<p>东江环保（SEHK:895）报告了又一个艰难的年度，2025 财年的收入约为 35 亿人民币，全年亏损约为 12 亿人民币，基本每股收益为-1.11 元。最近几个季度，收入从 2025 年第一季度的 6.959 亿人民币到 2025 年第四季度的 10.569 亿人民币不等，而季度基本每股收益在-0.13 元到-0.61 元之间波动。这使得关注的焦点集中在利润率压力上，而非收入规模。对于关注此次最新发布的投资者来说，关键问题是这些利润率能多快稳定，以便收入量开始转化为更可持续的盈利状况。</p>
<p>请查看我们对东江环保的完整分析。</p>
<p>在主要数据公布后，下一步是查看这些结果如何与关于东江环保的广泛叙述相符，以及数据在哪些方面与这些故事相悖。</p>
<p>好奇数字如何变成塑造市场的故事吗？探索社区叙述</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/7ceb0c04-0499-4ae5-a6d5-c3cac558f0a5/chart/earnings-and-revenue-history/query-ZGF0ZT0yMDI2LTAzLTI4?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1642" height="1120" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/7ceb0c04-0499-4ae5-a6d5-c3cac558f0a5/chart/earnings-and-revenue-history/query-ZGF0ZT0yMDI2LTAzLTI4"/></p>
<p>SEHK:895 截至 2026 年 3 月的收益与收入历史</p>
<h2>第四季度亏损扩大至 6.719 亿人民币</h2>
<ul>
<li>2025 年第四季度，扣除额外项目后的净收入为亏损 6.719 亿人民币，收入为 10.569 亿人民币，而 2024 年第四季度的亏损为 4.499 亿人民币，收入为 10.194 亿人民币，因此公司在略高的季度销售基础上产生了更大的亏损。</li>
<li>批评者指出，这种更深亏损的看跌模式符合长期趋势，过去十二个月的净亏损达到了 12 亿人民币，而收入为 35 亿人民币，并且
<ul>
<li>数据显示，过去五年盈利以年化 54.3% 的速度下降，这加剧了人们对当前亏损水平是多年来趋势的一部分，而非一次性事件的担忧。</li>
<li>2024 年和 2025 年每个季度持续亏损，季度每股收益在-0.09 元到-0.61 元之间波动，支持了该业务尚未找到盈利基础的看跌观点。</li>
</ul>
</li>
</ul>
<p>关注这一组数字的看跌者通常关注更深的季度亏损是否会随着时间的推移限制财务灵活性，尤其是在运营趋势未能迅速改善的情况下。<strong>🐻 东江环保看跌案例</strong></p>
<h2>过去十二个月亏损 12 亿人民币</h2>
<ul>
<li>截至 2025 年第四季度，东江环保报告的净亏损（扣除额外项目）为 12 亿人民币，收入为 35 亿人民币，基本每股收益为-1.11 元，而一年前的亏损为 8.042 亿人民币，收入为 35 亿人民币，因此亏损水平在整体销售保持在约 35 亿人民币的情况下有所增加。</li>
<li>对于看跌解读而言，值得注意的是，这一不断增长的亏损与现金和债务问题的关联，因为
<ul>
<li>分析指出，运营现金流无法充分覆盖债务，结合 12 亿人民币的亏损意味着资产负债表的更多部分在承担重担，而损益表仍然疲弱。</li>
<li>加上连续几个季度的亏损，这支持了谨慎的观点，即公司需要更高质量的收入或更紧缩的成本，才能使资本结构看起来更舒适。</li>
</ul>
</li>
</ul>
<h2>市盈率为 0.6 倍，贴现现金流低于价格</h2>
<ul>
<li>该股票的市盈率为 0.6 倍，而同行业平均为 1.3 倍，香港商业服务行业平均为 0.5 倍，而贴现现金流的公允价值为 1.37 港元，低于当前股价 2.16 港元，这意味着该股票在销售上看起来比同行便宜，但高于这一特定的贴现现金流估计。</li>
<li>更看涨估值的支持者通常会指出较低的市盈率，但数据也提醒您
<ul>
<li>公司在 35 亿人民币的过去十二个月收入中仍处于亏损状态，亏损为 12 亿人民币，因此在这一阶段较低的销售倍数并未得到盈利的支持。</li>
<li>当前价格超过 1.37 港元的贴现现金流公允价值挑战了简单的价值论点，并促使投资者权衡市盈率折扣与盈利下降历史之间的关系。</li>
</ul>
</li>
</ul>
<p>如果您想了解其他投资者如何调和混合的估值信号与盈利记录，阅读社区对东江环保的看法将有所帮助。<strong>📊 阅读社区对东江环保的看法。</strong></p>
<h2>下一步</h2>
<p>不要只关注这一季度；真正的故事在于长期趋势。我们对东江环保的增长及其估值进行了深入分析，以查看今天的价格是否是一个便宜的选择。现在将该公司添加到您的观察列表或投资组合中，以免错过下一个重大动向。</p>
<p>这些结果可能让人感到担忧，但在场外等待并不能解答您的问题。审查基础数据，然后将其与公司的两个重要警告信号进行权衡。</p>
<h2>探索替代方案</h2>
<p>东江环保报告了在约 35 亿人民币收入下持续亏损 12 亿人民币，现金覆盖债务能力弱且没有最近的盈利季度。</p>
<p>如果这种持续亏损和资产负债表压力的组合让您感到不安，您可能希望将注意力转向通过稳健的资产负债表和基本面股票筛选器筛选出的财务基础更强的公司（384 个结果）。</p>
<p><em>本文由 Simply Wall St 撰写，内容具有一般性。<strong>我们基于历史数据和分析师预测提供评论，仅使用无偏见的方法，我们的文章并不旨在提供财务建议。</strong> 这并不构成购买或出售任何股票的推荐，也未考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中没有持仓。</em></p>
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广发中证环保ETF

东江环保

<p>东江环保（港交所代码：895）报告了 2025 财年的重大亏损，亏损金额为 12 亿人民币，尽管收入略有增加，但第四季度的亏损加深至 6.719 亿人民币。该公司的收益在过去五年中以年化 54.3% 的速度下降，引发了对持续亏损的担忧。该股票的市销率为 0.6 倍，低于同行，但仍处于亏损状态，给估值带来了复杂性。投资者被敦促在评估公司的财务健康和未来前景时，考虑长期趋势，而不仅仅是季度业绩</p>

<p>Dongjiang Environmental (SEHK:895) has reported another tough year, with FY 2025 revenue of about C¥3.5b on a trailing twelve month basis and a full year loss of roughly C¥1.2b, equating to basic EPS of C¥1.11 in the red. Over recent quarters, revenue has ranged from C¥695.9m in Q1 2025 to C¥1,056.9m in Q4 2025, while quarterly basic EPS has moved between a loss of C¥0.13 and a deeper loss of C¥0.61. This keeps the focus firmly on margin pressure rather than top line scale. For investors watching this latest release, the key question is how quickly those margins can stabilize so that revenue volume starts to translate into a more sustainable earnings profile.</p>
<div class="lb-trans"><p>东江环保（SEHK:895）报告了又一个艰难的年度，2025 财年的收入约为 35 亿人民币，全年亏损约为 12 亿人民币，基本每股收益为-1.11 元。最近几个季度，收入从 2025 年第一季度的 6.959 亿人民币到 2025 年第四季度的 10.569 亿人民币不等，而季度基本每股收益在-0.13 元到-0.61 元之间波动。这使得关注的焦点集中在利润率压力上，而非收入规模。对于关注此次最新发布的投资者来说，关键问题是这些利润率能多快稳定，以便收入量开始转化为更可持续的盈利状况。</p>
</div><p>See our full analysis for Dongjiang Environmental.</p>
<div class="lb-trans"><p>请查看我们对东江环保的完整分析。</p>
</div><p>With the headline numbers on the table, the next step is to see how these results line up with the widely held narratives about Dongjiang Environmental and where the data pushes back on those stories.</p>
<div class="lb-trans"><p>在主要数据公布后，下一步是查看这些结果如何与关于东江环保的广泛叙述相符，以及数据在哪些方面与这些故事相悖。</p>
</div><p>Curious how numbers become stories that shape markets? Explore Community Narratives</p>
<div class="lb-trans"><p>好奇数字如何变成塑造市场的故事吗？探索社区叙述</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/7ceb0c04-0499-4ae5-a6d5-c3cac558f0a5/chart/earnings-and-revenue-history/query-ZGF0ZT0yMDI2LTAzLTI4" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/7ceb0c04-0499-4ae5-a6d5-c3cac558f0a5/chart/earnings-and-revenue-history?date=2026-03-28"/></p>
<p>SEHK:895 Earnings &amp; Revenue History as at Mar 2026</p>
<div class="lb-trans"><p>SEHK:895 截至 2026 年 3 月的收益与收入历史</p>
</div><h2>Losses widen to C¥671.9m in Q4</h2>
<div class="lb-trans"><h2>第四季度亏损扩大至 6.719 亿人民币</h2>
</div><ul>
<li>Q4 2025 net income excluding extra items was a loss of C¥671.9m on revenue of C¥1,056.9m, compared with a loss of C¥449.9m on C¥1,019.4m of revenue in Q4 2024, so the company is generating a larger loss on a slightly higher quarterly sales base.</li>
<li>Critics highlight that this bearish pattern of deeper losses fits the longer term picture, where net losses on a trailing twelve month basis reached C¥1.2b alongside C¥3.5b of revenue, and
<ul>
<li>the data shows earnings have declined at an annualized rate of 54.3% over the past five years, which reinforces worries that the current loss level is part of a multi year trend rather than a one off.</li>
<li>ongoing unprofitability across every quarter shown for 2024 and 2025, with quarterly EPS ranging from a loss of C¥0.09 to a loss of C¥0.61, supports the bearish view that the business has not yet found a profitable footing.</li>
</ul>
</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>2025 年第四季度，扣除额外项目后的净收入为亏损 6.719 亿人民币，收入为 10.569 亿人民币，而 2024 年第四季度的亏损为 4.499 亿人民币，收入为 10.194 亿人民币，因此公司在略高的季度销售基础上产生了更大的亏损。</li>
<li>批评者指出，这种更深亏损的看跌模式符合长期趋势，过去十二个月的净亏损达到了 12 亿人民币，而收入为 35 亿人民币，并且
<ul>
<li>数据显示，过去五年盈利以年化 54.3% 的速度下降，这加剧了人们对当前亏损水平是多年来趋势的一部分，而非一次性事件的担忧。</li>
<li>2024 年和 2025 年每个季度持续亏损，季度每股收益在-0.09 元到-0.61 元之间波动，支持了该业务尚未找到盈利基础的看跌观点。</li>
</ul>
</li>
</ul>
</div><p>Bears watching this set of numbers often focus on whether deeper quarterly losses could limit financial flexibility over time, especially if operating trends do not improve quickly. <strong>🐻 Dongjiang Environmental Bear Case</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>关注这一组数字的看跌者通常关注更深的季度亏损是否会随着时间的推移限制财务灵活性，尤其是在运营趋势未能迅速改善的情况下。<strong>🐻 东江环保看跌案例</strong></p>
</div><h2>Trailing twelve month loss of C¥1.2b</h2>
<div class="lb-trans"><h2>过去十二个月亏损 12 亿人民币</h2>
</div><ul>
<li>On a trailing twelve month basis to Q4 2025, Dongjiang Environmental reported a net loss excluding extra items of C¥1.2b on C¥3.5b of revenue and basic EPS of C¥1.11 in the red, compared with a trailing loss of C¥804.2m a year earlier on C¥3.5b of revenue, so the loss level has grown while overall sales have stayed close to flat around the mid C¥3b range.</li>
<li>What stands out for a bearish reading is how this growing loss ties back to cash and debt concerns, because
<ul>
<li>the analysis flags that operating cash flow does not adequately cover debt, and pairing that with a C¥1.2b trailing loss means more of the balance sheet is doing the heavy lifting while the income statement remains weak.</li>
<li>combined with several quarters of losses in a row, this supports the cautious view that the company needs either higher quality revenue or tighter costs before the capital structure looks more comfortable.</li>
</ul>
</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>截至 2025 年第四季度，东江环保报告的净亏损（扣除额外项目）为 12 亿人民币，收入为 35 亿人民币，基本每股收益为-1.11 元，而一年前的亏损为 8.042 亿人民币，收入为 35 亿人民币，因此亏损水平在整体销售保持在约 35 亿人民币的情况下有所增加。</li>
<li>对于看跌解读而言，值得注意的是，这一不断增长的亏损与现金和债务问题的关联，因为
<ul>
<li>分析指出，运营现金流无法充分覆盖债务，结合 12 亿人民币的亏损意味着资产负债表的更多部分在承担重担，而损益表仍然疲弱。</li>
<li>加上连续几个季度的亏损，这支持了谨慎的观点，即公司需要更高质量的收入或更紧缩的成本，才能使资本结构看起来更舒适。</li>
</ul>
</li>
</ul>
</div><h2>P/S of 0.6x with DCF below price</h2>
<div class="lb-trans"><h2>市盈率为 0.6 倍，贴现现金流低于价格</h2>
</div><ul>
<li>The shares trade on a P/S of 0.6x compared with a peer average of 1.3x and a Hong Kong Commercial Services industry average of 0.5x, while a DCF fair value of HK$1.37 sits below the current share price of HK$2.16, which means the stock looks cheaper than peers on sales but above this particular DCF estimate.</li>
<li>Supporters who lean more bullish on valuation often point to the lower P/S multiple, yet the data also reminds you that
<ul>
<li>the company is still loss making on C¥3.5b of trailing twelve month revenue with a C¥1.2b loss, so the lower sales multiple is not backed by profits at this stage.</li>
<li>the current price exceeding the HK$1.37 DCF fair value challenges a simple value argument and pushes investors to weigh the P/S discount against the history of declining earnings.</li>
</ul>
</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>该股票的市盈率为 0.6 倍，而同行业平均为 1.3 倍，香港商业服务行业平均为 0.5 倍，而贴现现金流的公允价值为 1.37 港元，低于当前股价 2.16 港元，这意味着该股票在销售上看起来比同行便宜，但高于这一特定的贴现现金流估计。</li>
<li>更看涨估值的支持者通常会指出较低的市盈率，但数据也提醒您
<ul>
<li>公司在 35 亿人民币的过去十二个月收入中仍处于亏损状态，亏损为 12 亿人民币，因此在这一阶段较低的销售倍数并未得到盈利的支持。</li>
<li>当前价格超过 1.37 港元的贴现现金流公允价值挑战了简单的价值论点，并促使投资者权衡市盈率折扣与盈利下降历史之间的关系。</li>
</ul>
</li>
</ul>
</div><p>If you want to see how other investors reconcile the mixed valuation signals with the earnings record, it helps to read a range of views in one place through the <strong>📊 Read the what the Community is saying about Dongjiang Environmental.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>如果您想了解其他投资者如何调和混合的估值信号与盈利记录，阅读社区对东江环保的看法将有所帮助。<strong>📊 阅读社区对东江环保的看法。</strong></p>
</div><h2>Next Steps</h2>
<div class="lb-trans"><h2>下一步</h2>
</div><p>Don't just look at this quarter; the real story is in the long-term trend. We've done an in-depth analysis on Dongjiang Environmental's growth and its valuation to see if today's price is a bargain. Add the company to your watchlist or portfolio now so you don't miss the next big move.</p>
<div class="lb-trans"><p>不要只关注这一季度；真正的故事在于长期趋势。我们对东江环保的增长及其估值进行了深入分析，以查看今天的价格是否是一个便宜的选择。现在将该公司添加到您的观察列表或投资组合中，以免错过下一个重大动向。</p>
</div><p>These results may feel worrying, but waiting on the sidelines will not answer your questions. Review the underlying figures and then weigh them against the company's 2 important warning signs.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些结果可能让人感到担忧，但在场外等待并不能解答您的问题。审查基础数据，然后将其与公司的两个重要警告信号进行权衡。</p>
</div><h2>Explore Alternatives</h2>
<div class="lb-trans"><h2>探索替代方案</h2>
</div><p>Dongjiang Environmental is reporting consistent losses of C¥1.2b on roughly C¥3.5b of revenue, with weak cash coverage of debt and no recent profitable quarters.</p>
<div class="lb-trans"><p>东江环保报告了在约 35 亿人民币收入下持续亏损 12 亿人民币，现金覆盖债务能力弱且没有最近的盈利季度。</p>
</div><p>If that combination of ongoing losses and balance sheet pressure feels uncomfortable, you may wish to shift your attention to companies screened for stronger financial footing through the solid balance sheet and fundamentals stocks screener (384 results).</p>
<div class="lb-trans"><p>如果这种持续亏损和资产负债表压力的组合让您感到不安，您可能希望将注意力转向通过稳健的资产负债表和基本面股票筛选器筛选出的财务基础更强的公司（384 个结果）。</p>
</div><p><em>This article by Simply Wall St is general in nature. <strong>We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice.</strong> It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>本文由 Simply Wall St 撰写，内容具有一般性。<strong>我们基于历史数据和分析师预测提供评论，仅使用无偏见的方法，我们的文章并不旨在提供财务建议。</strong> 这并不构成购买或出售任何股票的推荐，也未考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中没有持仓。</em></p>
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<div class="lb-trans"><p>• 连接无限数量的投资组合，并以一种货币查看总额</p>
</div><p>• Be alerted to new Warning Signs or Risks via email or mobile</p>
<div class="lb-trans"><p>• 通过电子邮件或手机接收新的警告信号或风险提示</p>
</div><p>• Track the Fair Value of your stocks</p>
<div class="lb-trans"><p>跟踪您股票的公允价值</p>
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</div>

东江环保（SEHK:895）第四季度亏损加剧，进一步支持了市场对其盈利能力的悲观预期