<p>一个反复出现的技术模式可能预示着 更广泛股市的麻烦。</p>
<p>每当金融股跌破其 200 日移动平均线时，负面动能最终会蔓延到标普 500，而历史数据表明，损害通常会随着时间的推移而加深。</p>
<h2>金融股跌破关键阻力线：痛苦在前？</h2>
<p><strong>金融选择行业 SPDR 基金</strong> (NYSE: XLF) — 追踪银行、保险公司及其他金融机构的表现 — 于 2026 年 2 月 12 日跌破其 200 日移动平均线。</p>
<p>在过去十年中，这些技术性下跌常常与更广泛的 <strong>标普 500 ETF 信托 (NYSE: SPY)</strong> 的熊市动能同时发生。</p>
<p>简单来说，当金融行业受到压力时，它往往会将更广泛的市场一同拉低。</p>
<h3>图表：标普 500 的大幅抛售跟随 XLF 的 200 日移动平均线突破</h3>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://editorial-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/03/16140824/image-344-1024x568.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://editorial-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/03/16140824/image-344-1024x568.png"/></p>
<h2>为什么这次突破与其他不同</h2>
<p>根据 22V Research 的技术分析师 John Roque 的说法，自 2018 年以来，每当 MACD — 一种衡量趋势加速或减速的动量指标 — 在标普 500 和金融行业同时恶化时，市场都会出现显著的下跌。</p>
<p>“自 2018 年以来，当标普和金融的动量同时减弱时，保持谨慎总是正确的。现在又发生了这种情况，” Roque 在最近给客户的报告中说道。</p>
<p>当前事件的不同之处在于其顺序。简单的解释是，油价导致了金融行业的抛售：伊朗战争、霍尔木兹海峡的干扰、100 美元的油价、通胀担忧，金融股下跌。</p>
<p>但 Roque 指出，XLF 在 2 月 28 日美国首次对伊朗发动攻击之前就已经跌破了其 200 日移动平均线。</p>
<p><strong>高盛集团</strong> (NYSE: GS) 于 1 月 15 日创下 970.75 美元的历史高点。到 3 月 13 日，其股价已跌至 782.21 美元 — 在不到两个月的时间里下降了近 19%，而更广泛的标普 500 仅从其高点回落了约 5%。</p>
<p>在超过 30 年的时间里，金融行业首次进入了从高点下跌超过 10% 的修正，而广泛市场甚至还未回落 5%。</p>
<h2>私人信贷：表面下的压力</h2>
<p>XLF 的突破是可见的信号。在其背后，2 万亿美元的私人信贷市场正在积累不太明显的压力 — 这些资金直接向公共债券市场以外的企业提供贷款。</p>
<p>这些基金近年来通过提供更高的收益而蓬勃发展，但它们存在结构性弱点：投资者只能每季度退出，并且只能按固定比例退出。</p>
<p>当大量投资者同时想要退出时，管理者别无选择，只能限制提款。</p>
<p>这种情况现在正在一些行业内最大的公司中发生。</p>
<p>基础基金的压力在管理这些基金的公司的股价中显现出来。</p>
<p>主要的另类资产管理公司 — 公开交易的私人信贷、私募股权和房地产基金的公司 — 今年在金融行业中表现最差。</p>
<p><strong>阿波罗全球管理公司</strong> (NYSE: APO)、<strong>KKR &amp; Co.</strong> (NYSE: KKR)、<strong>黑石集团</strong> (NYSE: BX) 和 <strong>蓝猫资本公司</strong> (NYSE: OWL) 今年迄今已损失了 29% 至 42% 的市场价值。</p>
<p>市场可能在定价某种超出金融行业暂时性市场修正的情况 — 它正在定价私人资本模型的前景恶化，恰好在赎回限制在整个行业内生效的时刻。</p>
<h3>图表：私募股权股票是金融行业的薄弱环节</h3>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://editorial-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/03/16141504/image-345-1024x569.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://editorial-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/03/16141504/image-345-1024x569.png"/></p>
<p><em>照片：Shutterstock</em></p>

金融业 ETF - Vanguard

金融业 ETF - SPDR

3 倍做空标普 500 ETF - ProShares

<p>标普 500 指数发出警告信号，因为金融股已经跌破其 200 日移动平均线，这一模式在历史上通常预示着重大抛售。技术分析师约翰·罗克指出，自 2018 年以来，标普 500 指数和金融股的动能同时恶化导致了市场的显著下跌。此外，2 万亿美元的私人信贷市场正面临压力，主要的另类资产管理公司今年遭遇了巨额损失。目前的市场状况暗示，整体市场可能面临更深层次的调整</p>

<p>A recurring technical pattern could spell trouble ahead for the broader stock market.</p>
<div class="lb-trans"><p>一个反复出现的技术模式可能预示着 更广泛股市的麻烦。</p>
</div><p>Whenever financial stocks broke below their 200-day moving average, the negative momentum eventually spilled over to the S&amp;P 500 — and the historical data shows the damage typically deepens the further out you look.</p>
<div class="lb-trans"><p>每当金融股跌破其 200 日移动平均线时，负面动能最终会蔓延到标普 500，而历史数据表明，损害通常会随着时间的推移而加深。</p>
</div><h2>Financial Stocks Break Below Key Resistance Line: Pain Ahead?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>金融股跌破关键阻力线：痛苦在前？</h2>
</div><p><strong>The Financial Select Sector SPDR Fund</strong> (NYSE: XLF) — which tracks the performance of banks, insurance companies, and other financial institutions — crossed below its 200-day moving average on Feb. 12, 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>金融选择行业 SPDR 基金</strong> (NYSE: XLF) — 追踪银行、保险公司及其他金融机构的表现 — 于 2026 年 2 月 12 日跌破其 200 日移动平均线。</p>
</div><p>Over the past decade, these technical breakdowns have frequently coincided with bearish momentum in the broader <strong>S&amp;P 500 ETF Trust (NYSE: SPY)</strong>.</p>
<div class="lb-trans"><p>在过去十年中，这些技术性下跌常常与更广泛的 <strong>标普 500 ETF 信托 (NYSE: SPY)</strong> 的熊市动能同时发生。</p>
</div><p>In simple terms, when the financial sector comes under pressure, it often pulls the wider market lower with it.</p>
<div class="lb-trans"><p>简单来说，当金融行业受到压力时，它往往会将更广泛的市场一同拉低。</p>
</div><h3>Chart: S&amp;P 500’s Big Selloffs Followed XLF’s 200-Day Moving Average Breakdown</h3>
<div class="lb-trans"><h3>图表：标普 500 的大幅抛售跟随 XLF 的 200 日移动平均线突破</h3>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://editorial-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/03/16140824/image-344-1024x568.png" alt="" original-src="https://editorial-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/03/16140824/image-344-1024x568.png"/></p>
<h2>Why This Breakdown Is Different From the Others</h2>
<div class="lb-trans"><h2>为什么这次突破与其他不同</h2>
</div><p>According to John Roque, a technical analyst at 22V Research, since 2018, every time the MACD — a momentum indicator measuring whether a trend is accelerating or decelerating — deteriorated simultaneously in both the S&amp;P 500 and the financial sector, a significant market decline has followed.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 22V Research 的技术分析师 John Roque 的说法，自 2018 年以来，每当 MACD — 一种衡量趋势加速或减速的动量指标 — 在标普 500 和金融行业同时恶化时，市场都会出现显著的下跌。</p>
</div><p>“Since 2018, it’s always been right to be cautious when momentum for the S&amp;P and financials is weakening simultaneously. It’s happening again now,” Roque said in a recent note to clients.</p>
<div class="lb-trans"><p>“自 2018 年以来，当标普和金融的动量同时减弱时，保持谨慎总是正确的。现在又发生了这种情况，” Roque 在最近给客户的报告中说道。</p>
</div><p>What makes the current episode stand out is the sequence. The easy explanation is that oil caused the financial sector selloff: Iran war, Strait of Hormuz disruption, $100 oil, inflation fears, financials down.</p>
<div class="lb-trans"><p>当前事件的不同之处在于其顺序。简单的解释是，油价导致了金融行业的抛售：伊朗战争、霍尔木兹海峡的干扰、100 美元的油价、通胀担忧，金融股下跌。</p>
</div><p>But Roque notes that XLF broke below its 200-day moving average before the first U.S. strike on Iran on Feb. 28.</p>
<div class="lb-trans"><p>但 Roque 指出，XLF 在 2 月 28 日美国首次对伊朗发动攻击之前就已经跌破了其 200 日移动平均线。</p>
</div><p><strong>Goldman Sachs</strong> <strong>Group Inc</strong>. (NYSE: GS) hit an all-time high of $970.75 on Jan. 15. By March 13, it had fallen to $782.21 — a decline of nearly 19% in under two months, while the broader S&amp;P 500 had pulled back only around 5% from its peak.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>高盛集团</strong> (NYSE: GS) 于 1 月 15 日创下 970.75 美元的历史高点。到 3 月 13 日，其股价已跌至 782.21 美元 — 在不到两个月的时间里下降了近 19%，而更广泛的标普 500 仅从其高点回落了约 5%。</p>
</div><p>For the first time in over 30 years, the financial sector entered a correction exceeding 10% from peak before the broad market had even pulled back 5%.</p>
<div class="lb-trans"><p>在超过 30 年的时间里，金融行业首次进入了从高点下跌超过 10% 的修正，而广泛市场甚至还未回落 5%。</p>
</div><h2>Private Credit: The Stress Beneath The Surface</h2>
<div class="lb-trans"><h2>私人信贷：表面下的压力</h2>
</div><p>The XLF breakdown is the visible signal. Underneath it, a less visible stress is building in the $2 trillion private credit market — pools of money that lend directly to businesses outside the public bond markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>XLF 的突破是可见的信号。在其背后，2 万亿美元的私人信贷市场正在积累不太明显的压力 — 这些资金直接向公共债券市场以外的企业提供贷款。</p>
</div><p>These funds boomed in recent years by offering higher yields, but they have a structural weakness: investors can only exit quarterly, and only up to a fixed percentage.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些基金近年来通过提供更高的收益而蓬勃发展，但它们存在结构性弱点：投资者只能每季度退出，并且只能按固定比例退出。</p>
</div><p>When large numbers of investors want out at the same time, managers have no choice but to limit withdrawals.</p>
<div class="lb-trans"><p>当大量投资者同时想要退出时，管理者别无选择，只能限制提款。</p>
</div><p>That is happening now across some of the largest names in the industry.</p>
<div class="lb-trans"><p>这种情况现在正在一些行业内最大的公司中发生。</p>
</div><p>The stress in the underlying funds is showing up in the stock prices of the firms that manage them.</p>
<div class="lb-trans"><p>基础基金的压力在管理这些基金的公司的股价中显现出来。</p>
</div><p>The major alternative asset managers — the publicly traded companies that run private credit, private equity, and real estate funds — have been among the worst performers in the financial sector this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>主要的另类资产管理公司 — 公开交易的私人信贷、私募股权和房地产基金的公司 — 今年在金融行业中表现最差。</p>
</div><p><strong>Apollo Global Management</strong> <strong>Inc.</strong> (NYSE: APO), <strong>KKR &amp; Co.</strong> (NYSE: KKR), <strong>Blackstone Inc</strong>. (NYSE: BX) and <strong>Blue Owl Capital Inc.</strong> (NYSE: OWL) have lost between 29% and 42% of their market value so far this year.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>阿波罗全球管理公司</strong> (NYSE: APO)、<strong>KKR &amp; Co.</strong> (NYSE: KKR)、<strong>黑石集团</strong> (NYSE: BX) 和 <strong>蓝猫资本公司</strong> (NYSE: OWL) 今年迄今已损失了 29% 至 42% 的市场价值。</p>
</div><p>The market may be pricing in something more than a temporary market correction in financials — it is pricing deteriorating prospects for the private capital model at exactly the moment when redemption gates are going up across the industry.</p>
<div class="lb-trans"><p>市场可能在定价某种超出金融行业暂时性市场修正的情况 — 它正在定价私人资本模型的前景恶化，恰好在赎回限制在整个行业内生效的时刻。</p>
</div><h3>Chart: Private Equity Stocks Are The Weak Link In The Financial Sector</h3>
<div class="lb-trans"><h3>图表：私募股权股票是金融行业的薄弱环节</h3>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://editorial-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/03/16141504/image-345-1024x569.png" alt="" original-src="https://editorial-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/03/16141504/image-345-1024x569.png"/></p>
<p><em>Photo: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>照片：Shutterstock</em></p>
</div>

S&P 500 Warning Signal Flashes: The Same Pattern Preceded Every Major Selloff Is Back

- 财务股突破 200 日均线，历史数据显示 S&P 500 受负面影响。  
- 近期金融股下跌是因油价上涨及市场动能减弱。  
- 私人信贷市场的压力加剧，影响资产管理公司股价。

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标普 500 指数的警告信号再次闪现：每次重大抛售前都会出现的相同模式又回来了