康龙化成半日升逾 8% 获野村上调目标价

康龙化成 (03759.HK) 今日高开 2.87%，最高见 20.64 元。中午收报 20.44 元，升 8.61%，成交 953.82 万股，涉资 1.9 亿元。

野村发表报告指，康龙化成去年第四季业绩符合预期，收入及盈利按年分别增长 16% 及 41%。管理层在业绩会议上预期，2026 年收入将按年增长 12% 至 18%，按中间值计算符合市场预期，但高於野村原先估计，该增长指引已考虑汇率影响，否则实际增长将再高 3 个百分点。

该行认为，康龙化成 CMC 业务增长将加速，相信公司加强相关业务的努力已开始见效，近期礼来 (LLY.US) 的投资及口服 GLP-1 生产订单，均支持此观点。野村将 2026 年收入及盈利预测分别上调 4.2% 及下调 10.5%。

野村维持对康龙化成的「买入」评级，并将基於贴现现金流模型计算的目标价，由 26.63 元上调至 27.33 元，假设加权平均资本成本 (WACC) 为 10%，终端增长率为 4%。