年报透视 | 业绩刚见好就遇油价暴涨 三大航 2026 年会继续 “回血” 吗

截至 4 月 1 日，中国国航、中国东航、南方航空均已完成 2025 年年报披露。数据显示，2025 年，三大航合计实现营收 4936.82 亿元，同比增长 4.36%；归母净利润-25.46 亿元，同比增长 58.66%。作为国内航空运输业的 “国家队”，三大航的业绩表现历来被视为行业景气度的 “晴雨表”。2025 年，民航业延续了稳健增长态势，全行业旅客运输量同比增长 5.5% 至 7.7 亿人次。然而在行业整体回暖的背景下，三大航 2025 年业绩却呈现出显著分化：南方航空率先实现扭亏为盈，中国国航等则因会计准则处理而陷入 “账面亏损” 的尴尬境地。2025 年，国际航线的强劲复苏为三大航注入了关键的增长动能。然而，进入 2026 年，高油价风险骤增，已然成为悬在航司头顶的 “达摩克利斯之剑”。在盈亏线上摇摆的三大航，2026 年能否延续减亏势头、实现全面盈利，仍面临严峻考验。南航 “扭亏”，国航 “账面亏损” 2025 年三大航营业收入均创下历史新高。南方航空以 1822.56 亿元的营收规模继续领跑，同比增长 4.61%；中国国航实现营收 1714.85 亿元，同比增长 2.87%；中国东航营收 1399.41 亿元，同比增长 5.92%。