美联储降息预期正在迅速瓦解，新债王认为美联储下一步可能加息。
3 月 19 日周四，DoubleLine Capital 首席执行官、被市场誉为 “新债王” 的 Jeffrey Gundlach 在社媒发文指出，两年期美债收益率暗示美联储可能迎来一次加息。他指出：
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美国两年期国债收益率在不到三周内已上涨 50 个基点，目前走势暗示美联储可能迎来一次加息。
<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/20576949-8f6e-4b81-8dc7-cf05356b6a62.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="725" height="380" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/20576949-8f6e-4b81-8dc7-cf05356b6a62.png"/>
</blockquote>
这一表态发出的同一天，华尔街已基本排除美联储在 2026 年降息的可能性。
<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/120cead4-f0e8-419a-94ac-e68bb273777c.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="996" height="631" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/120cead4-f0e8-419a-94ac-e68bb273777c.png"/>（今年美联储预期降息幅度几乎为 0）
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<h2 id="798a01fc">能源冲击重燃通胀担忧</h2>
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此轮预期逆转的导火索是地缘冲突引发的全球能源价格急剧上涨。
在战争爆发前，市场普遍预期美联储 2026 年将至少降息两次。随着能源价格大幅走高，通胀前景趋于复杂，这一预期已被彻底重新定价。
周四早盘，对政策走向高度敏感的两年期美债收益率一度攀升至七个月高位，尽管随后回落，但三周内仍累升超 40 基点。
<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/877b1417-d20a-4d4c-9077-bc595b2b2fb8.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="555" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/877b1417-d20a-4d4c-9077-bc595b2b2fb8.png"/>（美伊冲突以来，2 年期美债收益率一度累升超 50 个基点）
华尔街见闻提及，本周美联储决定将基准利率维持在 3.50% 至 3.75% 不变，最新政策声明中仍维持 2026 年一次降息的中值展望。
但值得关注的是，当前市场的鹰派预期已超过美联储官方指引所隐含的程度，期货市场隐含的加息概率达到约 6%。
这意味着部分交易员认为，如果通胀压力持续，美联储不仅可能按兵不动，甚至存在重启紧缩的可能。Gundlach 的警告进一步强化了这一尾部风险叙事，令固定收益市场情绪趋于谨慎。

标普 500 指数

周四早盘，对政策走向高度敏感的两年期美债收益率一度攀升至七个月高位，尽管随后回落，但 Jeffrey Gundlach 在社媒发文指出：“美国两年期国债收益率在不到三周内已上涨 50 个基点，目前走势暗示美联储可能迎来一次加息。”

- 美联储降息预期瓦解，市场预计可能加息。  
- 两年期美债收益率已上涨 50 个基点，暗示加息可能性。  
- 地缘冲突导致能源价格上涨，重燃通胀担忧。

风向突变！新债王：美联储下一步可能加息