<p>投资价值股有点像组建一个成功的三月疯狂比赛预测。</p>
<p>当然，你可以选择所有热门球队晋级四强，但这种情况很少发生。事实上，自 1985 年男子篮球 NCAA 锦标赛采用当前格式（最初 64 支球队；现在 68 支球队，包含四场附加赛）以来，只有两次所有四个 1 号种子晋级四强。其中一次恰好是去年。但在之前的 11 届锦标赛中，至少有一支来自前四种子之外的球队（有时是多支球队）晋级四强。（注意：这仅适用于男子 NCAA 锦标赛；女子锦标赛通常较少出现冷门，无论出于何种原因。）</p>
<p>一支 5、6、7 或 8 号种子（甚至有几支 11 号种子多年来也进入了四强！）超越热门球队在理论上似乎不太可能。但几乎每年，至少有一支球队会做到。没有人预见到 11 号种子北卡罗来纳州立大学在 2024 年的神奇四强之旅。也没有人预见到 11 号种子洛约拉（芝加哥）在 2018 年进入半决赛。或者 9 号种子威奇托州立大学在 2013 年。2023 年，四强充满了惊喜，两支 5 号种子（迈阿密和圣地亚哥州立大学）和一支 9 号种子（佛罗里达大西洋大学）占据了四强的四分之三。</p>
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<p>所有这些球队在某种程度上都是_价值_投资——这些球队的表现可能比常规赛记录所暗示的要好。就像三月疯狂的黑马一样，价值股在长期内有超越成长股的历史。</p>
<h3>价值与成长，历年对比</h3>
<p>根据哈特福德基金的数据，价值股在 1985 年至 1991 年期间表现优于成长股，在 1990 年代中期的几年以及在 2001 年至 2008 年间（在互联网泡沫和 911 事件之后）也表现优于成长股。事实上，价值股在过去六十年中的三十年里超越了成长股——在 1970 年代、1980 年代和 2000 年代。</p>
<p>然而，自 2008-09 年大萧条以来，成长股一直是王者。这种情况最终可能会改变。但目前还没有，而且在接下来的几个月或一年中可能也不会改变，这要归功于推动盈利、估值和直到最近股价上涨的人工智能催化剂。考虑一下像 <strong>谷歌（GOOG）、英伟达（NVDA）</strong> 和 <strong>苹果（AAPL）</strong> 这样的七大股票，它们就像你预测中的杜克、康涅狄格大学和密歇根州立大学。它们总是处于领先地位，但并不是_唯一_的领先者。</p>
<p>本月，能源是唯一的领头羊，在所有其他 10 个标准普尔行业都处于下跌状态时，能源板块实现了两位数的增长。这显然是由于伊朗战争及其带来的高油价，这两者都可能是暂时现象。在此之前，一些被低估的行业——消费品、材料、公用事业——在 2026 年开局迅猛，自从纳斯达克在五个月前的十月底见顶以来，它们的表现一直优于大盘。</p>
<p>事实上，价值股今年迄今上涨了 3.4%（而标准普尔 500 指数下跌了 3.7%），在过去六个月上涨了 6.7%（标准普尔 500 指数持平）。再次强调，我并不认为价值股会突然在未来几年内开始超越成长股，但半年的明显超越表明，在动荡和不确定时期，它们正成为越来越可行的替代选择。</p>
<h3>选择价值股比填写预测表更容易</h3>
<p>尽管如此，选择_正确_的价值股仍然很困难。知道 5 号种子或更低的球队超过 90% 的时间能进入四强是好事。但识别出哪支球队会做到这一点是一项艰巨的任务。幸运的是，投资价值股更像是一种有根据的猜测，而不是精确的科学。</p>
<p>我更倾向于筛选那些以价值价格交易的股票（通常前瞻市盈率低于 15，市销率低于 2.0），但同时具备成长特质（预计销售和盈利增长，最好是双位数的速度）。这可以让你的胜算比预测德克萨斯州将成为最新的 11 号种子进入四强（这可能会发生！）更有利。自从两年前接管我们的_卡博特价值投资_顾问以来，遵循这种成长加价值的公式帮助我和我的订阅者超越了传统的价值股指数。</p>
<p>要了解我还关注哪些其他特征，以及我目前推荐的价值股，请点击这里。</p>
<p>与此同时，我希望你的投资组合看起来比你的预测表要好得多！</p>
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标普 500 价值指数 ETF - iShares

罗素 2000 价值股指数 ETF - iShares

标普 500 ETF - SPDR

<p>投资价值股被比作预测三月疯狂锦标赛的冷门，弱队往往超越强队。历史上，价值股在多个时期的表现优于成长股，但自 2008 年经济衰退以来，成长股一直占据主导地位。目前，价值股显示出复苏的迹象，年初至今上涨了 3.4%，而标普 500 指数则下跌了 3.7%。识别合适的价值股可能具有挑战性，但关注那些市盈率低且具有增长潜力的股票可以改善投资结果。作者分享了他们在价值投资方面的经验见解</p>

<p>Investing in value stocks is a bit like putting together a successful March Madness bracket.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资价值股有点像组建一个成功的三月疯狂比赛预测。</p>
</div><p>Sure, you could pick all favorites to advance to the Final Four, but it rarely works out that way. In fact, only twice since the current format (64 teams initially; now 68 teams, with four play-in games) of the men’s basketball NCAA Tournament was formed in 1985 have all four 1 seeds advanced to the Final Four. One of them happened to be last year. But in the previous 11 tournaments, at least one team from outside the top 4 seeds (and sometimes multiple teams) advanced to the Final Four. (Note: This only applies to the men’s NCAA Tournament; the women’s tournament tends to feature far fewer upsets, for whatever reason.)</p>
<div class="lb-trans"><p>当然，你可以选择所有热门球队晋级四强，但这种情况很少发生。事实上，自 1985 年男子篮球 NCAA 锦标赛采用当前格式（最初 64 支球队；现在 68 支球队，包含四场附加赛）以来，只有两次所有四个 1 号种子晋级四强。其中一次恰好是去年。但在之前的 11 届锦标赛中，至少有一支来自前四种子之外的球队（有时是多支球队）晋级四强。（注意：这仅适用于男子 NCAA 锦标赛；女子锦标赛通常较少出现冷门，无论出于何种原因。）</p>
</div><p>A 5, 6, 7 or 8 seed (even a few 11 seeds have made the Final Four over the years!) outperforming the favorites seems improbable in a vacuum. But almost every year, at least one of them does. No one saw 11-seeded NC State’s magical Final Four run coming in 2024. Nor 11-seeded Loyola (Chicago’s) run to the semifinals in 2018. Or 9-seeded Wichita State in 2013. In 2023, the Final Four was overflowing with surprises, as two 5 seeds (Miami and San Diego State) and a 9 seed (Florida Atlantic) made up three-quarters of the Final Four.</p>
<div class="lb-trans"><p>一支 5、6、7 或 8 号种子（甚至有几支 11 号种子多年来也进入了四强！）超越热门球队在理论上似乎不太可能。但几乎每年，至少有一支球队会做到。没有人预见到 11 号种子北卡罗来纳州立大学在 2024 年的神奇四强之旅。也没有人预见到 11 号种子洛约拉（芝加哥）在 2018 年进入半决赛。或者 9 号种子威奇托州立大学在 2013 年。2023 年，四强充满了惊喜，两支 5 号种子（迈阿密和圣地亚哥州立大学）和一支 9 号种子（佛罗里达大西洋大学）占据了四强的四分之三。</p>
</div><p>[text_ad]</p>
<div class="lb-trans"><p>[text_ad]</p>
</div><p>All of them, in one way or another, were <em>value</em> plays – teams that were perhaps a bit better than their regular-season records suggested. And like March Madness underdogs, value stocks have a history of outperforming growth stocks for long periods of time.</p>
<div class="lb-trans"><p>所有这些球队在某种程度上都是_价值_投资——这些球队的表现可能比常规赛记录所暗示的要好。就像三月疯狂的黑马一样，价值股在长期内有超越成长股的历史。</p>
</div><h3>Value vs. Growth, Through the Years</h3>
<div class="lb-trans"><h3>价值与成长，历年对比</h3>
</div><p>According to Hartford Funds, value outperformed growth from 1985-1991, for a few years in the mid-1990s before the dotcom boom, and from 2001-2008 in the wake of the dotcom bubble and 9/11. In fact, value stocks have outpaced growth in three of the last six decades – in the 1970s and 1980s, and in the 2000s.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据哈特福德基金的数据，价值股在 1985 年至 1991 年期间表现优于成长股，在 1990 年代中期的几年以及在 2001 年至 2008 年间（在互联网泡沫和 911 事件之后）也表现优于成长股。事实上，价值股在过去六十年中的三十年里超越了成长股——在 1970 年代、1980 年代和 2000 年代。</p>
</div><p>Since the Great Recession of 2008-09, however, growth has been king. That’s likely to change eventually. But it hasn’t yet and probably won’t in the coming months or year, thanks to the artificial intelligence catalyst driving up earnings, valuations and, until recently, share prices. Consider Mag. 7 stocks like <strong>Google (GOOG), Nvidia (NVDA)</strong> and <strong>Apple (AAPL)</strong> equivalent to Duke, UConn and Michigan State in your bracket. They’re always among the leaders, but they aren’t the <em>only</em> leaders.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，自 2008-09 年大萧条以来，成长股一直是王者。这种情况最终可能会改变。但目前还没有，而且在接下来的几个月或一年中可能也不会改变，这要归功于推动盈利、估值和直到最近股价上涨的人工智能催化剂。考虑一下像 <strong>谷歌（GOOG）、英伟达（NVDA）</strong> 和 <strong>苹果（AAPL）</strong> 这样的七大股票，它们就像你预测中的杜克、康涅狄格大学和密歇根州立大学。它们总是处于领先地位，但并不是_唯一_的领先者。</p>
</div><p>This month, energy has been the only leader, posting double-digit gains at a time when all 10 other S&amp;P sectors are in the red. That’s obviously a result of the Iran War and the sky-high oil prices it has wrought, both of which could be temporary phenomena. Prior to that, a number of undervalued sectors – consumer staples, materials, utilities – were off to fast starts in 2026 and have been outperforming since the Nasdaq topped in late October, five months ago.</p>
<div class="lb-trans"><p>本月，能源是唯一的领头羊，在所有其他 10 个标准普尔行业都处于下跌状态时，能源板块实现了两位数的增长。这显然是由于伊朗战争及其带来的高油价，这两者都可能是暂时现象。在此之前，一些被低估的行业——消费品、材料、公用事业——在 2026 年开局迅猛，自从纳斯达克在五个月前的十月底见顶以来，它们的表现一直优于大盘。</p>
</div><p>Value stocks, in fact, are up 3.4% year to date (vs. a 3.7% loss in the S&amp;P 500), and are +6.7% over the last six months (the S&amp;P has been flat). Again, I don’t think value is suddenly going to start outperforming growth for years to come, but half a year of clear outperformance shows that they are an increasingly viable alternative in times of turmoil and uncertainty.</p>
<div class="lb-trans"><p>事实上，价值股今年迄今上涨了 3.4%（而标准普尔 500 指数下跌了 3.7%），在过去六个月上涨了 6.7%（标准普尔 500 指数持平）。再次强调，我并不认为价值股会突然在未来几年内开始超越成长股，但半年的明显超越表明，在动荡和不确定时期，它们正成为越来越可行的替代选择。</p>
</div><h3>Picking Value Stocks Is Easier than Filling Out a Bracket</h3>
<div class="lb-trans"><h3>选择价值股比填写预测表更容易</h3>
</div><p>All that being said, it’s difficult to pick the <em>right</em> value stocks. It’s all well and good to know that a 5 seed or lower makes the Final Four more than 90% of the time. But identifying which team will do it is a tall task. Fortunately, value stock investing is a bit more of an educated guess, if not an exact science.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管如此，选择_正确_的价值股仍然很困难。知道 5 号种子或更低的球队超过 90% 的时间能进入四强是好事。但识别出哪支球队会做到这一点是一项艰巨的任务。幸运的是，投资价值股更像是一种有根据的猜测，而不是精确的科学。</p>
</div><p>I prefer to screen for stocks that are trading at value prices (typically with forward price-to-earnings ratios south of 15, and price-to-sales ratios below 2.0) but with growth qualities (projected sales and earnings growth, preferably at a double-digit pace). That can put the odds more in your favor than, say, predicting Texas will be the latest 11 seed to make the Final Four (could happen!). Since taking over our <em>Cabot Value Investor</em> advisory two years ago, sticking with that growth-plus-value formula has helped me – and my subscribers – outperform the traditional value stock indexes.</p>
<div class="lb-trans"><p>我更倾向于筛选那些以价值价格交易的股票（通常前瞻市盈率低于 15，市销率低于 2.0），但同时具备成长特质（预计销售和盈利增长，最好是双位数的速度）。这可以让你的胜算比预测德克萨斯州将成为最新的 11 号种子进入四强（这可能会发生！）更有利。自从两年前接管我们的_卡博特价值投资_顾问以来，遵循这种成长加价值的公式帮助我和我的订阅者超越了传统的价值股指数。</p>
</div><p>To learn what other characteristics I look for – and what value stocks I’m currently recommending – click here.</p>
<div class="lb-trans"><p>要了解我还关注哪些其他特征，以及我目前推荐的价值股，请点击这里。</p>
</div><p>In the meantime, I hope your portfolio looks a lot better than your bracket!</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，我希望你的投资组合看起来比你的预测表要好得多！</p>
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</div>

Why Picking Value Stocks Is a Lot Like Predicting March Madness Upsets

- 投资价值股类似于填充成功的美国大学篮球锦标赛选拔赛。  
- 价值股历来在动荡时期表现优于成长股。  
- 优质价值股通常具有较低市盈率和良好增长潜力。

为什么选择价值股就像预测三月疯狂赛中的冷门一样