<p>作者：朱尔斯·里默</p>
<p>欧洲的能源进口依赖在油价飙升时成为了阿基里斯之踵</p>
<p>直到这个周末突发的敌对行动，欧洲和新兴市场股票一直舒适地超越美国同行</p>
<p>在战争爆发之前，新年的一个大主题是多元化的故事，资产管理者纷纷涌入国际股票和新兴市场。</p>
<p>斯托克欧洲 600 指数今年仅上涨 2%，而天然气价格的惊人飙升——主要的荷兰合约上涨了约 73%——暴露了欧洲经济的脆弱性。</p>
<p>摩根大通的市场情报团队，包括安德鲁·泰勒、费德里科·马尼卡尔迪、艾伦·王和维多利亚·坎波斯表示，他们预计欧洲股票将进一步表现不佳，低于美国同行。</p>
<p>他们表示，混乱的天然气定价市场威胁到欧元区的工业消费，同时也间接影响电价。摩根大通指出，矛盾的是，斯托克欧洲 600 指数可能因石油股票的权重而看到盈利预测上调，但天然气无疑是经济负担。</p>
<p>问题是冲突将持续多久。</p>
<p>SimCorp 投资决策研究的董事总经理梅丽莎·布朗观察到：“如果当前的地缘政治动荡很快平息，欧洲的优势仍然应该保持。” 她确实表示，由于欧洲正走出一年中最寒冷的时期，这将是一个较小的问题。</p>
<p>对欧洲脆弱性的突然转变也反映在欧元（EURUSD）的命运上。德意志银行全球货币研究负责人乔治·萨拉维洛斯计算出，每当布伦特和天然气价格上涨 10%，欧元大约会下跌 0.8%。</p>
<p>摩根大通认为，这可能会使欧盟的标准化通胀指标增加 0.2%，从而对欧洲央行施加压力，要求其提高利率以遏制通胀。</p>
<p>iShares MSCI 新兴市场 ETF EEM 也已远离年内高点。曾上涨 16%，现在年内上涨 7%。</p>
<p>-朱尔斯·里默</p>
<p>此内容由 MarketWatch 创作，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》独立出版。</p>
<p>（完）道琼斯新闻通讯</p>
<p>03-04-26 0432ET</p>

iShares MSCI新兴市场综合因素ETF

DFEV

WisdomTree新兴市场高收益股票基金

<p>欧洲和新兴市场股票在天然气价格飙升和地缘政治紧张局势的影响下表现不佳。Stoxx Europe 600 指数今年仅上涨 2%，而天然气价格飙升了 73%。摩根大通预测，欧洲股票将继续表现不及美国股票，原因在于对工业消费和电价的影响。欧元也受到影响，油气价格上涨 10% 导致其价值下跌 0.8%。iShares MSCI 新兴市场 ETF 也从高点回落，目前今年上涨 7%</p>

<p>By Jules Rimmer</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：朱尔斯·里默</p>
</div><p>Europe's energy import dependency is an Achilles heel when the oil price spikes</p>
<div class="lb-trans"><p>欧洲的能源进口依赖在油价飙升时成为了阿基里斯之踵</p>
</div><p>European and emerging market stocks were comfortably outpacing their American counterparts until this weekend's sudden sudden outbreak of hostilities</p>
<div class="lb-trans"><p>直到这个周末突发的敌对行动，欧洲和新兴市场股票一直舒适地超越美国同行</p>
</div><p>Up until the outbreak of war, one of the big themes of the new year was the diversification story, of asset managers piling into international equities and emerging markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>在战争爆发之前，新年的一个大主题是多元化的故事，资产管理者纷纷涌入国际股票和新兴市场。</p>
</div><p>The Stoxx Europe 600 is now just 2% on the year as the astonishing surge in gas prices - with the main Dutch contract up some 73% - exposing a vulnerability in European economies.</p>
<div class="lb-trans"><p>斯托克欧洲 600 指数今年仅上涨 2%，而天然气价格的惊人飙升——主要的荷兰合约上涨了约 73%——暴露了欧洲经济的脆弱性。</p>
</div><p>The JPMorgan market intelligence team of Andrew Tyler, Federico Manicardi, Ellen Wang and Victoria Campos said they expect further underperformance of European stocks versus their American counterparts.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根大通的市场情报团队，包括安德鲁·泰勒、费德里科·马尼卡尔迪、艾伦·王和维多利亚·坎波斯表示，他们预计欧洲股票将进一步表现不佳，低于美国同行。</p>
</div><p>They said the disorderly market for gas pricing threatens the eurozone's industrial consumption. It also has an indirect impact on electricity prices. Paradoxically, JPMorgan points out, the STOXX Europe 600 XX:SXXP index might actually see upgraded earnings forecasts, owing to the weighting of oil stocks but gas is definitely an economic drag.</p>
<div class="lb-trans"><p>他们表示，混乱的天然气定价市场威胁到欧元区的工业消费，同时也间接影响电价。摩根大通指出，矛盾的是，斯托克欧洲 600 指数可能因石油股票的权重而看到盈利预测上调，但天然气无疑是经济负担。</p>
</div><p>The question is how long the conflict drags on.</p>
<div class="lb-trans"><p>问题是冲突将持续多久。</p>
</div><p>Melissa Brown, managing director of investment decision research at SimCorp, observed, &#34;Europe's advantages should still hold if the current geopolitical turmoil subsides soon.&#34; She did say that because Europe is coming out of the coldest part of the year, it will be a smaller problem.</p>
<div class="lb-trans"><p>SimCorp 投资决策研究的董事总经理梅丽莎·布朗观察到：“如果当前的地缘政治动荡很快平息，欧洲的优势仍然应该保持。” 她确实表示，由于欧洲正走出一年中最寒冷的时期，这将是一个较小的问题。</p>
</div><p>The sudden shift in perceived European vulnerabilities is also reflected in the euro's (EURUSD) fortunes. George Saravelos, global head of currency research at Deutsche Bank, calculates that for every 10% rise in Brent and natural-gas prices, the euro falls by about 0.8%.</p>
<div class="lb-trans"><p>对欧洲脆弱性的突然转变也反映在欧元（EURUSD）的命运上。德意志银行全球货币研究负责人乔治·萨拉维洛斯计算出，每当布伦特和天然气价格上涨 10%，欧元大约会下跌 0.8%。</p>
</div><p>JPMorgan believes it could add 0.2% to the E.U.'s standardized measure of inflation, perhaps exerting pressure on the European Central Bank to raise interest rates to contain it.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根大通认为，这可能会使欧盟的标准化通胀指标增加 0.2%，从而对欧洲央行施加压力，要求其提高利率以遏制通胀。</p>
</div><p>The iShares MSCI Emerging Markets ETF EEMalso has come well off its highs of the year. Up as much as 16%, it's now up 7% on the year.</p>
<div class="lb-trans"><p>iShares MSCI 新兴市场 ETF EEM 也已远离年内高点。曾上涨 16%，现在年内上涨 7%。</p>
</div><p>-Jules Rimmer</p>
<div class="lb-trans"><p>-朱尔斯·里默</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此内容由 MarketWatch 创作，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》独立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道琼斯新闻通讯</p>
</div><p>03-04-26 0432ET</p>
<div class="lb-trans"><p>03-04-26 0432ET</p>
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为什么今年令人意外的热门交易之一会迅速失控