<p>能源冲击分裂政策前景，欧洲央行关注加息，而美联储则保持观望</p>
<p>摘要：</p>
<ul>
<li>中东冲突推动能源引发的通胀冲击再度加剧</li>
<li>债券收益率上升，市场预计可能的加息</li>
<li>欧洲央行预计最早下个月开始收紧政策</li>
<li>欧洲对能源价格压力的暴露程度高于美国</li>
<li>巴克莱预计今年将有两次欧洲央行加息</li>
<li>尽管言辞有所变化，但美联储不太可能加息</li>
<li>美国对能源冲击的敏感度较低，得益于国内供应</li>
</ul>
<p>巴克莱预计，随着中东冲突通过能源市场推动通胀冲击，欧洲央行和美联储之间的政策路径将出现分歧，欧洲的暴露程度显著高于美国。</p>
<p>随着冲突进入第四周，持续的不确定性使得欧洲和美国的短期政府债券收益率急剧上升。市场开始定价中央银行可能需要收紧政策以应对上升的通胀压力，特别是来自高油价和天然气价格的压力。</p>
<p>巴克莱经济学家认为，欧洲央行可能最早在下个月开始加息，反映出欧元区面临的更为直接和明显的通胀影响。能源成本在欧洲的通胀动态中扮演着更重要的角色，该地区对与中东地缘政治发展相关的供应中断仍然更为脆弱。</p>
<p>该银行预计，欧洲央行今年将进行两次加息，以应对价格压力的加速，标志着向更积极的抗通胀立场转变。</p>
<p>相比之下，巴克莱并不预期美联储会采取相同的路径。尽管美国收益率也有所上升，市场对重新收紧政策的想法有所关注，但该银行的经济学家认为政策行动的紧迫性较低。美国经济被认为对能源价格冲击的敏感度较低，国内生产有助于缓冲全球油气价格上涨的影响。</p>
<p>尽管如此，最近美联储的沟通表明语气有所微妙变化。在最新会议上，两位通常持鸽派立场的政策制定者撤回了对维持利率不变的异议，其中一位表示如果冲突持续，愿意考虑加息。尽管如此，巴克莱认为美联储加息的门槛仍然较高，政策可能在今年保持不变。</p>

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<p>巴克莱预计，由于中东冲突带来的能源主导的通胀冲击，欧洲中央银行（ECB）和美联储（Fed）之间的货币政策将出现分歧。预计 ECB 将在下个月尽快加息，今年预计将有两次加息，因为欧洲面临更大的能源价格压力。相比之下，尽管美联储最近的沟通有所变化，暗示如果冲突持续可能会考虑收紧政策，但鉴于美国经济对能源冲击的韧性，美联储不太可能加息</p>

<p>Energy shock splits policy outlook as ECB eyes hikes while Fed stays on hold</p>
<div class="lb-trans"><p>能源冲击分裂政策前景，欧洲央行关注加息，而美联储则保持观望</p>
</div><p>Summary:</p>
<div class="lb-trans"><p>摘要：</p>
</div><ul>
<li>Middle East conflict drives renewed energy-led inflation shock</li>
<li>Bond yields rise as markets price potential rate hikes</li>
<li>ECB expected to begin tightening as soon as next month</li>
<li>Europe more exposed to energy price pressures than US</li>
<li>Barclays sees two ECB hikes this year</li>
<li>Fed unlikely to hike despite shifting rhetoric</li>
<li>US less sensitive to energy shock due to domestic supply</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>中东冲突推动能源引发的通胀冲击再度加剧</li>
<li>债券收益率上升，市场预计可能的加息</li>
<li>欧洲央行预计最早下个月开始收紧政策</li>
<li>欧洲对能源价格压力的暴露程度高于美国</li>
<li>巴克莱预计今年将有两次欧洲央行加息</li>
<li>尽管言辞有所变化，但美联储不太可能加息</li>
<li>美国对能源冲击的敏感度较低，得益于国内供应</li>
</ul>
</div><p>Barclays expects diverging policy paths between the European Central Bank and the Federal Reserve as the Middle East conflict drives a renewed inflation shock via energy markets, with Europe seen as significantly more exposed than the United States.</p>
<div class="lb-trans"><p>巴克莱预计，随着中东冲突通过能源市场推动通胀冲击，欧洲央行和美联储之间的政策路径将出现分歧，欧洲的暴露程度显著高于美国。</p>
</div><p>With the conflict now entering its fourth week and uncertainty lingering over its duration, short-term government bond yields across both Europe and the US have moved sharply higher. Markets have begun to price in the risk that central banks may need to tighten policy in response to rising inflation pressures, particularly those stemming from elevated oil and gas prices.</p>
<div class="lb-trans"><p>随着冲突进入第四周，持续的不确定性使得欧洲和美国的短期政府债券收益率急剧上升。市场开始定价中央银行可能需要收紧政策以应对上升的通胀压力，特别是来自高油价和天然气价格的压力。</p>
</div><p>Barclays economists argue that the ECB is likely to begin raising interest rates as soon as next month, reflecting the more immediate and pronounced inflationary impact facing the euro area. Energy costs play a larger role in Europe’s inflation dynamics, and the region remains more vulnerable to supply disruptions tied to geopolitical developments in the Middle East.</p>
<div class="lb-trans"><p>巴克莱经济学家认为，欧洲央行可能最早在下个月开始加息，反映出欧元区面临的更为直接和明显的通胀影响。能源成本在欧洲的通胀动态中扮演着更重要的角色，该地区对与中东地缘政治发展相关的供应中断仍然更为脆弱。</p>
</div><p>The bank expects the ECB to deliver two rate hikes this year as policymakers respond to the acceleration in price pressures, marking a shift toward a more proactive inflation-fighting stance.</p>
<div class="lb-trans"><p>该银行预计，欧洲央行今年将进行两次加息，以应对价格压力的加速，标志着向更积极的抗通胀立场转变。</p>
</div><p>By contrast, Barclays does not anticipate the Federal Reserve will follow the same path. While US yields have also risen and markets have flirted with the idea of renewed tightening, the bank’s economists see less urgency for policy action. The US economy is considered less sensitive to energy price shocks, with domestic production helping to cushion the impact of higher global oil and gas prices.</p>
<div class="lb-trans"><p>相比之下，巴克莱并不预期美联储会采取相同的路径。尽管美国收益率也有所上升，市场对重新收紧政策的想法有所关注，但该银行的经济学家认为政策行动的紧迫性较低。美国经济被认为对能源价格冲击的敏感度较低，国内生产有助于缓冲全球油气价格上涨的影响。</p>
</div><p>Even so, recent Fed communication suggests a subtle shift in tone. At the latest meeting, two typically dovish policymakers withdrew their dissent against holding rates steady, with one indicating openness to tightening should the conflict prove prolonged. Despite this, Barclays maintains that the threshold for Fed rate hikes remains high, and that policy is likely to stay on hold through the year.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管如此，最近美联储的沟通表明语气有所微妙变化。在最新会议上，两位通常持鸽派立场的政策制定者撤回了对维持利率不变的异议，其中一位表示如果冲突持续，愿意考虑加息。尽管如此，巴克莱认为美联储加息的门槛仍然较高，政策可能在今年保持不变。</p>
</div>

Barclays: ECB set to hike as energy shock hits Europe, Fed likely to stay on hold

- 巴克莱预计欧洲央行将于下月开始加息，受中东冲突推动的能源通胀影响。  
- 欧洲面临更大的能源价格压力，债券收益率上涨。  
- 美联储暂不加息，因美国经济对能源冲击的敏感性较低。

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巴克莱银行：由于能源冲击影响欧洲，欧洲央行预计将加息，而美联储可能会保持利率不变