<p>[吉隆坡] 马来西亚在全球推动建立不依赖中国的稀土供应链中正获得战略重要性。然而，分析师表示，这个东南亚国家在超越作为外国企业加工基地的角色方面仍面临重大障碍。</p>
<p>在 Lynas Rare Earths 于 3 月 19 日在彭亨州的工厂开始生产钐后，这种紧张局势变得更加明显，这增加了中国以外稀缺的加工能力，钐是一种用于特殊磁铁的战略性重要稀土。</p>
<p>“在中国以外，能够分离钐氧化物的设施寥寥无几，因此这增强了 Lynas 在中国以外稀土行业的能力，” Project Blue 的研究总监 David Merriman 在接受《商业时报》采访时表示。</p>
<p>尽管如此，行业观察人士表示，这一发展并不能单独使马来西亚成为一个完全整合的关键矿产中心。</p>
<p>马来西亚战略与国际研究所的分析师 Qarrem Kassim 表示，这一举措在 “象征性和工业上都具有重要意义”，因为它展示了在某些重稀土元素方面的非中国能力。</p>
<p>但他补充说，马来西亚仍主要是外国拥有的中游加工的承载地，在更高价值的活动如冶金、合金和磁铁制造方面的国内整合有限。</p>
<p>他说，马来西亚在先进分离、稀土冶金和材料科学等领域也缺乏本土技术和工业深度，这使得在没有更强的研究能力、外国合作伙伴和与全球供应链更深层次整合的情况下，难以进一步提升价值链。</p>
<p>Qarrem 表示，中国在精炼和下游制造方面的根深蒂固的主导地位继续影响定价和商业可行性，这意味着任何马来西亚生态系统都需要来自非中国买家的可靠需求，以支持当地生产经济。</p>
<p>Lynas Malaysia 的董事总经理 Mashal Ahmad 在回应《商业时报》的询问时表示，集团所有分离的稀土产品均在彭亨州的 Gebeng 设施生产。Lynas 现在可以从中国以外的单一加工设施供应三种重稀土元素——钐、铽和镝。</p>
<p>该公司此前曾预计该设施的首批钐生产将在 2026 年 4 月之前进行。由于马来西亚续签了 Lynas 的运营许可证，期限为 10 年，直到 2036 年，因此提前启动的生产为该集团扩展生产提供了更长的时间。</p>
<h2>加工是关键</h2>
<p>“瓶颈在于加工而非采矿，” OCBC 的首席经济学家 Selena Ling 在接受《商业时报》采访时表示，她指出，尽管中国生产 60% 到 70% 的开采稀土，但它控制了全球约 90% 的加工能力。她表示，像 Lynas 这样的非中国加工商非常重要，因为几乎没有其他替代方案可以服务于寻求多样化的供应链。</p>
<p>马来西亚吉兰丹大学的副教授、金稀土与材料技术企业中心创始人 Dr Abdul Hafidz Yusoff 表示，日益加剧的地缘政治摩擦正在加强对矿产安全的担忧。</p>
<p>Lynas 在马来西亚的运营至关重要，因为它们形成了中国以外为数不多的大规模稀土加工中心之一，他说。</p>
<p>教授补充说，稀土在贸易争端中越来越被视为战略工业资产，使得在加工和相关技术方面的长期能力成为马来西亚政府的重要政策目标。</p>
<p>Lynas 在截至 2025 年 12 月 31 日的半年内实现了 4.137 亿澳元（3.657 亿新元）的总销售收入，较去年同期的 2.543 亿澳元增长，主要得益于钕铕（NdPr）销售量增长 14% 以及越来越多的合同价格独立于中国市场指数。</p>
<p>日本承诺在 2023 年 3 月 10 日宣布的增强版 Jare 协议下，直到 2038 年每年至少采购 5000 吨 NdPr 氧化物，协议包括每公斤 110 美元的底价。</p>
<p>Lynas 还在扩展其在马来西亚以外的业务。该公司于 3 月 26 日宣布与韩国电缆制造商 LS Cable &amp; System 的子公司 LS Eco Energy 签署框架协议，以在越南开发稀土金属生产设施。</p>
<p>该设施将把 Lynas 的氧化物加工成成品金属——包括钐、镝和铽，钐金属生产是首要任务。</p>
<p>两家公司已承诺交叉认购价值约 3000 万澳元的可转换工具，突显了合作伙伴关系的财务利益。越南的发展正值非中国稀土供应竞争加剧之际。</p>
<p>Lynas 表示，其 2030 年增长战略包括在中国以外扩展金属和磁铁供应链。</p>
<p>但 Qarrem 表示，马来西亚更广泛的雄心将取决于其在分离之外建立中游和下游能力的能力。尽管钐的里程碑具有重要意义，但单靠这一点并不能解决更广泛的工业挑战。</p>

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莱纳斯(ADR)

<p>马来西亚在全球稀土供应链中的重要性日益增强，特别是在其寻求减少对中国依赖的背景下。莱纳斯稀土公司已在彭亨州开始生产钐，提升了马来西亚的加工能力。然而，分析师指出，马来西亚在高价值活动和先进技术方面仍然缺乏整合。该国需要来自非中国买家的可靠需求来支持本地生产。莱纳斯还将其业务扩展到越南，旨在开发稀土金属生产设施。马来西亚的雄心成功与否取决于建立中间和下游能力</p>

<p>[KUALA LUMPUR] Malaysia is gaining strategic relevance in the global push to build rare earth supply chains that do not involve China. However, analysts said the South-east Asian nation still faces major hurdles in moving beyond its role as a processing base for foreign players.</p>
<div class="lb-trans"><p>[吉隆坡] 马来西亚在全球推动建立不依赖中国的稀土供应链中正获得战略重要性。然而，分析师表示，这个东南亚国家在超越作为外国企业加工基地的角色方面仍面临重大障碍。</p>
</div><p>That tension has come into sharper focus after Lynas Rare Earths began producing samarium at its plant in Pahang on Mar 19, adding to scarce ex-China processing capacity for a strategically important rare earth used in specialised magnets.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 Lynas Rare Earths 于 3 月 19 日在彭亨州的工厂开始生产钐后，这种紧张局势变得更加明显，这增加了中国以外稀缺的加工能力，钐是一种用于特殊磁铁的战略性重要稀土。</p>
</div><p>“Few facilities outside China are able to separate samarium oxide, so this strengthens Lynas’ capabilities within the ex-China rare earths industry,” David Merriman, research director at Project Blue, told <em>The Business Times</em>.</p>
<div class="lb-trans"><p>“在中国以外，能够分离钐氧化物的设施寥寥无几，因此这增强了 Lynas 在中国以外稀土行业的能力，” Project Blue 的研究总监 David Merriman 在接受《商业时报》采访时表示。</p>
</div><p>Still, industry observers said the development does not by itself turn Malaysia into a fully integrated critical minerals hub.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管如此，行业观察人士表示，这一发展并不能单独使马来西亚成为一个完全整合的关键矿产中心。</p>
</div><p>Qarrem Kassim, an analyst at the Institute of Strategic and International Studies Malaysia, said the move was “symbolically and industrially significant” because it showed non-China capability in certain heavy rare earth elements.</p>
<div class="lb-trans"><p>马来西亚战略与国际研究所的分析师 Qarrem Kassim 表示，这一举措在 “象征性和工业上都具有重要意义”，因为它展示了在某些重稀土元素方面的非中国能力。</p>
</div><p>But he added that Malaysia remains primarily a host to foreign-owned midstream processing, with limited domestic integration in higher-value activities such as metallisation, alloying and magnet manufacturing.</p>
<div class="lb-trans"><p>但他补充说，马来西亚仍主要是外国拥有的中游加工的承载地，在更高价值的活动如冶金、合金和磁铁制造方面的国内整合有限。</p>
</div><p>He said Malaysia also lacks home-grown technological and industrial depth in areas such as advanced separation, rare earth metallurgy and materials science, making it difficult to move further up the value chain without stronger research capability, foreign partners and deeper integration with global supply chains.</p>
<div class="lb-trans"><p>他说，马来西亚在先进分离、稀土冶金和材料科学等领域也缺乏本土技术和工业深度，这使得在没有更强的研究能力、外国合作伙伴和与全球供应链更深层次整合的情况下，难以进一步提升价值链。</p>
</div><p>China’s entrenched dominance across refining and downstream manufacturing continues to shape pricing and commercial viability, Qarrem said, meaning any Malaysian ecosystem would need reliable demand from non-Chinese buyers willing to support local production economics.</p>
<div class="lb-trans"><p>Qarrem 表示，中国在精炼和下游制造方面的根深蒂固的主导地位继续影响定价和商业可行性，这意味着任何马来西亚生态系统都需要来自非中国买家的可靠需求，以支持当地生产经济。</p>
</div><p>Lynas Malaysia managing director Mashal Ahmad said in a response BT’s queries that all of the group’s separated rare earth products are produced at the Gebeng facility in Pahang. Lynas can now supply three heavy rare earth elements – samarium, terbium and dysprosium – from a single processing facility outside China.</p>
<div class="lb-trans"><p>Lynas Malaysia 的董事总经理 Mashal Ahmad 在回应《商业时报》的询问时表示，集团所有分离的稀土产品均在彭亨州的 Gebeng 设施生产。Lynas 现在可以从中国以外的单一加工设施供应三种重稀土元素——钐、铽和镝。</p>
</div><p>The company had previously guided for first samarium production from the facility by April 2026. The earlier-than-expected start follows Malaysia’s renewal of Lynas’ operating licence for 10 years until 2036, giving the group a longer runway to expand production.</p>
<div class="lb-trans"><p>该公司此前曾预计该设施的首批钐生产将在 2026 年 4 月之前进行。由于马来西亚续签了 Lynas 的运营许可证，期限为 10 年，直到 2036 年，因此提前启动的生产为该集团扩展生产提供了更长的时间。</p>
</div><h2>Processing is the key</h2>
<div class="lb-trans"><h2>加工是关键</h2>
</div><p>“The bottleneck is processing rather than mining, ” Selena Ling, chief economist at OCBC, told BT, noting that while China produces 60 to 70 per cent of mined rare earths, it controls about 90 per cent of global processing capacity. She said non-Chinese processors such as Lynas were significant because there are few alternatives serving supply chains seeking to diversify away from China.</p>
<div class="lb-trans"><p>“瓶颈在于加工而非采矿，” OCBC 的首席经济学家 Selena Ling 在接受《商业时报》采访时表示，她指出，尽管中国生产 60% 到 70% 的开采稀土，但它控制了全球约 90% 的加工能力。她表示，像 Lynas 这样的非中国加工商非常重要，因为几乎没有其他替代方案可以服务于寻求多样化的供应链。</p>
</div><p>Dr Abdul Hafidz Yusoff, an associate professor at Universiti Malaysia Kelantan and founder of the Gold Rare Earth and Material Technopreneurship Centre, said rising geopolitical friction was reinforcing concerns over mineral security.</p>
<div class="lb-trans"><p>马来西亚吉兰丹大学的副教授、金稀土与材料技术企业中心创始人 Dr Abdul Hafidz Yusoff 表示，日益加剧的地缘政治摩擦正在加强对矿产安全的担忧。</p>
</div><p>Lynas’ operations in Malaysia are pivotal because they form one of the few large-scale rare earth processing hubs outside China, he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>Lynas 在马来西亚的运营至关重要，因为它们形成了中国以外为数不多的大规模稀土加工中心之一，他说。</p>
</div><p>Rare earths are increasingly being treated as strategic industrial assets in trade disputes, the professor added, making long-term capability in processing and related technologies an important policy objective for Putrajaya.</p>
<div class="lb-trans"><p>教授补充说，稀土在贸易争端中越来越被视为战略工业资产，使得在加工和相关技术方面的长期能力成为马来西亚政府的重要政策目标。</p>
</div><p>Lynas posted gross sales revenue of A$413.7 million (S$365.7 million) for the half-year ended Dec 31, 2025, up from A$254.3 million a year earlier, driven by a 14 per cent increase in neodymium-praseodymium (NdPr) sales volumes and a growing share of contracts priced independently of the Chinese market index.</p>
<div class="lb-trans"><p>Lynas 在截至 2025 年 12 月 31 日的半年内实现了 4.137 亿澳元（3.657 亿新元）的总销售收入，较去年同期的 2.543 亿澳元增长，主要得益于钕铕（NdPr）销售量增长 14% 以及越来越多的合同价格独立于中国市场指数。</p>
</div><p>Japan has committed to take at least 5,000 tonnes a year of NdPr oxide until 2038 under the Enhanced Jare Agreement announced on Mar 10, which includes a US$110 per kilogram floor price.</p>
<div class="lb-trans"><p>日本承诺在 2023 年 3 月 10 日宣布的增强版 Jare 协议下，直到 2038 年每年至少采购 5000 吨 NdPr 氧化物，协议包括每公斤 110 美元的底价。</p>
</div><p>Lynas is also extending its reach beyond Malaysia. The company announced on Mar 26 a Framework Agreement with LS Eco Energy, a subsidiary of South Korean cable maker LS Cable &amp; System, to develop a rare earth metals production facility in Vietnam.</p>
<div class="lb-trans"><p>Lynas 还在扩展其在马来西亚以外的业务。该公司于 3 月 26 日宣布与韩国电缆制造商 LS Cable &amp; System 的子公司 LS Eco Energy 签署框架协议，以在越南开发稀土金属生产设施。</p>
</div><p>The facility would process Lynas oxides into finished metals – including samarium, dysprosium and terbium – with samarium metal production the first priority.</p>
<div class="lb-trans"><p>该设施将把 Lynas 的氧化物加工成成品金属——包括钐、镝和铽，钐金属生产是首要任务。</p>
</div><p>Both companies have committed to cross-subscribe convertible instruments valued at about A$30 million each, underscoring the financial stakes of the partnership. The Vietnam development comes as competition for non-Chinese rare earth supply intensifies.</p>
<div class="lb-trans"><p>两家公司已承诺交叉认购价值约 3000 万澳元的可转换工具，突显了合作伙伴关系的财务利益。越南的发展正值非中国稀土供应竞争加剧之际。</p>
</div><p>Lynas said its 2030 growth strategy includes expanding into the metals and magnet supply chain outside China.</p>
<div class="lb-trans"><p>Lynas 表示，其 2030 年增长战略包括在中国以外扩展金属和磁铁供应链。</p>
</div><p>But Qarrem said Malaysia’s broader ambitions would depend on its ability to build intermediate and downstream capabilities beyond separation. The samarium milestone, while significant, does not by itself resolve that wider industrial challenge.</p>
<div class="lb-trans"><p>但 Qarrem 表示，马来西亚更广泛的雄心将取决于其在分离之外建立中游和下游能力的能力。尽管钐的里程碑具有重要意义，但单靠这一点并不能解决更广泛的工业挑战。</p>
</div>

马来西亚在非中国稀土供应链中的作用不断增强，但仍存在一些不足