<p>周二，16 份新的和重新提交的首次公开募股（IPO）申请的涌现——包括由名创优品支持的玩具零售商 Top Toy——标志着公司们重新推动进入香港资本市场的努力，因为该市希望巩固其作为全球领先上市场所的地位，尽管竞争加剧和持续的逆风。根据香港交易所（HKEX）在 3 月 31 日披露的文件，这些申请涵盖了多个行业，尽管硬科技公司在其中占主导地位。专注于集成电路、工业机器人和智能制造的公司显著突出，此外还有一小部分消费和服务类公司，如 Top Toy International Group。申请者中包括专注于电源设备和音频芯片的半导体公司 Alkaidsemi（上海）科技，以及开发工业机器人嵌入式智能的常州微智科技。Top Toy 在其之前的申请失效后再次尝试，摩根大通和瑞银担任联合保荐人。该流行玩具零售商成立于 2020 年底，在 2025 年 7 月完成了 5940 万美元的融资轮，投资者包括淡马锡，使公司的估值约为 13 亿美元，依据其招股说明书。它是几家公司之一——包括芯片制造商 Rayson Hi-Tech（SZ）和智能制造解决方案提供商 Semi-Tech Group——以更新的申请重返市场。这些申请的聚集反映了发行人情绪的改善，因年初表现强劲。根据 LSEG 的数据，香港在第一季度的 IPO 收益全球排名第一，从 37 个主板上市中筹集了约 133 亿美元——这是五年来最强劲的第一季度表现。该市在第一季度还举办了全球十大最大 IPO 和二次上市中的三场，包括穆源食品的 15 亿美元发行，这是今年迄今为止香港最大的股权发行。数据显示，高科技公司在香港的总 IPO 和二次上市收益中占 49.1%，从 15 个新发行中筹集了 65 亿美元，而去年同期则没有。展望未来，中国空间计算软件公司 Manycore Tech 和纳斯达克上市的视频流媒体平台 iQiyi（由百度支持）也在准备在香港潜在上市。HKEX 的数据还显示，IPO 申请的管道正在稳步重建。截至 3 月 31 日，今年迄今已处理 586 份 IPO 申请——包括自 2026 年初以来的 208 份新申请——仍有 413 个案件在审查中。尽管市场波动加剧，美国与伊朗之间的紧张关系影响了市场情绪，但申请数量的增加仍在继续。香港的基准恒生指数在 3 月份下跌了 6.9%。尽管如此，超过 70% 的当月上市公司在首日交易中上涨，15 家公司中有 11 家在首个交易日收盘时上涨，依据富途证券的数据。在个别股票方面，山东极视科技（AI 计算机视觉解决方案提供商）在 3 月 30 日的交易首日上涨了 150%，成为当月表现最佳的新上市公司。该公司从申请到上市不超过 70 天，创下了香港第 18C 章上市的记录。法律事务所 Ashurst 亚太区企业交易负责人 Frank Bi 预计上半年将有约 100 个新上市，筹集约 100 亿美元，活动主要由中型 H 股和 A 到 H 交易主导。尽管审批速度放缓，但交易活动仍然 “活跃”，基石投资者继续在幕后谈判分配，Bi 表示。他补充说，地缘政治的不确定性可能最终支持香港的市场。“在不稳定时期，资本会寻找安全、高流动性的司法管辖区，” 他说，并指出外国投资者信心的增强以及持续的南向资金流动是 IPO 和股本市场更广泛复苏的驱动因素。然而，Bi 警告说，尽管 HKEX 正在处理超过 400 份活跃的 IPO 申请（不包括保密申请），但在更具选择性的上市环境中，只有大约一半的申请可能会进入定价阶段。</p>

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<p>香港的 IPO 申请正在激增，新增和重新提交的申请达到 16 个，包括 Top Toy，这表明尽管面临竞争，香港仍在积极吸引资本。香港交易所（HKEX）披露的申请文件强调了对硬科技领域的关注，如集成电路和机器人技术。香港在第一季度全球 IPO 收益中排名第一，筹集了 133 亿美元。尽管市场波动，投资者情绪依然积极，预计上半年将有约 100 个新上市，可能筹集 100 亿美元。然而，由于市场环境的选择性，只有一半的活跃申请可能会进入定价阶段</p>

<p>A burst of 16 new and refiled initial public offering (IPO) applications on Tuesday – including Miniso-backed toy retailer Top Toy – signals a renewed push by companies to tap Hong Kong’s capital markets, as the city looks to cement its standing as a leading global listing venue despite intensifying competition and lingering headwinds. The filings, disclosed by Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEX) on March 31, span a range of sectors, though hard-tech firms dominate the pipeline. Companies focused on integrated circuits, industrial robotics and intelligent manufacturing feature prominently, alongside a smaller cohort of consumer and services names such as Top Toy International Group. Among the applicants are Alkaidsemi (Shanghai) Technologies, a semiconductor firm specialising in power devices and audio chips under a virtual IDM model, and Changzhou Microintelligence, which develops embodied intelligence for industrial robotics. Top Toy is making a second attempt after its previous application lapsed, with JPMorgan Chase and UBS acting as joint sponsors. Founded in late 2020, the trend toy retailer completed a US$59.4 million funding round in July 2025, with backing from investors including Temasek, valuing the company at about US$1.3 billion, according to its prospectus. It is among several companies – including chipmaker Rayson Hi-Tech (SZ) and smart manufacturing solutions provider Semi-Tech Group – returning to the market with refreshed filings. The clustering of applications reflects improving issuer sentiment following a strong start to the year. Hong Kong ranked first globally for IPO proceeds in the first quarter, raising about US$13.3 billion from 37 mainboard listings – its strongest first-quarter showing in five years, according to LSEG. The city also hosted three of the world’s 10 largest IPOs and secondary listings in the first quarter, including Muyuan Foods’ US$1.5 billion offering, the biggest equity issuance in Hong Kong so far this year, LSEG data showed. Hi-tech companies accounted for 49.1 per cent of total IPO and secondary listing proceeds in Hong Kong, raising US$6.5 billion from 15 new issues, compared with none in the same period last year, the data showed. Looking ahead, Chinese spatial computing software firm Manycore Tech and Nasdaq-listed video streaming platform iQiyi, backed by Baidu, are also preparing for potential listings in Hong Kong. HKEX data also pointed to a steadily rebuilding pipeline. As of March 31, 586 IPO applications had been processed year to date – including 208 new filings since the start of 2026 – with 413 cases still under review. The pickup comes despite renewed market volatility, as tensions between the US and Iran weigh on sentiment. Hong Kong’s benchmark Hang Seng Index fell 6.9 per cent in March. Even so, more than 70 per cent of companies listed that month rose on debut, with 11 of 15 closing higher on their first trading day, according to Futu Securities. On an individual stock basis, Shandong Extreme Vision Technology, an AI computer vision solutions provider, surged 150 per cent on its trading debut on March 30, making it the best-performing new listing of the month. The company completed its listing in no more than 70 days from filing to debut, setting a record for Chapter 18C listings in Hong Kong. Frank Bi, head of corporate transactions in Asia at law firm Ashurst, expected about 100 new listings in the first half, raising roughly US$10 billion, with activity led by mid-sized H-share and A-to-H deals. While approvals have slowed, deal-making remained “vibrant”, with cornerstone investors continuing to negotiate allocations behind the scenes, Bi said. He added that geopolitical uncertainty could ultimately support Hong Kong’s markets. “During periods of instability, capital would look for safe, highly liquid jurisdictions,” he said, pointing to growing foreign investor confidence alongside sustained southbound flows as drivers of a broader recovery in IPO and equity capital markets. However, Bi cautioned that while HKEX is processing more than 400 active IPO applications, excluding confidential filings, only about half were likely to proceed to pricing amid a more selective listing environment.</p>
<div class="lb-trans"><p>周二，16 份新的和重新提交的首次公开募股（IPO）申请的涌现——包括由名创优品支持的玩具零售商 Top Toy——标志着公司们重新推动进入香港资本市场的努力，因为该市希望巩固其作为全球领先上市场所的地位，尽管竞争加剧和持续的逆风。根据香港交易所（HKEX）在 3 月 31 日披露的文件，这些申请涵盖了多个行业，尽管硬科技公司在其中占主导地位。专注于集成电路、工业机器人和智能制造的公司显著突出，此外还有一小部分消费和服务类公司，如 Top Toy International Group。申请者中包括专注于电源设备和音频芯片的半导体公司 Alkaidsemi（上海）科技，以及开发工业机器人嵌入式智能的常州微智科技。Top Toy 在其之前的申请失效后再次尝试，摩根大通和瑞银担任联合保荐人。该流行玩具零售商成立于 2020 年底，在 2025 年 7 月完成了 5940 万美元的融资轮，投资者包括淡马锡，使公司的估值约为 13 亿美元，依据其招股说明书。它是几家公司之一——包括芯片制造商 Rayson Hi-Tech（SZ）和智能制造解决方案提供商 Semi-Tech Group——以更新的申请重返市场。这些申请的聚集反映了发行人情绪的改善，因年初表现强劲。根据 LSEG 的数据，香港在第一季度的 IPO 收益全球排名第一，从 37 个主板上市中筹集了约 133 亿美元——这是五年来最强劲的第一季度表现。该市在第一季度还举办了全球十大最大 IPO 和二次上市中的三场，包括穆源食品的 15 亿美元发行，这是今年迄今为止香港最大的股权发行。数据显示，高科技公司在香港的总 IPO 和二次上市收益中占 49.1%，从 15 个新发行中筹集了 65 亿美元，而去年同期则没有。展望未来，中国空间计算软件公司 Manycore Tech 和纳斯达克上市的视频流媒体平台 iQiyi（由百度支持）也在准备在香港潜在上市。HKEX 的数据还显示，IPO 申请的管道正在稳步重建。截至 3 月 31 日，今年迄今已处理 586 份 IPO 申请——包括自 2026 年初以来的 208 份新申请——仍有 413 个案件在审查中。尽管市场波动加剧，美国与伊朗之间的紧张关系影响了市场情绪，但申请数量的增加仍在继续。香港的基准恒生指数在 3 月份下跌了 6.9%。尽管如此，超过 70% 的当月上市公司在首日交易中上涨，15 家公司中有 11 家在首个交易日收盘时上涨，依据富途证券的数据。在个别股票方面，山东极视科技（AI 计算机视觉解决方案提供商）在 3 月 30 日的交易首日上涨了 150%，成为当月表现最佳的新上市公司。该公司从申请到上市不超过 70 天，创下了香港第 18C 章上市的记录。法律事务所 Ashurst 亚太区企业交易负责人 Frank Bi 预计上半年将有约 100 个新上市，筹集约 100 亿美元，活动主要由中型 H 股和 A 到 H 交易主导。尽管审批速度放缓，但交易活动仍然 “活跃”，基石投资者继续在幕后谈判分配，Bi 表示。他补充说，地缘政治的不确定性可能最终支持香港的市场。“在不稳定时期，资本会寻找安全、高流动性的司法管辖区，” 他说，并指出外国投资者信心的增强以及持续的南向资金流动是 IPO 和股本市场更广泛复苏的驱动因素。然而，Bi 警告说，尽管 HKEX 正在处理超过 400 份活跃的 IPO 申请（不包括保密申请），但在更具选择性的上市环境中，只有大约一半的申请可能会进入定价阶段。</p>
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Hong Kong tightens grip on IPO crown as filings surge and pipeline grows

南华早报

香港交易所(ADR)

香港交易所

券商ETF

华宝中证全指证券公司ETF

动态半导体 ETF - Invesco

南方恒指ETF

华夏国证半导体芯片ETF

国联安科创芯片设计ETF

国泰CES半导体芯片行业ETF

国泰中证全指证券公司ETF

南方中证半导体行业精选ETF

半导体 ETF - VanEck Vectors

南方一倍看空恒指

TOP TOY International Group Limited

半导体 3 倍做多 - Direxion

国联安半导体ETF

国泰中证计算机主题ETF

华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF

安硕恒生指数

费城交易所 半导体 ETF - iShares

随着申请数量激增和项目储备的增加，香港加强了对 IPO 桂冠的掌控