<p>作者：Punk (2898) 来源：X, @punk2898</p>
<p>第一结论：币安和 OKX 最大的敌人从来不是彼此；他们甚至可能是一个共享利益的社区。</p>
<p>最近，币安和 OKX 在各种公开场合相互竞争。在 CT 上，人们每天都在比较谁更强，谁被谁超越。两家公司的 BD、运营和 KOL 们也在暗中竞争。但直白地说——这两家公司关注彼此，这是一种典型的 “竞争陷阱”。</p>
<p>你专注于你最大的敌人，结果却在不知不觉中被人从背后捅了一刀。</p>
<h3>本文大纲：</h3>
<p>为什么币安和 OKX 无法互相击垮？二线交易所：三只没人敢忽视的凶猛野兽。合规是把双刃剑：盔甲也是枷锁。美国股票交易——最可怕的战场转移。校园、山寨币和中国社区——一个缓慢而痛苦的过程。最终游戏：敌人的敌人就是我的朋友。I. 为什么币安和 OKX 无法互相击垮？很多人都有这种根深蒂固的思维——市场份额是有限的；要么被币安吞并，要么被 OKX 吞并。这种逻辑听起来正确，但实际上完全错误。看看这两家公司的现状：币安获得了美国政府的 “背书”（CZ 已经服完刑期并继续前行），并在全球十多个国家获得了合规许可证。OKX 也不甘落后——欧洲支付许可证、迪拜 VASP 授权、新加坡 MPI、澳大利亚 AUSTRAC，以及美国的联邦注册许可证。直白地说，这两家公司太大了，无法倒闭。唯一可能让他们倒下的，是他们创始人固有的风险。然而，CZ 目前保持非常低调，Star 也专注于产品开发；两者都相当保守。因此，结论很简单：他们都无法完全摧毁对方。市场份额可能会波动，但整体格局将保持不变。那么问题来了——既然他们都无法完全消灭对方，谁在侵蚀市场份额？</p>
<h2>二线交易所：三只没人敢忽视的凶猛野兽</h2>
<p>答案就是那些垂涎欲滴的二线交易所。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.jinse.com.cn/7444452_watermarknone.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="qZbMooU8lNGGHwHqrkmnqywRzLsSe6VRv0voWSMb.png" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.jinse.com.cn/7444452_watermarknone.png"/></p>
<p>来自 CoinDest 的数据报告，2026 年 2 月</p>
<p>不要因为他们没有币安和 OKX 那样的影响力就小看他们。</p>
<p>不要被他们相较于币安和 OKX 的低调所欺骗。</p>
<p>虽然规模庞大，但每个参与者在特定市场中都开辟了自己的细分领域。在二线玩家中，Bybit 是竞争力最强的，运营精细，注册用户达到 7000 万，衍生品交易量全球排名前五。Bybit 很聪明；它在公关上并不高调，默默地打响了自己的名号。看看它的合约产品、复制交易系统和财富管理产品——它们的迭代速度甚至比 OKX 还快（原因将在后面解释）。Bitget 找到了自己独特的道路——美国股票交易，并全力以赴。他们正式宣布：“我们正在转型为全资产交易所”，这意味着交易美国股票。与 Ondo Global Markets 合作，他们上市了一系列美国股票代币化资产，包括特斯拉、英伟达、苹果、微软和亚马逊，提供 24/7 交易。之前，你能在币安或 OKX 上交易特斯拉吗？不能。为了获得美国股票代币化交易的最佳流动性，你必须去 Bitget。为什么 Bitget 是唯一的选择？用两个字来说：合规。币安和 OKX 不敢碰这个。注意：不过，在过去一两周，币安和 OKX 终于解决了合规问题，并在美国股票期货合约上上市。Gate 的存在相对较弱，但它做了其他人不愿意做的事情——立即上市所有新币。那些无法在币安或 OKX，或在 Bybit 或 Bitget 上市的项目，可以立即在 Gate 上市。简而言之，Gate 取代了巅峰时期的 Matcha 和 DeFi 时代的 Uniswap——如果你想抓住早期的 alpha，就必须来 Gate。每个人都有自己的位置。“但这些位置正在慢慢而稳步地切割币安和 OKX 的肉。” III. 合规：把双刃剑——盔甲与枷锁。为什么二线交易所能够侵蚀一线交易所的利润？因为币安和 OKX 选择了合规。合规是盔甲，使他们太大而无法倒闭，并吸引机构资金。但合规也是一种约束——如果你想要某样东西，就必须放弃很大一部分。当与币安和 OKX 打交道时，你会注意到一个现象：“合规是所有事情的第一优先。” “这个可以做吗？”——首先要问合规。“那个可以推出吗？”——首先要问合规。“可以推出新产品吗？”——首先要问合规。合规已经成为首要任务。这本身并没有错；这是他们的基础。但问题是，合规交易所无法做的事情恰恰是最有利可图的事情。谁来获取这些利润？二线交易所。</p>
<p>更令人沮丧的是，当问题出现时，人们并不责怪二线交易所；反而责怪币安和 OKX。</p>
<p>商业竞争就是如此残酷。</p>
<h2>IV. 美国股票交易——最可怕的战场转移</h2>
<p>2026 年最热门的领域是什么？大家都能看出来——美国股票。</p>
<p>山寨币不再交易，但每个人仍然活跃。他们去哪了？</p>
<p>现在的战场被两家公司主导：Hyperliquid——链上衍生品之王。其日交易量达到 63.5 亿美元，周交易量为 150 亿美元，活跃交易者创下 231,000 的历史新高。它在链上永续合约中占据 44% 的市场份额，Aster 的市场份额则从 30.3% 降至 20.9%。这些数字意味着什么？这意味着大量原本应该在 Binance 和 OKX 交易合约的用户已经转向链上交易。Bitget——美国股票交易的最佳中心化交易所——则是一个非常聪明的 “全资产交易所” 定位。如果你想在加密世界中交易美国股票，除了 Bitget，你找不到其他选择，更不用说流动性了（Binance 和 OKX 现在正在追赶）。Binance 和 OKX 在上半天只上市了少量美国股票。为什么？出于合规原因。那么，Binance 如何反击？有一个办法——在 Binance Wallet 中增加美国股票交易，以 Aster 作为其最大合作伙伴。但看看市场上的宣传热度，非常薄弱，完全没有 Bitget 的大牌营销。这是一个非常明确的信号：合规限制了他们的行动。而 OKX 呢？老实说，他们终于获得了纽约证券交易所母公司的投资，并在几天前上市了一些美国股票合约，但这远远不够，交易量也有点低，而且他们不敢进行宣传。</p>
<h2>V. 校园、山寨币和中国社区——缓慢而稳健的切割</h2>
<p>美国股票只是最大的部分；二线交易所的侵蚀远不止于此。</p>
<h3>校园大使</h3>
<p>我必须批评这一点——推广校园大使让大学生交易加密货币在道德上是错误的。学生们没有太多钱，而在这个阶段交易加密货币弊大于利。</p>
<p>但从盈利的角度来看？绝对正确。</p>
<p>你是在上学期间推广，还是毕业后？在上学期间的投资回报率绝对更高。</p>
<p>年轻人养成使用习惯，毕业后成为终身用户。像 Bybit 和 Bitget 这样的交易所正在这样做。Binance 和 OKX 敢这样做吗？不敢。如果他们这样做，就会受到批评，合规也不会允许。因此，这些未来的新用户将一个个被二线交易所抢走。想要赢回他们？只能等到这些人成熟后，再试图将他们转移到流动性和安全性更好的交易所。但这很困难；一旦形成的用户习惯很难改变。新山寨币上市：这是另一个被侵蚀最严重的领域。Binance 和 OKX 能上市的币越来越少，审核过程也越来越严格。如果你无法上市呢？这部分市场自然转向了 Gate 和其他二线交易所。Binance 进行了聪明的反击——Binance Alpha 通过其钱包展示和交易链上资产，基本上在不经过正式上市流程的情况下接触用户。这一举动无疑让二线交易所陷入困境。但 OKX 呢？目前，它缺乏相应的反击。它终于获得了纽约证券交易所母公司的投资，但上市日期仍不确定。关于在华语地区的推广，OKX 和 Binance 只能使用在线渠道，无法在华语地区进行大规模的线下推广。二线交易所没有这个顾虑；他们可以随心所欲地进行推广和运营。所有这些结合在一起是一种缓慢而稳健的方法。每一次切割都不是致命的，但每一次都在流血。这就是为什么 Binance 和 OKX 在过去一年开始重新关注线下推广。为什么？因为他们被逼入了绝境。VI. 终局：敌人的敌人就是我的朋友。此时，逻辑很清晰：Binance 和 OKX 的道路已经确定——合规、国际化，最终上市（Binance 可能作为一家独立的美国公司上市）。你可以把它看作是一个潜力更大的 Coinbase 故事。Coinbase 只能服务美国用户，国际竞争力有限。Binance 拥有全球用户基础，而 OKX 则提供最佳的产品体验。他们的未来是明确的，但代价也很清楚——合规意味着放弃一些东西——美国股票、快速的山寨币上市、校园推广和灰色地带营销——这些都被二线交易所接管。因此，Binance 和 OKX 最大的敌人从来不是彼此。“真正的威胁是 Bybit 的精细操作侵蚀你的合约用户，Bitget 的美国股票交易抢走你的活跃交易者，Gate 的快速上市劫持你的 Alpha 币，以及 Hyperliquid 的链上衍生品将你的用户带到区块链上。” 当这些二线交易所遇到问题时，公众的批评仍然指向 Binance 和 OKX。好事是他们的，坏事是你的。这是商业战争，生死攸关，伦理无关紧要。敌人的敌人就是我的朋友——Binance 和 OKX，不应该专注于彼此，而应该考虑如何合作应对这些慢慢削弱他们的竞争者。“当螳螂与蚌相争时，渔翁得利。”——《战国策》，第二卷，燕。</p>

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<p>币安和 OKX 这两大加密货币交易所并不是彼此最大的敌人，而是面临来自二线交易所如 Bybit、Bitget 和 Gate 的竞争。尽管它们之间存在竞争，但这两家公司都太大而无法倒闭，已在全球获得合规许可证。二线交易所通过提供独特的服务，如美国股票交易和新币的即时上市，正在获得市场份额。合规虽然提供了安全性，但也限制了币安和 OKX 的灵活性，使得较小的交易所能够侵蚀它们的利润</p>

Who exactly are Binance and OKX's enemies?

- Binance 和 OKX 竞争，但真正威胁来自二线交易所。  
- 合规成为护航与束缚，影响市场份额。  
- 二线交易所通过创新抢占市场，二者面临巨大挑战。

币安和 OKX 的敌人究竟是谁？