《大行》花旗升江南布衣目标价至 22.5 元 上半财年业绩符预期

花旗研究报告指，江南布衣 (03306.HK) 去年 12 月底止 2026 财年上半年业绩符预期，收入及净利润分别按年增长 7% 及 12%，至 33.8 亿及 6.74 亿元人民币 (下同)。虽然面对宏观环境挑战，管理层仍维持 2026 财年目标，包括商品交易总额 (GMV) 100 亿元、收入 60 亿元、毛利率和净利润率分别逾 65% 和逾 15%，以及派息比率超过 75%。

尽管遇上暖冬天气，公司 2026 财年至今 (去年 7 月至今年 2 月) 的同店销售增长已转为正数。公司持续加强会员营运、品牌价值及数码化以推动增长。2025 年活跃会员人数，以及会员人均年度消费逾 5,000 元，均创新高。

该行大致维持对江南布衣盈利预测，目标价由 20.8 港元升至 22.5 港元，并认为公司估值具吸引力，股息收益率约 8% 属理想水平，评级「买入」。