<p>中国圣牧有机奶（港交所代码：1432）在 2025 财年开局时，第一季度的收入为 14.443 亿人民币，每股基本亏损为 0.005844 元，为关注盈利能力的投资者设定了谨慎的基调。在过去三个报告的半年度期间，收入从 2024 年上半年 14.907 亿人民币增长到 2024 年下半年 16.355 亿人民币，然后在 2025 年上半年降至 14.443 亿人民币。每股基本亏损从 0.017588 元减少到 0.00948 元，最终定格在 0.005844 元的亏损，利润率承压，未来改善的质量备受关注。</p>
<p>请查看我们对中国圣牧有机奶的完整分析。</p>
<p>在主要数据公布后，下一步是观察这些结果如何与关于中国圣牧有机奶的最常见叙述相符，以及数据如何质疑这些故事。</p>
<p>好奇数字如何变成塑造市场的故事吗？探索社区叙述</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/7299c4cd-1b96-412b-860b-9db248eebc76/chart/revenue-and-expenses-breakdown/query-ZGF0ZT0yMDI2LTAzLTI2?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1640" height="1048" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/7299c4cd-1b96-412b-860b-9db248eebc76/chart/revenue-and-expenses-breakdown/query-ZGF0ZT0yMDI2LTAzLTI2"/></p>
<p>港交所：1432 收入与支出明细截至 2026 年 3 月</p>
<h2>过去十二个月亏损扩大至 3.734 亿人民币</h2>
<ul>
<li>从过去十二个月的视角来看，剔除额外项目后的净收入从 6550 万人民币的亏损扩大至 3.734 亿人民币的亏损，尽管总收入保持在约 30 亿人民币。</li>
<li>空头关注这一模式，因为它显示出盈利下降的速度快于销售，亏损在五年内以约 59.8% 的速度增长，他们认为这表明业务压力，而不是短期成本的波动。
<ul>
<li>批评者指出，即使是最近的盈利期，净收入为 2990 万人民币，收入为 30.798 亿人民币，之后也回到了更大的亏损。</li>
<li>这一序列强烈支持了空头观点，即盈利能力尚未稳定在一个可重复的水平。</li>
</ul>
</li>
</ul>
<p>基于这一记录，怀疑者质疑最近的半年度改善是否能抵消多年的盈利压力 <strong>🐻 中国圣牧有机奶空头案例</strong></p>
<h2>半年从 7820 万人民币盈利转为 4830 万人民币亏损</h2>
<ul>
<li>在连续三个半年度期间，剔除额外项目后的净收入从 2024 年上半年 1.437 亿人民币的亏损转为 2024 年下半年 7820 万人民币的盈利，然后在 2025 年上半年回到 4830 万人民币的亏损。</li>
<li>对于空头叙述而言，值得注意的是这些波动与每股收益的关系，从 0.017588 元的亏损转为 0.00948 元的盈利，然后再回到 0.005844 元的亏损，这表明每股收益并未随收入在 14.443 亿人民币和 16.355 亿人民币之间保持一致的方向。
<ul>
<li>怀疑者指出这种盈利与亏损的混合支持了业务尚未产生明确、持续的盈利趋势的观点。</li>
<li>投资者面临的紧张局势是每个时期讲述不同的故事，因此很难仅根据最新的半年度来确定预期。</li>
</ul>
</li>
</ul>
<h2>尽管持续亏损，市销率为 0.8 倍</h2>
<ul>
<li>股票的市销率为 0.8 倍，而同行平均为 0.6 倍，香港食品行业为 0.7 倍，尽管过去十二个月的盈利为负。</li>
<li>对于空头案例而言，令人瞩目的是，溢价的市销率与 373.4 百万人民币的过去十二个月亏损和每股 0.045 元的亏损并存，空头认为这使得估值对任何进一步的盈利疲软非常敏感。
<ul>
<li>批评者认为，在公司仍处于亏损状态时，支付高于同行的市销率更难以辩解。</li>
<li>在每股价格为 0.34 港元且没有正的过去每股收益的情况下，空头观点认为估值现在更多依赖于希望而非近期的盈利交付。</li>
</ul>
</li>
</ul>
<p>如果你想看看其他投资者如何调和亏损记录与这种估值，查看社区讨论 <strong>📊 阅读社区对中国圣牧有机奶的看法。</strong></p>
<h2>下一步</h2>
<p>不要只关注这一季度；真正的故事在于长期趋势。我们对中国圣牧有机奶的增长及其估值进行了深入分析，以查看今天的价格是否是一个便宜的机会。现在将该公司添加到你的观察列表或投资组合中，以免错过下一个重大动向。</p>
<p>如果数字中的谨慎基调让你感到熟悉，那正是值得自己检查数据并形成自己看法的原因。在你决定这一切如何适应你的风险承受能力之前，确保你理解一个重要的警告信号。</p>
<h2>探索替代方案</h2>
<p>在过去十二个月亏损 373.4 百万人民币、半年度盈利状况混合以及溢价市销率的情况下，最近的盈利状况看起来不一致且脆弱。</p>
<p>如果你想要更清晰的基本面和潜在更具韧性的财务状况的想法，可以先查看在稳健资产负债表和基本面股票筛选器中的公司（382 个结果），看看更强的资产负债表如何改变风险方程。</p>
<p><em>本文由 Simply Wall St 撰写，内容具有一般性。<strong>我们基于历史数据和分析师预测提供评论，仅使用无偏见的方法，我们的文章并不构成财务建议。</strong> 这并不构成买入或卖出任何股票的推荐，也未考虑你的目标或财务状况。我们旨在为你提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中没有持仓。</em></p>
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中国圣牧

<p>中国圣牧（SEHK:1432）在 2025 年上半年报告了亏损，收入为 14.443 亿元人民币，基本每股亏损为 0.005844 元人民币。这延续了盈利能力下降的趋势，过去十二个月的净收入扩大至亏损 3.734 亿元人民币。尽管公司的市销率为 0.8 倍，高于同行，但其不稳定的收益和持续的亏损引发了对其估值和未来盈利能力的担忧。投资者被提醒应考虑长期趋势，而非短期业绩波动</p>

<p>China Shengmu Organic Milk (SEHK:1432) opened FY 2025 with first half revenue of CNY 1,444.3 million and basic EPS of CNY 0.005844 loss per share, setting a cautious tone for investors focused on profitability. Over the last three reported half year periods, revenue moved from CNY 1,490.7 million in 1H 2024 to CNY 1,635.5 million in 2H 2024, then to CNY 1,444.3 million in 1H 2025. Basic EPS shifted from a CNY 0.017588 loss to CNY 0.00948, before settling at a CNY 0.005844 loss, leaving margins under pressure and putting the quality of any future improvement in the spotlight.</p>
<div class="lb-trans"><p>中国圣牧有机奶（港交所代码：1432）在 2025 财年开局时，第一季度的收入为 14.443 亿人民币，每股基本亏损为 0.005844 元，为关注盈利能力的投资者设定了谨慎的基调。在过去三个报告的半年度期间，收入从 2024 年上半年 14.907 亿人民币增长到 2024 年下半年 16.355 亿人民币，然后在 2025 年上半年降至 14.443 亿人民币。每股基本亏损从 0.017588 元减少到 0.00948 元，最终定格在 0.005844 元的亏损，利润率承压，未来改善的质量备受关注。</p>
</div><p>See our full analysis for China Shengmu Organic Milk.</p>
<div class="lb-trans"><p>请查看我们对中国圣牧有机奶的完整分析。</p>
</div><p>With the headline numbers on the table, the next step is to see how these results line up with the most common narratives around China Shengmu Organic Milk, and where the data calls those stories into question.</p>
<div class="lb-trans"><p>在主要数据公布后，下一步是观察这些结果如何与关于中国圣牧有机奶的最常见叙述相符，以及数据如何质疑这些故事。</p>
</div><p>Curious how numbers become stories that shape markets? Explore Community Narratives</p>
<div class="lb-trans"><p>好奇数字如何变成塑造市场的故事吗？探索社区叙述</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/7299c4cd-1b96-412b-860b-9db248eebc76/chart/revenue-and-expenses-breakdown/query-ZGF0ZT0yMDI2LTAzLTI2" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/7299c4cd-1b96-412b-860b-9db248eebc76/chart/revenue-and-expenses-breakdown?date=2026-03-26"/></p>
<p>SEHK:1432 Revenue &amp; Expenses Breakdown as at Mar 2026</p>
<div class="lb-trans"><p>港交所：1432 收入与支出明细截至 2026 年 3 月</p>
</div><h2>Losses Widen To CNY 373.4m Over TTM</h2>
<div class="lb-trans"><h2>过去十二个月亏损扩大至 3.734 亿人民币</h2>
</div><ul>
<li>On a trailing twelve month view, net income excluding extra items moved from a CNY 65.5m loss to a CNY 373.4m loss, even though total revenue stayed around CNY 3.0b.</li>
<li>Bears focus on this pattern because it shows earnings falling faster than sales, with losses growing at about 59.8% per year over five years, which they argue points to business pressure rather than a short term bump in costs.
<ul>
<li>Critics highlight that even the most recent profitable trailing period, with CNY 29.9m of net income on CNY 3,079.8m of revenue, was followed by a return to a much larger loss.</li>
<li>This sequence heavily supports the bearish view that profitability has not yet settled into a stable, repeatable level.</li>
</ul>
</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>从过去十二个月的视角来看，剔除额外项目后的净收入从 6550 万人民币的亏损扩大至 3.734 亿人民币的亏损，尽管总收入保持在约 30 亿人民币。</li>
<li>空头关注这一模式，因为它显示出盈利下降的速度快于销售，亏损在五年内以约 59.8% 的速度增长，他们认为这表明业务压力，而不是短期成本的波动。
<ul>
<li>批评者指出，即使是最近的盈利期，净收入为 2990 万人民币，收入为 30.798 亿人民币，之后也回到了更大的亏损。</li>
<li>这一序列强烈支持了空头观点，即盈利能力尚未稳定在一个可重复的水平。</li>
</ul>
</li>
</ul>
</div><p>On this track record, skeptics question whether recent half year improvements can offset multi year earnings pressure <strong>🐻 China Shengmu Organic Milk Bear Case</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>基于这一记录，怀疑者质疑最近的半年度改善是否能抵消多年的盈利压力 <strong>🐻 中国圣牧有机奶空头案例</strong></p>
</div><h2>Half Year Swings From CNY 78.2m Profit To CNY 48.3m Loss</h2>
<div class="lb-trans"><h2>半年从 7820 万人民币盈利转为 4830 万人民币亏损</h2>
</div><ul>
<li>Within three consecutive half year periods, net income excluding extra items went from a CNY 143.7m loss in 1H 2024 to a CNY 78.2m profit in 2H 2024, then back to a CNY 48.3m loss in 1H 2025.</li>
<li>What stands out for a bearish narrative is how these swings line up with EPS, moving from a CNY 0.017588 loss to a CNY 0.00948 profit, then to a CNY 0.005844 loss, which suggests earnings per share have not followed a consistent direction even as revenue stayed between CNY 1,444.3m and CNY 1,635.5m.
<ul>
<li>Skeptics point to this mix of profit and loss as backing the view that the business has not yet produced a clear, sustained earnings trend.</li>
<li>The tension for investors is that each period tells a different story, so it is hard to anchor expectations just on the latest half.</li>
</ul>
</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>在连续三个半年度期间，剔除额外项目后的净收入从 2024 年上半年 1.437 亿人民币的亏损转为 2024 年下半年 7820 万人民币的盈利，然后在 2025 年上半年回到 4830 万人民币的亏损。</li>
<li>对于空头叙述而言，值得注意的是这些波动与每股收益的关系，从 0.017588 元的亏损转为 0.00948 元的盈利，然后再回到 0.005844 元的亏损，这表明每股收益并未随收入在 14.443 亿人民币和 16.355 亿人民币之间保持一致的方向。
<ul>
<li>怀疑者指出这种盈利与亏损的混合支持了业务尚未产生明确、持续的盈利趋势的观点。</li>
<li>投资者面临的紧张局势是每个时期讲述不同的故事，因此很难仅根据最新的半年度来确定预期。</li>
</ul>
</li>
</ul>
</div><h2>P/S Of 0.8x Despite Ongoing Losses</h2>
<div class="lb-trans"><h2>尽管持续亏损，市销率为 0.8 倍</h2>
</div><ul>
<li>The shares trade on a P/S of 0.8x while the peer group averages 0.6x and the Hong Kong Food industry sits at 0.7x, even though trailing twelve month earnings are negative.</li>
<li>What is striking for a bearish case is that the premium P/S multiple sits beside a CNY 373.4m trailing twelve month loss and a CNY 0.045 loss per share, which bears argue makes the valuation sensitive to any further earnings weakness.
<ul>
<li>Critics argue that paying a higher P/S than peers is harder to justify while the company is still unprofitable on a trailing basis.</li>
<li>At a share price of HK$0.34 with no positive trailing EPS, the bear view is that valuation now leans more on hope than on recent profit delivery.</li>
</ul>
</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>股票的市销率为 0.8 倍，而同行平均为 0.6 倍，香港食品行业为 0.7 倍，尽管过去十二个月的盈利为负。</li>
<li>对于空头案例而言，令人瞩目的是，溢价的市销率与 373.4 百万人民币的过去十二个月亏损和每股 0.045 元的亏损并存，空头认为这使得估值对任何进一步的盈利疲软非常敏感。
<ul>
<li>批评者认为，在公司仍处于亏损状态时，支付高于同行的市销率更难以辩解。</li>
<li>在每股价格为 0.34 港元且没有正的过去每股收益的情况下，空头观点认为估值现在更多依赖于希望而非近期的盈利交付。</li>
</ul>
</li>
</ul>
</div><p>If you want to see how other investors reconcile a loss making track record with this valuation, check out the community discussion <strong>📊 Read the what the Community is saying about China Shengmu Organic Milk.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>如果你想看看其他投资者如何调和亏损记录与这种估值，查看社区讨论 <strong>📊 阅读社区对中国圣牧有机奶的看法。</strong></p>
</div><h2>Next Steps</h2>
<div class="lb-trans"><h2>下一步</h2>
</div><p>Don't just look at this quarter; the real story is in the long-term trend. We've done an in-depth analysis on China Shengmu Organic Milk's growth and its valuation to see if today's price is a bargain. Add the company to your watchlist or portfolio now so you don't miss the next big move.</p>
<div class="lb-trans"><p>不要只关注这一季度；真正的故事在于长期趋势。我们对中国圣牧有机奶的增长及其估值进行了深入分析，以查看今天的价格是否是一个便宜的机会。现在将该公司添加到你的观察列表或投资组合中，以免错过下一个重大动向。</p>
</div><p>If the cautious tone in the numbers feels familiar, that is exactly why it is worth checking the figures yourself and forming your own take. Before you decide how this all fits your risk tolerance, make sure you understand the 1 important warning sign</p>
<div class="lb-trans"><p>如果数字中的谨慎基调让你感到熟悉，那正是值得自己检查数据并形成自己看法的原因。在你决定这一切如何适应你的风险承受能力之前，确保你理解一个重要的警告信号。</p>
</div><h2>Explore Alternatives</h2>
<div class="lb-trans"><h2>探索替代方案</h2>
</div><p>With trailing twelve month losses of CNY 373.4m, mixed half year profitability and a premium P/S multiple, the recent earnings profile looks inconsistent and fragile.</p>
<div class="lb-trans"><p>在过去十二个月亏损 373.4 百万人民币、半年度盈利状况混合以及溢价市销率的情况下，最近的盈利状况看起来不一致且脆弱。</p>
</div><p>If you want ideas with clearer fundamentals and potentially more resilient financial profiles, start by checking companies in the solid balance sheet and fundamentals stocks screener (382 results) to see how stronger balance sheets can change the risk equation.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果你想要更清晰的基本面和潜在更具韧性的财务状况的想法，可以先查看在稳健资产负债表和基本面股票筛选器中的公司（382 个结果），看看更强的资产负债表如何改变风险方程。</p>
</div><p><em>This article by Simply Wall St is general in nature. <strong>We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice.</strong> It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>本文由 Simply Wall St 撰写，内容具有一般性。<strong>我们基于历史数据和分析师预测提供评论，仅使用无偏见的方法，我们的文章并不构成财务建议。</strong> 这并不构成买入或卖出任何股票的推荐，也未考虑你的目标或财务状况。我们旨在为你提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中没有持仓。</em></p>
</div><h3><strong>New:</strong> AI Stock Screener &amp; Alerts</h3>
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</div><p>Our new AI Stock Screener scans the market every day to uncover opportunities.</p>
<div class="lb-trans"><p>我们的新 AI 股票筛选器每天扫描市场以发现机会。</p>
</div><p>• Dividend Powerhouses (3%+ Yield)</p>
<div class="lb-trans"><p>• 分红强劲的公司（收益率 3%+）</p>
</div><p>• Undervalued Small Caps with Insider Buying</p>
<div class="lb-trans"><p>• 内部人士购买的被低估小型股</p>
</div><p>• High growth Tech and AI Companies</p>
<div class="lb-trans"><p>• 高增长科技和 AI 公司</p>
</div><p>Or build your own from over 50 metrics.</p>
<div class="lb-trans"><p>或者从 50 多个指标中构建自己的筛选器。</p>
</div><p>Explore Now for Free</p>
<div class="lb-trans"><p>立即免费探索</p>
</div>

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