《大行》中金降中免目标价至 95 元 关注后续海南增长节奏

中金研报指出，中国中免 (01880.HK) 公布 2025 年业绩，收入按年减少 4.92% 至 536.94 亿元人民币 (下同)，归母净利润按年减少 15.96% 至 35.86 亿元，又认为去年末季业绩符合市场预期。展望 2026 年，该行看好离境旅客、岛民免税、数码产品及内生增长有 望带来免税销售增量，建议持续关注按年低基数下的反弹。

中金维持中免今明两年盈利预测 54.83 亿元、63.1 亿元不变；考虑到行业估值中枢下移，下调中免 A(601888.SH) 股目标价至 95 元人民币，降 H 股目标价至 95 港元；对其港股及 A 股均维持「跑赢行业」评级。