<div id="readability-page-1"><div>近段时间，黄金产业链上市公司陆续发布 2025 年业绩情况。在 2025 年金价持续突破、高位运行的背景下，相关上市公司业绩普遍走高，但也有部分公司业绩下滑。业内人士认为，随着黄金价格震荡，产业链上市公司业绩分化或加剧。 具体来看，处于产业链上游的黄金矿企成为金价上涨的最大受益者。紫金矿业集团股份有限公司发布的 2025 年度业绩公告显示，公司全年实现营业收入 3490.79 亿元，同比增长 14.96%；实现归母净利润 517.77 亿元，同比大增 61.55%。 赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司同样业绩喜人，2025 年度实现营业收入 126.39 亿元，同比增长 40.03%；实现归母净利润 30.82 亿元，同比增长 74.70%。 山东黄金矿业股份有限公司预计 2025 年度实现归母净利润 46 亿元至 49 亿元，同比增长 56% 至 66%；实现归母扣非净利润 48 亿元至 51 亿元，同比增长 60% 至 71%。 万联证券投资顾问屈放在接受《证券日报》记者采访时表示，上游黄金矿企具备典型的资源属性，开采成本相对刚性，金价高位运行直接转化为毛利率与净利润的大幅提升，叠加头部企业持续扩产增储，实现量价齐升的高增长格局。行业集中度进一步提升，具备资源储备与成本优势的龙头企业，盈利弹性与抗风险能力显著领先。 与上游矿企形成鲜明对比的是，下游黄金珠宝零售商业绩分化明显。传统金饰龙头老凤祥股份有限公司发布的业绩快报显示，2025 年公司实现营收 528.23 亿元，同比减少 6.99%；归母净利润 17.55 亿元，同比下滑 9.99%。此外，沈阳萃华金银珠宝股份有限公司、浙江明牌珠宝股份有限公司预计 2025 年业绩出现同比下滑或亏损。 然而，部分注重品牌溢价和产品差异化的企业业绩普遍增长。广东潮宏基实业股份有限公司预计 2025 年实现净利润 4.36 亿元至 5.33 亿元，同比增长 125% 至 175%。老铺黄金股份有限公司预计 2025 年实现销售业绩约 310 亿元至 320 亿元，同比增长约 216% 至 227%；经调整净利润约 50 亿元至 51 亿元，同比增长 233% 至 240%。 屈放进一步分析称，下游零售行业受高金价冲击分化明显，传统金饰企业业绩承压，品牌化、差异化布局的企业则逆势突围，行业正加速向精品化、品牌化转型。 值得关注的是，近期，国际金价剧烈震荡。前海开源基金首席经济学家杨德龙对《证券日报》记者表示，本轮地缘冲突引发市场连锁反应，通胀预期上行迫使美联储推迟降息，叠加前期金价大幅上涨积累的获利盘集中了结，导致短期价格回调。展望后市，机构对黄金长期走势仍持乐观态度。申银万国期货认为，市场对美国财政可持续性担忧仍在加剧，叠加全球政治经济秩序重构、全球央行储备资产多元化，黄金有望保持长期上行趋势。</div></div>

山东黄金

GOLD

中金黄金

在 2025 年，黄金产业链上市公司业绩出现分化。上游黄金矿企如紫金矿业和赤峰吉隆表现强劲，营业收入和净利润均大幅增长，受益于金价高位运行。相对而言，下游黄金珠宝零售商如老凤祥和沈阳萃华则面临业绩下滑。尽管如此，注重品牌和产品差异化的企业如潮宏基仍实现了显著增长。业内人士认为，随着黄金价格波动，业绩分化将进一步加剧。

黄金产业链上市公司业绩分化或加剧