<div id="readability-page-1"><div>中经记者 吴静 卢志坤 北京报道 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OSYycJJ2fK21FYlk5DyypV-EupGJeRMBjDhBlz921urCwAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="800" height="526" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OSYycJJ2fK21FYlk5DyypV-EupGJeRMBjDhBlz921urCwAA/641"/>在房地产行业深度调整的 2025 年，中国金茂（00817.HK）交出了一份逆势增长的答卷。3 月 24 日，公司发布的业绩报告显示，2025 年签约销售金额达到 1135 亿元，同比增长 16%，行业排名升至第 8 位，创下历史新高。在多数头部房企销售额同比下滑的背景下，这一表现引发市场关注。同日举行的业绩发布会上，中国金茂董事长陶天海对行业前景做出判断。他认为，目前市场调整已处于底部区域，2026 年行业仍将处于筑底和修复过程，呈现出 “行业筑底、结构分化、企业突围” 的特点。他同时指出，随着市场逐渐止跌回稳，一线及二线核心城市积压的潜在需求有望释放，而在三、四线城市，满足 “好地段、好产品” 条件的项目仍然存在机会。产品力驱动销售结构优化财报显示，中国金茂 2025 年的增长并非依赖以价换量。在 TOP10 房企签约销售金额同比降幅达 16% 的背景下，公司去年销售均价继续提升。住宅签约单价从上年同期的约 2.18 万元/平方米上涨 24% 至 2.7 万元/平方米。这一表现与公司产品体系的迭代直接相关。记者了解到，公司自 2024 年推出的 “金玉满堂” 产品体系在报告期内持续落地，共有 6 个金茂府、7 个璞（玉）系、5 个满系、8 个棠系项目面市，在多个城市形成热销。从区域分布看，公司一、二线城市签约销售占比达到 96%，华北、华东两大区域签约占比提升至 73%。北京、上海两个一线城市签约销售额均突破 200 亿元，西安市场销售额超过 100 亿元。在业绩会上，陶天海将当前行业竞争格局描述为 “从完全竞争转向寡头竞争”。他认为，行业洗牌之后留下的主要是头部企业，竞争将更加聚焦于产品力和运营效率。对存活下来的优质房企而言，“未来是机会大于挑战”。销售规模增长的同时，中国金茂 2025 年的盈利能力呈现修复态势。全年毛利 92.21 亿元，同比增长 7%，整体毛利率升至 16%；公司所有者应占溢利 12.53 亿元，同比增长 18%。利润改善的背后是项目获取与运营策略的调整。管理层在业绩会上披露，自 2024 年以来，公司累计获取 43 个项目，全部聚焦核心城市与核心板块，平均销售净利率超过 10%。与此同时，存量盘活成为另一条主线，2025 年完成 47 个项目清盘，累计有 15 宗土地、26 个大宗资产实现盘活。运营效率的提升体现在项目周期上。去年新项目平均首开周期缩短至 5.2 个月，“快开、快回、快清” 的运营策略得以强化，经营现金流回正速度缩短至 10.4 个月。在成本管控方面，销售费用、管理费用、财务费用分别下降 4%、13%、9%，三费压降为利润腾出空间。财务结构方面，报告期内，中国金茂新增融资平均成本降至 2.75%，维持行业较低水平。债务结构持续优化，开发贷及经营贷占比提升至约 50%，外币债务占比连年下降至 20%。截至报告期末，公司在手未动用银行授信超过 700 亿元，为后续投资提供资金储备。投资聚焦与第二曲线在投资端，中国金茂延续了 “收敛聚焦” 的策略。2025 年新增获取的 21 个项目全部位于一、二线城市，其中北京、上海两个战略深耕城市的投资占比高达 66%。报告期末，公司未售货值中 89% 位于一、二线城市，一线城市未售货值占比较上年提升 8 个百分点至近 30%，货值结构持续向高能级城市集中。管理层在业绩会上表示，2026 年公司将贯彻 “产品引领、客户至上” 理念，通过产品力提升为客户创造更多价值。在投资策略上，将延续 “积极不激进” 的风格，聚焦高能级城市，“投好投足”。开发主业之外，中国金茂的第二增长曲线在 2025 年有所推进。旗下金茂服务（00816.HK）在管面积同比增长 5%，营业收入同比增长 18.5%，其中核心物业管理收入同比增长 23%。持有物业方面，商业运营收入同比增长 9%，酒店 EBITDA 同比增长 31%。杭州秦望水街、北外滩金茂中心等项目于去年开业，轻资产业务持续拓展。作为持有资产证券化的尝试，国内首批消费类基础设施公募 REITs——华夏金茂商业 REIT 已完成 7 次分红，分派率稳定在 5% 以上。针对未来战略，管理层在业绩会上表示，中国金茂在行业调整时期实现了 “活下来” 的阶段性任务，下一阶段将以 “活得好” 为目标，进一步盘活存量、做优增量，力争 “活出彩”。（编辑：卢志坤 审核：童海华 校对：颜京宁）</div></div>

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中国金茂在 2025 年实现逆势增长，签约销售金额达到 1135 亿元，同比增长 16%，行业排名升至第 8 位。董事长陶天海认为市场已处于底部，未来一线及二线城市的潜在需求将释放。公司销售均价从 2.18 万元/平方米上涨至 2.7 万元/平方米，主要得益于产品体系的迭代。陶天海指出，行业竞争格局正转向寡头竞争，优质房企面临的机会大于挑战。

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中国金茂 2025 年业绩逆势增长  管理层称优质房企 “机会大于挑战”

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