《大行》美银证券降微创医疗目标价至 13.9 元 重申「买入」评级

美银证券发表研究报告指，微创医疗 (00853.HK) 於 2025 年录得总收入 11.05 亿美元 (下同)，剔除汇兑因素影响下按年增 6%，符合该行预期。又指集团的「GloMatrix」全球商业化平台已实现收支平衡，并成为公司的核心增长引擎，於 2025 财年带动收入剔除汇兑因素影响下按年增长 78.8% 至 1.639 亿元。

为反映微创脑科学 (02172.HK) 不再纳入合并报表，美银证券下调微创医疗 2026 年至 2028 年的收入预测 10.9%、11.7% 及 12.9%。同时，考虑到产品组合改善，上调 2026 年至 2028 年的毛利率预测 1.9 至 2.1 个百分点。基於海外业务扩张令成本上升，该行亦上调营运开支比率预测 11.5 至 12.6 个百分点。

因应资产负债结构改善，该行下调对微创医疗融资成本预测，对其目标价由 17 元下调至 13.9 元，重申「买入」评级，认为公司来自海外市场及手术机械人业务的增长潜力强劲。