施罗德投资︰告别纯收息时代债市新体制下的主动型策略成关键

中东冲突已持续超过一个月，局势发展仍存在多种可能，使投资者难以看清经济及金融市场前景。与此同时，全球收益率目前处于多年高位，在固定收益市场中俯拾皆是。在此环境下，施罗德投资认为最合适的应对策略，是主动管理债券存续期及信用风险并布局全球，在复杂的市况中掌握获利契机，让债券再度成为投资组合的「核心收益引擎」。 施罗德投资环球无约束固定收益投资主管 Julien Houdain指出，在 2022 年之前，全球处于零利率时代，债市投资几乎全靠「信用利差」，存续期的重要性极低；然而，现在利率走势已成为债券管理的核心焦点，收息依然迷人，但如何管理利率敏感度，将决定投资成败。 「部分已发展国家的高债务问题将导致其财政脆弱。 石油供应冲击以及其他供应链（如肥料）冲击所带来的通胀压力，促使团队上调风险概率评估。但除非发生极端的通胀冲击，由于当前的收益率水平较 2022 年明显提高，现时债券具备更强的下行保护，票面息率（票息）本身就是关键的缓冲。」 Julien 指，目前团队维持防御性的债券配置，以便适时把握投资机会，并利用市场波动适时增持风险资产。他持续看好环球金融及部分房地产信贷，两者的基本面较稳健，且估值极具吸引力。若市场因人工智能 (AI) 主题出现抛售，这些板块的表现应会相对出色。在动荡的环境下，主动型管理与灵活性对于保障投资组合实属关键。考虑到环球存续期（利率风险），加拿大是团队的首选。当地的经济环境——包括劳动市场转弱及核心通胀放缓——似乎与加拿大债券市场已消化 2026 年两次加息的预期不相符。 透过施罗德环球收息债券基金，投资者可以网罗全球债券投资机遇，扩阔收益来源。 施罗德环球收息债券基金¹ 可在广泛的环球债券市场上发掘机会，透过不同债券类别的配置，争取相对吸引的收息和平衡风险。基金的主要目标是维持可持续和具吸引力的派息收益，并旨在提供年息率为 6.5% 的固定派息（适用于美元及港元 A 收息 MF 类别²，派息可从资本中支付）。 基金主要投资于高质环球企业债券，截至 2026 年 3 月 27 日，基金平均信用质素维持在 BBB+ 的投资等级水平。 施罗德环球收息债券基金操作不受基准指数限制，突破地域和行业的框框，在波动市况下，以主动管理方式全方位捕捉投资机遇更显得重要。投资团队亦会灵活调整存续期，以应对不同利率风险。 除了发达国家的欧洲、美国、加拿大之外，由于货币政策较不鹰派，投资团队适度布局新兴市场债券亦可强化债券组合的收益率，更可以全球分散投资的角度部署，让资产配置更多元化，更具弹性。 施罗德投资主张透过「由下而上」的选债策略，排除人为偏见，并结合深度的基本面研究与系统化量化工具。借由定量策略，其环球无约束固定收益投资团队能从广大的公司债市场寻找定价错误的投资机会。 过去几年环球企业的利息覆盖率趋势上涨、杠杆使用率降低，有助于强化企业债信和财务质素，并随利率升高，有强烈诱因减少债务以维持其信用评级，这将增加市场的分散性，为积极的投资者提供一个有利的环境，调配出「息」债券组合。 请按此了解更多 。 主动就是优势。无论是建立投资组合的韧性、寻找回报机会、创造收益，抑或降低投资组合的碳排放，施罗德投资的专业都能提供高瞻远瞩的视野。 投资涉及风险。过往表现未必可作日后业绩的准则。详情（包括风险因素）请参阅有关销售文件。本资料由施罗德投资管理（香港）有限公司刊发并未受证监会检阅。 (资料及相片由客户提供) ¹ 施罗德环球收息债券基金是指施罗德环球基金系列 — 环球收息债券。 ² 经理人将就收息单位派息。经理人有独立及绝对酌情权变更派息率及／或次数，惟须向有关单位持有人发出一个月的事先通知。派息率并非基金回报之准则。基金在支付派息时，可从资本中支付派息。投资者应注意从资本中支付派息时，即表示及相当于从阁下原本投资的金额中，或从该等金额赚取的资本收益中退回或提取部份款项，可能即时导致单位价值下跌。所有单位类别派息详情，请参阅派息政策及次数表 。

施罗德投资︰告别纯收息时代 债市新体制下的主动型策略成关键

施罗德投资︰告别纯收息时代债市新体制下的主动型策略成关键