<div id="readability-page-1" class="page"><div>4 月 1 日，创新药板块迎来强势反弹，多只个股涨停。截至收盘，津药药业走出 4 连板，凯莱英走出 2 连板，睿智医药、艾迪药业、广生堂出现 “20CM” 涨停，汇宇制药上涨 17.90%，益方生物、诚达药业涨超 15%。港股方面，恒生生物科技指数上涨近 7%，荣昌生物、君实生物、三生制药等多股涨超 10%。多重利好集中释放从消息面来看，全球顶级学术会议召开在即，市场对重磅数据期待升温。2026 年美国癌症研究协会 (AACR) 年会将于 4 月 17 日至 22 日在美国圣地亚哥召开。作为全球肿瘤学领域规模最大、影响力最高的学术盛会之一，AACR 年会历来是创新药行业的重要风向标。据不完全统计，今年将有超过 100 家中国药企亮相 AACR，带来近 400 项研究成果，覆盖 ADC、双抗、核药、细胞治疗、mRNA 等前沿技术领域。中国企业在多个主流赛道上实现了稳定输出，项目数量密度和技术覆盖广度显著提升，市场对重磅数据发布抱有强烈期待。此外，“出海” 交易持续井喷，中国创新药全球价值加速兑现。国家药监局数据显示，2026 年前三个月，我国创新药对外授权 (BD) 交易总额已突破 600 亿美元，接近 2025 年全年 1357 亿美元总额的一半。从全球视角看，年初至今国产创新药 BD 项目数和披露金额的全球占比分别为 20% 和 75%，在已达成的 21 项重磅交易中有 15 项为中国交易，占比超过七成。值得关注的是，2026 年一季度中国创新药对外 BD 的平均首付款达到 1.84 亿美元，平均总金额超过 27 亿美元，双双创下历史纪录。银河证券指出，随着交易热度持续攀升，中国创新药出海合作模式正从单品授权走向平台级战略合作，这将推动估值体系重构。与此同时，政策红利持续释放，支付环境不断优化。2026 年政府工作报告首次将生物医药列为新兴支柱产业，产业战略定位进一步提升;首版商保创新药目录正式落地，“新医保 + 商保” 的多层次支付体系加快建立，创新药支付环境持续优化。行业步入盈利兑现期从业绩层面观察，本轮创新药行情具备坚实的基本面支撑。多家头部药企 2025 年业绩报告显示，创新药行业已进入盈利拐点和商业化兑现阶段。其中，百济神州2025 年首次实现全年盈利，归母净利润达 14.22 亿元。信达生物 2025 年总收入突破百亿元，实现全年扭亏为盈。微芯生物 2025 年归母净利润达 5346 万元，成功扭亏，核心产品西格列他钠销售收入同比增长 123%。回顾 2025 年以来创新药的市场表现，2025 年 4 月至 9 月，创新药受重磅 BD 的驱动，涨幅显著跑赢沪深 300 指数，而自 2025 年 9 月至 2026 年 3 月，创新药指数却大幅跑输市场。在此期间，中国创新药出海趋势依然强劲，而且更多重磅 BD 仍持续落地。“BD 预期的前置和事件交易的模式，导致创新药板块对 BD 的交易钝化。经过半年的调整，目前对创新药的预期已有合理的回归，市场更关注临床数据质量和长期市场价值。近期陆续发布的临床数据也在验证中国创新药的潜力。” 华鑫证券行业分析师胡博新认为。方正证券认为，医药生物行业当前处于创新药盈利周期启动阶段，头部企业已实现扭亏，基本面显著改善。创新药回调超半年，向下空间有限，具备很强的避险属性。且与 2022 年加息周期所处时期不同，创新药如今已进入盈利周期，具备自身造血能力，估值受降息预期变化影响大幅减弱。记者 刘扬</div></div>

华夏恒生生物科技ETF(QDII)

方正富邦中证医药及医疗器械创新ETF

易方达沪深300医药ETF

4 月 1 日，创新药板块强势反弹，多只个股涨停。全球顶级学术会议 AACR 年会即将召开，市场对重磅数据期待升温。中国药企在 AACR 上将展示近 400 项研究成果，创新药对外授权交易总额突破 600 亿美元，交易热度持续攀升，推动估值体系重构。政策红利和支付环境优化，生物医药被列为新兴支柱产业，产业战略定位提升。

行业催化事件密集 创新药进入盈利周期启动阶段

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