div class="lb-trans"><p>此次出售吸引了长期机构投资者的强烈参与，由华侨银行担任配售代理。交易完成后，卖方仍控制约 81.5% 的公司，并承诺在 90 天内不再出售更多股份，表明其持续的承诺。此次区块交易旨在多元化和机构化股东基础，改善自由流通和交易流动性，并支持潜在的指数纳入，且没有稀释，因为没有发行新股。参与此次区块交易的长期机构投资者包括 abrdn Asia Limited、Amova Asset Management Asia Limited、Avanda Investment Management Pte. Ltd.和 ICH Synergrowth Fund。</p>
</div><p>Valuemax Group is one of Singapore’s largest pawnbroking and jewellery retail chains, complemented by a substantial secured and unsecured moneylending business and gold trading operations across Singapore and Malaysia. The Group delivered record financial performance in FY24 (ended Dec 31) and then again in FY25 with profit after tax surpassing S$100 million for the first time at S$103.6 million. This was driven by strong growth across its pawnbroking, jewellery retail and moneylending businesses. Reflecting the improved earnings, the Board proposed a total dividend of 3.88 cents per share, a 44.8 per cent per cent increase year‑on‑year, alongside a strengthened balance sheet with net assets of S$611.8 million and a conservative 1.43x debt‑to‑equity ratio.</p>
<div class="lb-trans"><p>Valuemax 集团是新加坡最大的典当和珠宝零售连锁之一，辅以在新加坡和马来西亚的可抵押和无抵押贷款业务以及黄金交易业务。该集团在 2024 财年（截至 12 月 31 日）和 2025 财年再次实现了创纪录的财务业绩，税后利润首次超过 1 亿新元，达到 1.036 亿新元。这得益于其典当、珠宝零售和贷款业务的强劲增长。反映出盈利的改善，董事会提议每股总股息为 3.88 新分，同比增长 44.8%，同时资产负债表得到加强，净资产为 6.118 亿新元，债务与股本比率为保守的 1.43 倍。</p>
</div><p>The average daily turnover of the stock has grown from 39k in 2024 to S$190k in 2025 to S$799k in 1Q26 to Feb 25.</p>
<div class="lb-trans"><p>该股票的平均日成交额从 2024 年的 39,000 新元增长到 2025 年的 190,000 新元，再到 2026 年第一季度截至 2 月 25 日的 799,000 新元。</p>
</div><p>Despite over S$17 million of net institutional outflows from Singapore‑listed Consumer Cyclical stocks in January, Valuemax Group was one of three gold‑linked financial retailers bucked the trend, attracting a combined S$8.5 million of inflows.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管在 1 月份新加坡上市的消费品周期股票中出现超过 1700 万新元的净机构流出，Valuemax 集团却是三家逆势而上的黄金相关金融零售商之一，吸引了共计 850 万新元的资金流入。</p>
</div><p><strong>CLINT’s Underwritten Placement; Proceeds to Support Bangalore Projects</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>CLINT 的承销配售；收益将支持班加罗尔项目</strong></p>
</div><p>Pon Feb 24, CLINT announced a fully underwritten private placement, that subsequently raised about S$150 million through a private placement of 124.2 million new units at S$1.208 each, which was around 2.6 times covered, reflecting strong institutional demand. The issue price represented a modest discount to market VWAP, balancing investor appeal with capital discipline.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2 月 24 日，CLINT 宣布进行一次完全承销的私募配售，随后通过 124.2 百万新单位的私募配售筹集了约 1.5 亿新元，每单位价格为 1.208 新元，覆盖率约为 2.6 倍，反映出强劲的机构需求。发行价格相较于市场加权平均价有适度折扣，平衡了投资者吸引力与资本纪律。</p>
</div><p>On an illustrative historical pro forma basis, the trustee-manager expects the placement to be DPU-accretive by 5.1 per cent and to reduce gearing to 36.8 per cent after deployment of proceeds, while also potentially improving trading liquidity through a larger unitholder base.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据历史的示例性预估，受托管理人预计此次配售将使每单位分配收益（DPU）增加 5.1%，并在收益使用后将杠杆率降低至 36.8%，同时通过更大的单位持有者基础潜在改善交易流动性。</p>
</div><p>For FY25 (ended Dec 31), CLINT’s DPU increased 15 per cent from FY24, to 7.87 Singapore cents, while 2HFY25 DPU rose 22 per cent to 3.90 cents, supported by improved operating performance and higher interest income from forward purchase assets under development. The valuations as at Dec 31 reported a 19 per cent year on year increase in CLINT’s portfolio property value to INR 266.4 billion (S$3.8 billion) on a like-for-like basis, excluding the divestments of CyberVale, Chennai and CyberPearl, Hyderabad. Management said disciplined capital recycling, a visible development pipeline and balance‑sheet optimisation position the trust to support steady and resilient growth into FY26 and beyond.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2025 财年（截至 12 月 31 日），CLINT 的 DPU 较 2024 财年增长 15%，达到 7.87 新加坡分，而 2025 财年下半年的 DPU 增长 22%，达到 3.90 新分，得益于运营表现改善和来自正在开发的前期购买资产的更高利息收入。截至 12 月 31 日的估值显示，CLINT 的投资组合物业价值同比增长 19%，达到 2664 亿印度卢比（38 亿新元），不包括 CyberVale（钦奈）和 CyberPearl（海得拉巴）的剥离。管理层表示，严格的资本回收、可见的发展管道和资产负债表优化使信托能够支持 2026 财年及以后的稳定和韧性增长。</p>
</div><p><strong>Marco Polo Marine Bolsters Balance Sheet</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Marco Polo Marine 加强资产负债表</strong></p>
</div><p>On Feb 24, Marco Polo Marine announced a proposed placement of up to 144.9 million new shares at S$0.145 apiece, raising up to about S$21 million in gross proceeds. With Maybank Securities as placement agent, the new shares represent about 3.9 per cent of existing issued share capital. Net proceeds are intended to be used entirely for capex tied to business expansion, including but not limited to fleet expansion and renewal, and the placement also aims to broaden the shareholder base to potentially improve liquidity; it is offered to institutional and accredited investors and excludes directors and substantial shareholders.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2 月 24 日，Marco Polo Marine 宣布拟配售最多 1.449 亿股新股，每股价格为 0.145 新元，筹集最多约 2100 万新元的总收入。由马来亚银行证券担任配售代理，新股约占现有已发行股本的 3.9%。净收益将全部用于与业务扩展相关的资本支出，包括但不限于船队扩展和更新，配售还旨在扩大股东基础，以潜在改善流动性；该配售面向机构和合格投资者，不包括董事和主要股东。</p>
</div><p>Marco Polo Marine highlight that the placement has a positive impact on Net Tangible Assets (NTA) per share, as the new equity is being raised at a premium to existing net assets. With the S$0.145 placement price sitting well above the 6.36 cents NTA per share, the issuance lifts NTA per share to 6.64 cents on a pro forma basis. As a result, the equity injection more than offsets dilution, lifting net tangible assets per share even as earnings are diluted, and strengthening the balance sheet ahead of planned fleet expansion.</p>
<div class="lb-trans"><p>马可波罗海洋强调，此次增发对每股净有形资产（NTA）产生了积极影响，因为新股本的募集价格高于现有净资产。以每股 0.145 新元的增发价格远高于每股 6.36 新分的 NTA，发行后每股 NTA 在形式上提升至 6.64 新分。因此，股本注入在稀释的情况下，仍然大幅抵消了稀释效应，提升了每股净有形资产，并在计划的船队扩张前增强了资产负债表。</p>
</div><p>Note that as of Sep 30, the group was already in a net cash position of S$9.3 million, providing balance‑sheet flexibility even before the placement.</p>
<div class="lb-trans"><p>请注意，截至 9 月 30 日，该集团已经处于 930 万新元的净现金状态，即使在增发之前也提供了资产负债表的灵活性。</p>
</div><p>On Feb 16, Marco Polo Marine reported a strong start to its FY26 (ended Dec 31), with 1QFY26 revenue rising 27 per cent, from 1QFY25, to S$32.8 million. This was primarily driven by a sharp expansion in its ship chartering operations following recent fleet additions. Gross profit for the quarter increased 32 per cent to S$14.0 million, with gross margin improving by two percentage points to 43 per cent. The Group noted that this reflected a more favourable revenue mix with a higher contribution from chartering, which carries structurally higher margins than shipyard activities.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2 月 16 日，马可波罗海洋报告了其 2026 财年的强劲开局（截至 12 月 31 日），2026 财年第一季度的收入较 2025 财年第一季度增长 27%，达到 3280 万新元。这主要得益于最近船队扩张后其船舶租赁业务的快速增长。本季度的毛利润增长 32%，达到 1400 万新元，毛利率提高了两个百分点，达到 43%。集团指出，这反映了更有利的收入结构，租赁业务的贡献更高，且其毛利率结构性高于船厂活动。</p>
</div><p>Moreover, the Ship Chartering segment drove 1QFY26 growth, with revenue rising 53 per cent year on year to S$23.2 million, supported by the deployment of the CSOV MP Wind Archer flagship and three additional crew transfer vessels, lifting fleet utilisation to around 76 per cent from 71 per cent amid sustained offshore wind demand. In February, the CSOV MP Wind Archer won the Offshore Energy Vessel of the Year Award 2026, at the Annual Offshore Support Journal (OSJ) Conference, Awards &amp; Exhibition in London.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，船舶租赁部门推动了 2026 财年第一季度的增长，收入同比增长 53%，达到 2320 万新元，得益于 CSOV MP Wind Archer 旗舰和三艘额外的船员转运船的部署，使船队利用率从 71% 提升至约 76%，满足持续的海上风电需求。在 2 月份，CSOV MP Wind Archer 在伦敦的年度海上支持期刊（OSJ）会议、颁奖典礼和展览中获得了 2026 年年度海上能源船舶奖。</p>
</div><p>Marco Polo Marine also maintains that FY26 will see a full‑year contribution from the CSOV and three Crew Transfer Vessels, compared with partial contributions in FY25, supporting stronger topline and earnings momentum. The Group also expects two new Anchor Handling Tug Supply vessels to join the fleet in 2026, expanding capacity and optionality across O&amp;G and offshore wind.</p>
<div class="lb-trans"><p>马可波罗海洋还表示，2026 财年将看到 CSOV 和三艘船员转运船的全年贡献，而 2025 财年仅为部分贡献，这将支持更强的收入和盈利势头。集团还预计在 2026 年将有两艘新的锚定拖船供应船加入船队，扩大在石油和天然气及海上风电领域的能力和选择性。</p>
</div><p>Marco Polo Marine’s pivot from shipbuilding and repair to ship chartering has more than doubled the latter’s contribution to the topline over the past decade. The 1QFY26 revenue mix of 71 per cent chartering and 29 per cent shipyard compared with less than 40 per cent and more than 60 per cent respectively in FY16, underscoring the structural shift in the business. Even so, the shipbuilding segment remains meaningful, anchored by a ~S$198 million (NT$4.678 billion) contract to build a 4,000‑GT oceanographic research vessel for Taiwan’s National Academy of Marine Research, the largest shipbuilding project undertaken by the group to date.</p>
<div class="lb-trans"><p>马可波罗海洋从造船和修理转向船舶租赁，使后者在过去十年中对收入的贡献翻了一番。2026 财年第一季度的收入结构为 71% 来自租赁，29% 来自船厂，而在 2016 财年分别不到 40% 和超过 60%，突显了业务的结构性转变。尽管如此，造船部门仍然具有重要意义，依托于一份约 1.98 亿新元（47.68 亿新台币）的合同，为台湾国家海洋研究院建造一艘 4000 吨的海洋研究船，这是该集团迄今为止最大的造船项目。</p>
</div><p>On Feb 19, Maybank Research also maintained its buy call on the stock  with a S$0.20 target price, citing a multi‑year growth phase from FY26 to FY30 driven by fleet expansion, offshore wind exposure and potential shipbuilding wins. Maybank’s Head of Small-Mid Caps Research, Jarick Seet, sees 1QFY26 as the start of a seasonal uptrend, with 2QFY26 expected to beat 1QFY26 and 3QFY26 likely the peak given seasonality and rising utilisation, before a typical softening in 4Q. The average daily turnover of the stock has grown from 467k in 1H25 to S$3.2 million in 2H25 to S$6.4 million in 1Q26 to Feb 25.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2 月 19 日，马来亚银行研究也维持对该股票的买入评级，目标价为 0.20 新元，指出 2026 财年至 2030 财年将迎来多年的增长阶段，主要受益于船队扩张、海上风电的曝光和潜在的造船胜利。马来亚银行小型和中型公司研究负责人 Jarick Seet 认为，2026 财年第一季度是季节性上升趋势的开始，预计 2026 财年第二季度将超过第一季度，第三季度可能是高峰，考虑到季节性和利用率上升，之后在第四季度通常会出现软化。该股票的平均日成交量从 2025 财年上半年 467,000 新元增长到 2025 财年下半年 320 万新元，再到 2026 财年第一季度的 640 万新元，截止到 2 月 25 日。</p>
</div><p><em><strong>Inside Insights is a weekly column on The Business Times,</strong></em> read <em><strong>the original version.</strong></em></p>
<div class="lb-trans"><p><em><strong>《商业时报》上的内部洞察是每周专栏，</strong></em> 阅读 <em><strong>原版。</strong></em></p>
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流动性与资本：机构参与在新加坡交易所持续扩大