《大行》高盛：名创优品会员制及大店策略进展良好 重申「买入」评级

高盛发表研究报告，名创优品 (09896.HK) 公布 2025 年业绩后，於 4 月 1 日举行的非交易路演中，管理层透露会员制度、知识产权 (IP) 业务、渠道升级是今年的重点发展方向。该行予名创优品的「买入」评级，予名创 (MNSO.US) 美股目标价 21.3 美元，H 股目标价 42 港元。

该行指出，管理层重申了对知识产权业务的乐观看法，认为潮流玩具品类有显着的增长空间。随着大型店/旗舰店模式表现稳健 (2025 年在中国的销售占比达双位数百分比，预计 2026 年将达到 30%)，并计划在中国进一步推广此策略，并将其引入海外。