《市评》恒指续跌 北水转流出 210 亿 阿里及小米捱沽

阿里-W(09988.HK) 及小米-W(01810.HK) 股价受压，港股今日 (20 日) 向下。以色列声称暂停袭击伊朗能源设施，油价高位回落。美股道指及纳指隔晚 (19 日) 各跌 0.4% 及 0.3%，撰文之时，美国 2 年期债券孳息跌至 3.826%，美国 10 年期债券孳息跌至 4.277%，美汇指数升至 99.34。道指期货最新升 60 点或 0.13%，纳指期货最新跌 17 点或 0.07%。上证综指全日跌 49 点或 1.2% 收 3,957 点，深证成指跌 0.25%，内地创业板指数升 1.3%，沪深两市成交额共近 2.29 万亿元人民币。

恒指低开 163 点，初段倒升 63 点见 25,563 点再度向下，尾市跌幅扩大至 379 点见 25,121 点，全日续跌 223 点或 0.9%，收 25,277 点；国指跌 121 点或 1.4%，收 8,574 点；恒生科指跌 123 点或 2.5%，收 4,872 点。富时指数收市后更换成分股，大市全日成交总额 3,425.18 亿元。北水交易总成交额 1,392.71 亿元，而南向资金今日净流出 210.05 亿元 (上交易日净流入 261.9 亿元)，创史上第二高净流出金额。盈富基金 (02800.HK) 全日跌 0.8% 收 25.56 元，成交额 350.14 亿元。

恒指今本周累跌 188 点或 0.7%，连跌三周；国指本周累跌 97 点或 1.1%、恒生科指本周累跌 105 点或 2.1%，而南向资金本周净流出 63.29 亿元。

【阿里绩后挫小米有沽压】

阿里昨公布第三财季 non-GAAP 纯利跌 67% 远逊预期，今日股价挫 6.3% 收 123.7 元，成交额 256.8 亿元。中金发表报告指，阿里巴巴公布 2026 财年第三季，即去年第四季业绩，收入按年增 1.7% 至 2,848 亿元人民币，剔除资产出表影响后可比口径按年增 9%，低於预期因中国和国际电商表现欠佳；调整 EBITA 按年下滑 57.3% 至 234 亿人民币，主要因淘宝闪购投入和电商拖累。云收入加速，平头哥量产。中国和海外电商均承压，闪购 UE 按季亏损减少。该行下调 2026 和 2027 财年收入 1% 和 1%，至 10,330 亿元和 11,875 亿元，因电商表现疲软；下调 2026 和 2027 财年 non-GAAP 净利润预测各 15% 和 27%，至 807 亿元和 983 亿元，因 AI 和闪购投入加大。下调港股目标价 13% 至 172 港元，维持「跑赢行业」评级。

小米发布新一代 SU7 售价较预售价下调 6,000 元至 1 万元人民币，并宣布 3 年内在 AI 领域投入逾 600 亿人币，小米股价跌 8.6% 收 33.2 元。花旗发表报告指，小米新款车型 SU7 售价为 21.99 万元人民币，较特斯拉 (Tesla) Model3 售价低於近 8%，并在开售 34 分钟内，SU7 订单已达到 1.5 万份。该行表示，考虑到更多赠品和元件成本上涨，SU7 毛利率可能低於初期推出的 SU7，小米提供 2 万元人民币优惠，并在 5 周内运送汽车。

【跌股千四只宁德受追捧】

港股今日市宽续弱，主板股票的升跌比率为 17 比 34(上日 11 比 41)，下跌股份 1,412 只 (跌幅 2.7%)；恒指成份股今日 29 只股份上升，下跌股份 60 只，升跌比率为 32 比 67(上日 14 比 86)。

市传马斯克团队大规模采购国内光伏设备，储能及环保能源概念热炒，宁德 (03750.HK) 及中创新航 (03931.HK) 升 8.4% 及 5.2%，鸿腾 (06088.HK) 涨 7.4%，信义光能 (00968.HK)、中广核电力 (01816.HK) 及光大环境 (00257.HK) 各升逾 3%。