《大行》海通国际降澳优目标价至 2.2 元 评级「优於大市」

海通国际发表研究报告指，澳优 (01717.HK) 2025 年全年收入 74.9 亿元人民币，按年升 1.2%；归母净利润 1.8 亿元人民币，按年跌 24.8%，每股盈利为 0.1 元人民币；去年下半年收入 36 亿元人民币，按年跌 3.2%，归母净亏损 300 万元人民币，由盈转亏，短期业绩承压，经营改善信号明确。

该行指，澳优 2026 至 2028 年的各年收入预测为 77.1 亿、79.9 亿和 83.1 亿元人民币，归母净利润分别为 2.4 亿、2.8 亿和 3.3 亿元亿元人民币，每股盈利预测分别为 0.13、0.16 及 0.18 元人民币，此前预期今明两年每股盈利为 0.19 及 0.22 元。

该行将澳优目标价由 3.1 元下调至 2.2 元，考虑公司是羊奶粉龙头且国际业务高增，经营效率与产品力双升，估值具备安全边际，维持「优於大市」评级。