<p>作者：Philip van Doorn</p>
<p>Putnam Focused Large Cap Value ETF 的表现一直非常稳定</p>
<p>以下是 Putnam Focused Large Cap Value ETF 的三项长期持有资产。</p>
<p>价值股通常是那些成熟公司的股票，这些公司可能增长缓慢，但相对于公司的盈利能力，其价格较低。投资者可能会预期，价值导向的股票策略在长期内风险较低且收益也较低，相较于标准普尔 500 指数或成长型指数。但自推出近五年以来，主动管理的 Putnam Focused Large Cap Value ETF 的表现超越了标准普尔 500 指数以及广泛的价值和成长型指数。</p>
<p>Putnam Focused Large Cap Value ETF（PVAL）成立于 2021 年 5 月 25 日。该基金的管理资产已增长至 87 亿美元，并且超越了其基准——罗素 1000 价值指数（RLV）。</p>
<p>Putnam 是富兰克林邓普顿的子公司。</p>
<p>以下是 PVAL 自成立以来与罗素 1000 价值和成长指数以及标准普尔 500 指数（SPX）的表现对比：</p>
<p>主动管理的 Putnam Focused Large Cap Value ETF 的表现大幅超越了其基准——罗素 1000 价值指数，同时自 2021 年 5 月 25 日成立以来，其总回报也高于罗素 1000 成长指数和标准普尔 500 指数。</p>
<p>本文中的所有业绩数据均包括再投资的股息，并扣除了基金费用。以下是 PVAL 的表现与跟踪这些指数的 ETF 的比较，以及 LSEG 列出的其表现最佳的同类基金。</p>
<p>罗素 1000 指数（RUI）由罗素 3000 指数（RUA）中市值最大的 1000 只股票组成，该指数旨在捕捉美国上市普通股市场的 98%。罗素 1000 价值指数包含 866 只来自完整罗素 1000 的股票，这些股票的市价/账面比率相对较低，并且在重新构建指数时，过去五年每股收入的增长预期和增长率均较低。</p>
<p>罗素指数按公司的市场估值加权，受 FTSE Russell（LSEG 的一个单位）施加的上限限制。任何股票在罗素指数中的权重不得超过 22.5%，而权重为 4.5% 或更高的股票在罗素指数中的总权重不得超过 45%。</p>
<p>根据专注于 Putnam 大型价值股票策略的高级客户投资组合经理 Caroline Edwards 的说法，PVAL 是 “基准导向” 的。这意味着基金经理将基金的市场部门配置保持在接近指数的水平。她表示，基金相对于指数的超额表现源于其在罗素 1000 价值指数中选择的约 45 只股票，以及其投资组合构建策略。</p>
<p>Edwards 告诉 MarketWatch，RLV 相对于指数的跟踪误差通常为 3% 到 4%，并且 “你应该预期年化超额回报在类似的百分比范围内。” 该基金已经超额完成了这一目标。</p>
<p>她表示，在过去几年中，基金相对于指数的超额回报大部分来自金融、消费品、日用消费品和公用事业部门的股票。</p>
<p>Edwards 说，Putnam 的价值团队通常预计会持有选定的股票约五年。她表示，基金成立以来一直持有的股票包括花旗集团（C），该股票在各种 Putnam 价值投资组合中持有了 10 年。其他长期持有的股票包括沃尔玛（WMT），她表示这是 “我们开始减持的股票”，以及诺斯罗普·格鲁曼（NOC）。</p>
<p>回到不偏离基准指数的想法，Edwards 指出，Alphabet（GOOGL）在去年 6 月被纳入罗素 1000 价值指数，当时该指数进行了年度重构。她提到的其他被纳入该指数的 “非传统价值股票” 包括亚马逊（AMZN）和 Meta Platforms（META）。</p>
<p>“在 6 月，由于我们对 Alphabet 没有意见，我们对基准持中立态度，” 她说。因此，随着 Alphabet 自去年 6 月以来大幅上涨，该股票截至 2 月 28 日占 PVAL 投资组合的 3.4%。当被问及如果该股票在即将于 6 月进行的重构中被移出罗素 1000 价值指数，基金是否可能会出售其 Alphabet 股份时，她表示是的，但警告说 “那是三个月后的事，具体取决于我们当时的基本面看法。”</p>
<p>PVAL 的主要持股</p>
<p>截至 2 月 28 日，这里是最大的 10 项持股（共 46 项）：</p>
<p>该表还包括两个可能对价值导向投资者感兴趣的数据点——前瞻市盈率和股息收益率。市盈率是周二收盘价除以 LSEG 调查的分析师对未来 12 个月每股收益的共识预期。</p>
<p>PVAL 投资组合的加权前瞻市盈率为 15.6，由 LSEG 计算。这与跟踪基准的 iShares 罗素 1000 价值 ETF（IWD）的前瞻市盈率 16.5，以及跟踪标准普尔 500 的 SPDR 标准普尔 500 ETF 信托（SPY）的前瞻市盈率 19.9 相比。</p>
<p>基金表现与同类基金的比较</p>
<p>Putnam Focused Large Cap Value ETF 的净费用比率为 0.55%，这意味着对于 10,000 美元的投资，年费用总计为 55 美元。该基金的总费用比率为 0.56%，其中 0.01% 在 2026 年底之前被豁免。</p>
<p>LSEG 列出了 17 只基准为罗素 1000 价值指数的同类基金，这些基金成立至少三年，截止到 2 月。</p>
<p>以下是截至 2 月的 PVAL、iShares 罗素 1000 价值 ETF 和 State Street SPDR 标准普尔 500 ETF 信托的三年平均年总回报。这些数据后面是 LSEG 列出的五只同类 ETF，显示出最高的平均年回报：</p>
<p>对于所有基金，净费用比率与全额费用比率相匹配，除了上述提到的 PVAL 的小额费用减免，以及 Touchstone U.S. Large Cap Focused ETF LCF，其总费用比率为 1.29%。LCF 的费用在至少到四月底之前限制为资产的 0.56%。</p>
<p>点击代码以获取有关任何基金、股票或指数的更多信息。</p>
<p>阅读：Tomi Kilgore 关于 MarketWatch 报价页面上可用信息的详细指南</p>
<p>不要错过：这种商品策略可以保护您免受通货膨胀、稀缺甚至价格下跌的影响</p>
<p>-Philip van Doorn</p>
<p>此内容由 MarketWatch 创建，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 独立于道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》发布。</p>
<p>（完）道琼斯新闻通讯</p>
<p>03-25-26 1015ET</p>

罗素 1000 价值指数 ETF - iShares

花旗

零售业 ETF - VanEck Vectors

诺斯罗普·格鲁曼

金融业 ETF - Vanguard

金融业 ETF - SPDR

金融指数 MSCI ETF - Fidelity

PVAL

沃尔玛

GVUS

<p>Putnam Focused Large Cap Value ETF（PVAL）自推出近五年以来，一直表现优于标准普尔 500 指数和其他指数。PVAL 管理着 87 亿美元的资产，其成功归因于从罗素 1000 价值指数中精选的约 45 只股票以及以基准为中心的投资策略。对其超额收益贡献最大的关键行业包括金融、非必需消费品和公用事业。值得注意的长期持股包括花旗、沃尔玛和诺斯罗普·格鲁曼。该基金的业绩数据考虑了再投资的股息和净费用，展示了其在价值投资方面的强劲业绩记录</p>

<p>By Philip van Doorn</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Philip van Doorn</p>
</div><p>The Putnam Focused Large Cap Value ETF has been a remarkably consistent performer</p>
<div class="lb-trans"><p>Putnam Focused Large Cap Value ETF 的表现一直非常稳定</p>
</div><p>These are three of the long-term holdings of the Putnam Focused Large Cap Value ETF.</p>
<div class="lb-trans"><p>以下是 Putnam Focused Large Cap Value ETF 的三项长期持有资产。</p>
</div><p>Value stocks are typically those of mature companies that might be growing slowly but are priced low relative to the companies' earnings power. An investor may expect a value-oriented stock strategy to be less risky and less lucrative over the long term than the S&amp;P 500 or a growth index. But the actively managed Putnam Focused Large Cap Value ETF has outperformed the S&amp;P 500 as well as broad value and growth indexes since it was launched nearly five years ago.</p>
<div class="lb-trans"><p>价值股通常是那些成熟公司的股票，这些公司可能增长缓慢，但相对于公司的盈利能力，其价格较低。投资者可能会预期，价值导向的股票策略在长期内风险较低且收益也较低，相较于标准普尔 500 指数或成长型指数。但自推出近五年以来，主动管理的 Putnam Focused Large Cap Value ETF 的表现超越了标准普尔 500 指数以及广泛的价值和成长型指数。</p>
</div><p>The Putnam Focused Large Cap Value ETF PVAL was established on May 25, 2021. The fund has grown to $8.7 billion in assets under management and has outperformed its benchmark, the Russell 1000 Value Index RLV.</p>
<div class="lb-trans"><p>Putnam Focused Large Cap Value ETF（PVAL）成立于 2021 年 5 月 25 日。该基金的管理资产已增长至 87 亿美元，并且超越了其基准——罗素 1000 价值指数（RLV）。</p>
</div><p>Putnam is a subsidiary of Franklin Templeton.</p>
<div class="lb-trans"><p>Putnam 是富兰克林邓普顿的子公司。</p>
</div><p>This is how PVAL has performed since inception against the Russell 1000 Value and Growth indexes, as well as the S&amp;P 500 SPX:</p>
<div class="lb-trans"><p>以下是 PVAL 自成立以来与罗素 1000 价值和成长指数以及标准普尔 500 指数（SPX）的表现对比：</p>
</div><p>The actively managed Putnam Focused Large Cap Value ETF has outperformed its benchmark, the Russell 1000 Value Index, by a wide margin, while also having a higher total return than the Russell 1000 Growth Index and the S&amp;P 500 since the exchange-traded fund was established on May 25, 2021.</p>
<div class="lb-trans"><p>主动管理的 Putnam Focused Large Cap Value ETF 的表现大幅超越了其基准——罗素 1000 价值指数，同时自 2021 年 5 月 25 日成立以来，其总回报也高于罗素 1000 成长指数和标准普尔 500 指数。</p>
</div><p>All performance figures in this article include reinvested dividends and are net of fund expenses. A comparison of PVAL's performance with ETFs tracking the indexes is below, along with its best-performing peers, as listed by LSEG.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文中的所有业绩数据均包括再投资的股息，并扣除了基金费用。以下是 PVAL 的表现与跟踪这些指数的 ETF 的比较，以及 LSEG 列出的其表现最佳的同类基金。</p>
</div><p>The Russell 1000 index RUI is made up of the largest 1,000 stocks by market capitalization in the Russell 3000 Index RUA, which itself is designed to capture 98% of the market for common stocks listed in the U.S. The Russell 1000 Value Index has 866 stocks drawn from the full Russell 1000 that have relatively low price/book ratios, as well as lower two-year earnings growth projections and lower growth rates for revenue per share over the previous five years when the index is reconstituted annually.</p>
<div class="lb-trans"><p>罗素 1000 指数（RUI）由罗素 3000 指数（RUA）中市值最大的 1000 只股票组成，该指数旨在捕捉美国上市普通股市场的 98%。罗素 1000 价值指数包含 866 只来自完整罗素 1000 的股票，这些股票的市价/账面比率相对较低，并且在重新构建指数时，过去五年每股收入的增长预期和增长率均较低。</p>
</div><p>The Russell indexes are weighted by companies' market valuations, subject to caps applied by FTSE Russell, a unit of LSEG. No stock can make up more than 22.5% of a Russell index, and stocks with weightings of 4.5% or higher cannot make up more than a combined 45% of a Russell index.</p>
<div class="lb-trans"><p>罗素指数按公司的市场估值加权，受 FTSE Russell（LSEG 的一个单位）施加的上限限制。任何股票在罗素指数中的权重不得超过 22.5%，而权重为 4.5% 或更高的股票在罗素指数中的总权重不得超过 45%。</p>
</div><p>PVAL is &#34;benchmark-centric,&#34; according to Caroline Edwards, a Senior Client Portfolio Manager focusing on Putnam's Large Cap Value Equity strategies. This means the fund's managers keep the fund's allocation to market sectors close to those of the index. The fund's outperformance relative to the index has resulted from its selection of about 45 stocks in the Russell 1000 Value Index, as well as its portfolio-construction strategy, she said.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据专注于 Putnam 大型价值股票策略的高级客户投资组合经理 Caroline Edwards 的说法，PVAL 是 “基准导向” 的。这意味着基金经理将基金的市场部门配置保持在接近指数的水平。她表示，基金相对于指数的超额表现源于其在罗素 1000 价值指数中选择的约 45 只股票，以及其投资组合构建策略。</p>
</div><p>Edwards told MarketWatch that the tracking error for RLV relative to the index was typically 3% to 4%, and that &#34;you should expect an annualized excess return in a similar percentage.&#34; The fund has more than met that goal.</p>
<div class="lb-trans"><p>Edwards 告诉 MarketWatch，RLV 相对于指数的跟踪误差通常为 3% 到 4%，并且 “你应该预期年化超额回报在类似的百分比范围内。” 该基金已经超额完成了这一目标。</p>
</div><p>She said that, over the past several years, much of the fund's excess returns relative to those of the index have come from stocks in the financial, consumer-discretionary, consumer-staples and utilities sectors.</p>
<div class="lb-trans"><p>她表示，在过去几年中，基金相对于指数的超额回报大部分来自金融、消费品、日用消费品和公用事业部门的股票。</p>
</div><p>Edwards said Putnam's value team typically expected to hold selected stocks for about five years. Stocks that have been in the portfolio for the fund's entire life have included Citigroup (C), which has been held in various Putnam value portfolios for 10 years, she said. Other long-term holdings have included Walmart (WMT), which she said was &#34;a name we started to trim,&#34; and Northrop Grumman (NOC).</p>
<div class="lb-trans"><p>Edwards 说，Putnam 的价值团队通常预计会持有选定的股票约五年。她表示，基金成立以来一直持有的股票包括花旗集团（C），该股票在各种 Putnam 价值投资组合中持有了 10 年。其他长期持有的股票包括沃尔玛（WMT），她表示这是 “我们开始减持的股票”，以及诺斯罗普·格鲁曼（NOC）。</p>
</div><p>Getting back to the idea of not straying too far from the benchmark index, Edwards pointed out that Alphabet (GOOGL) was added to the Russell 1000 Value Index last June, when the index underwent its annual reconstitution. Other names she described as &#34;nontraditional value stocks&#34; added to the index at that time included Amazon.com (AMZN) and Meta Platforms (META).</p>
<div class="lb-trans"><p>回到不偏离基准指数的想法，Edwards 指出，Alphabet（GOOGL）在去年 6 月被纳入罗素 1000 价值指数，当时该指数进行了年度重构。她提到的其他被纳入该指数的 “非传统价值股票” 包括亚马逊（AMZN）和 Meta Platforms（META）。</p>
</div><p>&#34;In June, since we did not have an opinion on Alphabet, we went neutral to the benchmark,&#34; she said. So with Alphabet showing a large gain since last June, the stock made up 3.4% of the PVAL portfolio as of Feb. 28. When asked if the fund would be likely to sell its Alphabet shares if the stock were removed from the Russell 1000 Value Index during its upcoming reconstitution in June, she said yes, but cautioned &#34;that is three months away and it depends on our fundamental view at the time.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“在 6 月，由于我们对 Alphabet 没有意见，我们对基准持中立态度，” 她说。因此，随着 Alphabet 自去年 6 月以来大幅上涨，该股票截至 2 月 28 日占 PVAL 投资组合的 3.4%。当被问及如果该股票在即将于 6 月进行的重构中被移出罗素 1000 价值指数，基金是否可能会出售其 Alphabet 股份时，她表示是的，但警告说 “那是三个月后的事，具体取决于我们当时的基本面看法。”</p>
</div><p>Top holdings of PVAL</p>
<div class="lb-trans"><p>PVAL 的主要持股</p>
</div><p>These were the largest 10 holdings (out of 46) as of Feb. 28:</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2 月 28 日，这里是最大的 10 项持股（共 46 项）：</p>
</div><p>The table includes two more data points that could be of interest to value-oriented investors - forward price/earnings ratios and dividend yields. The P/E ratios are Tuesday's closing prices divided by consensus 12-month earnings-per-share estimates among analysts polled by LSEG.</p>
<div class="lb-trans"><p>该表还包括两个可能对价值导向投资者感兴趣的数据点——前瞻市盈率和股息收益率。市盈率是周二收盘价除以 LSEG 调查的分析师对未来 12 个月每股收益的共识预期。</p>
</div><p>The PVAL portfolio has a weighted forward P/E of 15.6, as calculated by LSEG. This compares with forward P/E of 16.5 for the iShares Russell 1000 Value ETF IWD, which tracks the benchmark by holding all of its stocks, and 19.9 for the SPDR S&amp;P 500 ETF Trust SPY, which tracks the S&amp;P 500.</p>
<div class="lb-trans"><p>PVAL 投资组合的加权前瞻市盈率为 15.6，由 LSEG 计算。这与跟踪基准的 iShares 罗素 1000 价值 ETF（IWD）的前瞻市盈率 16.5，以及跟踪标准普尔 500 的 SPDR 标准普尔 500 ETF 信托（SPY）的前瞻市盈率 19.9 相比。</p>
</div><p>Fund performance compared with peers</p>
<div class="lb-trans"><p>基金表现与同类基金的比较</p>
</div><p>The Putnam Focused Large Cap Value ETF has a net expense ratio of 0.55%, which means annual fees totaling $55 for a $10,000 investment. The fund's full expense ratio is 0.56%, with 0.01% waived until the end of 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>Putnam Focused Large Cap Value ETF 的净费用比率为 0.55%，这意味着对于 10,000 美元的投资，年费用总计为 55 美元。该基金的总费用比率为 0.56%，其中 0.01% 在 2026 年底之前被豁免。</p>
</div><p>LSEG lists 17 peer funds benchmarked to the Russell 1000 Value Index that were established for at least three years through February.</p>
<div class="lb-trans"><p>LSEG 列出了 17 只基准为罗素 1000 价值指数的同类基金，这些基金成立至少三年，截止到 2 月。</p>
</div><p>Here are three-year average annual total returns through February for PVAL, the iShares Russell 1000 Value ETF and the State Street SPDR S&amp;P 500 ETF Trust. Those are followed by the five peer ETFs on LSEG's list showing the highest average annual returns:</p>
<div class="lb-trans"><p>以下是截至 2 月的 PVAL、iShares 罗素 1000 价值 ETF 和 State Street SPDR 标准普尔 500 ETF 信托的三年平均年总回报。这些数据后面是 LSEG 列出的五只同类 ETF，显示出最高的平均年回报：</p>
</div><p>For all funds, the net expense ratios match the full expense ratios, except for PVAL's small expense waiver mentioned above, and for the Touchstone U.S. Large Cap Focused ETF LCF, which has a gross expense ratio of 1.29%. LCF's expenses are being limited to 0.56% of assets until at least the end of April.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于所有基金，净费用比率与全额费用比率相匹配，除了上述提到的 PVAL 的小额费用减免，以及 Touchstone U.S. Large Cap Focused ETF LCF，其总费用比率为 1.29%。LCF 的费用在至少到四月底之前限制为资产的 0.56%。</p>
</div><p>Click on the tickers for more about any fund, stock or index.</p>
<div class="lb-trans"><p>点击代码以获取有关任何基金、股票或指数的更多信息。</p>
</div><p>Read: Tomi Kilgore's detailed guide to the information available on the MarketWatch quote page</p>
<div class="lb-trans"><p>阅读：Tomi Kilgore 关于 MarketWatch 报价页面上可用信息的详细指南</p>
</div><p>Don't miss: This commodities strategy can protect you from inflation, scarcity and even price declines</p>
<div class="lb-trans"><p>不要错过：这种商品策略可以保护您免受通货膨胀、稀缺甚至价格下跌的影响</p>
</div><p>-Philip van Doorn</p>
<div class="lb-trans"><p>-Philip van Doorn</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此内容由 MarketWatch 创建，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 独立于道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》发布。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道琼斯新闻通讯</p>
</div><p>03-25-26 1015ET</p>
<div class="lb-trans"><p>03-25-26 1015ET</p>
</div>

This value-stock strategy has trounced the S&P 500 for nearly five years

- Putnam Focused Large Cap Value ETF 自 2021 年成立以来表现出色。  
- 该基金资产达 87 亿美元，超过了热门指数的表现。  
- 投资组合包括金融、消费品等行业的股票，管理费率为 0.55%。

这一价值股策略在近五年中表现优于标准普尔 500 指数