美银与存储一线厂商交流：中东目前影响甚微，2 月销售异常强劲

美银与 10 多家存储芯片制造商及供应链公司的最新交流显示，中东冲突对全球存储芯片供应链的影响微乎其微。2 月销售数据令人惊喜，预示着行业利润率将大幅提升。 3 月 7 日，据追风交易台消息，美银全球研究团队在最新的存储行业追踪报告称明确指出，存储行业正处于超级周期（Super-cycle）之中。中东冲突对存储供应链冲击几乎为零，原因在于存储芯片产业链具有高度的亚洲内循环特征。 报告称，DRAM 与 NAND 需求依然强劲，远超当前产能。DRAM 行业平均营业利润率有望轻松突破 60%，NAND 突破 30%。韩国 2 月半导体出口同比暴增 161%，中国台湾的南亚科技 2 月销售额同比飙升 587%，均印证了这一判断。 中东危机影响微乎其微，需求持续超越供给 美银本周与 10 多家存储芯片制造商和供应链公司讨论了中东冲突的影响。 所有受访存储厂商均表示，中东冲突目前对其业务几乎没有实质性干扰。原因在于存储芯片产业链具有高度的亚洲内循环特征： 生产端：全球 95% 以上的存储芯片在亚洲生产，所用材料（如日本氦气）库存充裕，本地化程度高； 设备端：半导体设备来自亚洲、美国和欧洲，通常以空运方式运输，无需经过霍尔木兹海峡； 分发端：存储芯片分发以亚洲为核心，尤其是英伟达 AI 服务器所需的 HBM，由韩国生产后运至中国台湾的封装/ODM 企业。 报告称，尽管厂商们担忧若中东局势长期持续可能拖累宏观需求，但当前 DRAM 与 NAND 需求均极为旺盛，远超目前的生产量。更重要的是，厂商们正积极谈判长期协议（LTA），锁定多年期平均售价（ASP），表明行业对未来景气度的信心相当高涨。 从价格数据来看，美银表示，DRAM 现货价格本周整体稳定，但相比上季度仍高出 50% 以上；NAND 现货价格受持续短缺预期驱动，本周大幅上涨超 10%（环比周度）。 具体而言，16Gb DDR5 现货价格为 39.3 美元，同比上涨 698%；16Gb DDR4 现货价格高达 77.2 美元，同比涨幅达 2530%。 2 月销售数据震撼全场：超级周期特征全面显现 报告称，2 月份销售数据令美银团队感到"惊喜"，各项指标均大幅超出预期： 韩国半导体出口：2 月出口额达 252 亿美元，同比增长 161%，再创历史新高，并较 1 月环比增长 22%； 中国台湾南亚科技：2 月月度销售额同比大增 587%，已连续 7 个月实现三位数同比增长，主要受 DDR4 和 DDR5 价格大幅上涨驱动。 美银团队指出，如此强劲的营收增长主要由传统存储芯片价格（DDR4、DDR5、NAND）的上涨以及产品结构优化（HBM3e 和企业级 SSD 占比提升）共同驱动。在此背景下： DRAM 行业平均营业利润率有望轻松超过 60%； NAND 行业平均营业利润率有望超过 30%； 随着 DDR5 新合同价格持续上调，3 月销售额、出口额及利润率预计将进一步高于 2 月。 考虑到 ASP 预计将持续上升（包括 DDR5 的新合同价格），3 月份的销售、出口和利润率应会比 2 月份进一步上升。美银明确表态： "这显然是一个超级周期（It is clearly a super-cycle）。" ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 以上精彩内容来自追风交易台。 更详细的解读，包括实时解读、一线研究等内容，请加入【追风交易台▪年度会员】 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。