《大行》瑞银降阅文目标价至 50 元 评级「买入」

瑞银报告指，阅文集团 (00772.HK) 下半年业绩大致符合瑞银预期及其於 2 月 10 日发出的盈利预警，惟因新丽传媒表现疲弱 (该行估算 2025 年亏损 1.54 亿元人民币)，导致纯利逊於市场预期。阅文下半年收入按年增长 6% 至 42 亿元人民币，较瑞银及市场预期高出 3% 和 1%。毛利率按年下跌 4 个百分点至 42.7%，较瑞银及市场预测分别低 790 和 679 个基点。受惠营运开支控制优於预期及税项减少，下半年经调整纯利为 3.51 亿元人民币，符合瑞银预测。目标价由 52 元下调至 50 元，评级「买入」。